Η Morgan Stanley εμφανίζεται πλέον αισιόδοξη για τη συντριπτική πλειονότητα των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων, καθώς προχώρησε σε αναβάθμιση της επενδυτικής της στάσης για μετοχές και ομόλογα σε overweight. Βασικοί λόγοι αυτής της στροφής είναι η μειωμένη αβεβαιότητα γύρω από τους εμπορικούς δασμούς, η απομάκρυνση του κινδύνου ύφεσης και το ενδεχόμενο περαιτέρω μείωσης των επιτοκίων.
Εξαίρεση το δολάριο – προβλέπεται νέα πτώση
Η μοναδική εξαίρεση στην ευρύτερη θετική εκτίμηση είναι το δολάριο των ΗΠΑ. Η Morgan Stanley θεωρεί ότι θα παραμείνει υπό πίεση λόγω της σύγκλισης των επιτοκίων και της ανάπτυξης με άλλες μεγάλες οικονομίες. Όπως σημειώνει, «ενώ τα αμερικανικά assets θα συνεχίσουν να υπεραποδίδουν παγκοσμίως, το ίδιο το δολάριο αναμένεται να αποδυναμωθεί». Ο επενδυτικός οίκος εκτιμά πως ο δείκτης δολαρίου (DXY) θα υποχωρήσει επιπλέον 9% τους επόμενους 12 μήνες, αγγίζοντας τις 91 μονάδες, με μεγαλύτερη αδυναμία έναντι των “ασφαλών” νομισμάτων: ευρώ (EUR), γεν (JPY) και ελβετικό φράγκο (CHF).
Προβλέψεις για S&P 500 και επιτόκια
Η Morgan Stanley ανεβάζει πλέον τον στόχο του S&P 500 στις 6.500 μονάδες, με χρονικό ορίζοντα το δεύτερο τρίμηνο του 2026 (από το τέλος του 2025 που προέβλεπε προηγουμένως). Παράλληλα, εκτιμά πως η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου θα διαμορφωθεί στο 3,45% μέχρι την ίδια περίοδο, σημαντικά χαμηλότερα από το τρέχον επίπεδο (4,48%).
Η συμβολή του πληθωρισμού και του ασθενούς δολαρίου
Η μείωση του πληθωρισμού και οι αναμενόμενες μειώσεις επιτοκίων ενισχύουν τις θετικές προοπτικές για τις μετοχές, ενώ ένα ασθενές δολάριο λειτουργεί ενισχυτικά για τα έσοδα των πολυεθνικών. Επιπλέον, η Morgan Stanley προβλέπει ανάκαμψη στο μέτωπο των εταιρικών κερδών, τα οποία εκτιμά πως βρίσκονται κοντά στον πυθμένα του κύκλου αναθεωρήσεων.
Ελαφρά επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης
Παρότι δεν αναμένει ύφεση, η Morgan Stanley εκτιμά ότι ο ρυθμός αύξησης του παγκόσμιου πραγματικού ΑΕΠ θα υποχωρήσει από 3,5% το 2024 σε 2,5% έως τα τέλη του έτους. Η επιβολή νέων δασμών από την κυβέρνηση Τραμπ νωρίτερα φέτος θεωρείται ότι έπληξε πρόσκαιρα το επενδυτικό κλίμα, ωστόσο η συμφωνία ΗΠΑ–Κίνας έχει συμβάλει σε σημαντική αναθέρμανση του ενδιαφέροντος για τα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία.
Πηγή: Reuters
