Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) αναμένεται να προχωρήσει στη δεύτερη μείωση επιτοκίων για φέτος κατά την αυριανή συνεδρίαση. Ωστόσο, οι διαφωνίες μεταξύ των υπευθύνων χάραξης πολιτικής ενδέχεται να ενταθούν λόγω της αβεβαιότητας που δημιουργούν οι δασμοί και η πιθανή αύξηση των αμυντικών δαπανών στην περιοχή.
Προς το 2,5% τα Επιτόκια – Διχασμός για τα Επόμενα Βήματα
Οι αγορές είχαν ήδη προεξοφλήσει πλήρως μια μείωση κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες για τον Μάρτιο, που θα διαμορφώσει το βασικό επιτόκιο της ΕΚΤ στο 2,5%, από το ανώτατο όριο του 4% που είχε φτάσει στα μέσα του 2024. Παράλληλα, είχε ήδη αποτιμηθεί νέα μείωση στο 2% έως το τέλος του έτους.
Τους τελευταίους εννέα μήνες, η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού κάτω από το 3% και η υποτονική ανάπτυξη της οικονομίας είχαν διαμορφώσει προσδοκίες για ταχεία χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής. Ωστόσο, πλέον η ΕΚΤ φαίνεται να πλησιάζει το λεγόμενο «ουδέτερο επιτόκιο», στο οποίο η πολιτική της δεν ενισχύει αλλά ούτε περιορίζει την οικονομία. Οι εκτιμήσεις διαφέρουν σχετικά με το ακριβές επίπεδο αυτού του επιτοκίου και το κατά πόσο απαιτούνται περαιτέρω μειώσεις λόγω της χαμηλής ανάπτυξης.
Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, είχε δηλώσει τον Ιανουάριο ότι το ουδέτερο επιτόκιο βρίσκεται πιθανώς μεταξύ 1,75% και 2,25%, αναθεωρώντας προηγούμενη εκτίμησή της για ανώτατο όριο 2,5%. Ωστόσο, η ίδια η ΕΚΤ δεν έχει εκδώσει κάποια πιο συγκεκριμένη ένδειξη.
Διχασμός στην ΕΚΤ – Οι Αγορές Βλέπουν Μείωση έως 1,5%
Σύμφωνα με αναλυτές της Bank of America, η προσεχής μείωση επιτοκίων είναι «η τελευταία εύκολη απόφαση», καθώς οι διαφωνίες στο εσωτερικό της ΕΚΤ θα ενταθούν. Παρόλα αυτά, εκτιμούν ότι τα επιτόκια θα μειωθούν έως το 1,5% μέχρι τον Σεπτέμβριο, ξεπερνώντας τις προσδοκίες της αγοράς.
Αναλυτές της Goldman Sachs επισημαίνουν ότι το βασικό ερώτημα για το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ είναι κατά πόσο οι ευρύτερες χρηματοοικονομικές συνθήκες, ο τραπεζικός δανεισμός και οι επιχειρηματικές επενδύσεις εξακολουθούν να επηρεάζονται από τα περιοριστικά επιτόκια.
Δασμοί και Αμυντικές Δαπάνες Θολώνουν το Οικονομικό Τοπίο
Οι προβλέψεις της ΕΚΤ για τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη που θα δημοσιευθούν την Πέμπτη αναμένονται με ιδιαίτερο ενδιαφέρον, αλλά ενδέχεται να μην έχουν μεγάλη βαρύτητα, καθώς η αβεβαιότητα παραμένει υψηλή.
Οι νέοι δασμοί που επέβαλαν οι ΗΠΑ στους μεγαλύτερους εμπορικούς τους εταίρους αναμένεται να πλήξουν παγκόσμιους κλάδους, όπως η αυτοκινητοβιομηχανία. Ο πρώην πρόεδρος των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, έχει ήδη προειδοποιήσει ότι η Ευρωπαϊκή Ένωση ενδέχεται να είναι ο επόμενος στόχος για αυξημένους δασμούς.
Ταυτόχρονα, οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις προετοιμάζονται για αυξημένες αμυντικές δαπάνες, λόγω των τεταμένων σχέσεων με τις ΗΠΑ σχετικά με τον πόλεμο στην Ουκρανία. Στη Γερμανία, η συμφωνία για την αναθεώρηση των δημοσιονομικών κανόνων αναμένεται να ξεκλειδώσει έως και 1 τρισεκατομμύριο ευρώ για άμυνα και υποδομές, γεγονός που προκάλεσε έντονη άνοδο του ευρώ στις αγορές.
Η Λαγκάρντ πιθανότατα θα δεχθεί ερωτήσεις για τις επιπτώσεις αυτής της εξέλιξης, καθώς η αυξημένη δημοσιονομική επέκταση θα μπορούσε να επηρεάσει τις αποφάσεις της ΕΚΤ.
