Εννέα μήνες συνεχούς ανόδου – ιστορικό ρεκόρ: Η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά συνεχίζει να γράφει ιστορία, καταγράφοντας εννέα διαδοχικούς μήνες θετικών αποδόσεων – κάτι που συμβαίνει για πρώτη φορά στα χρηματιστηριακά χρονικά. Τα υψηλά 15ετίας, η αυξανόμενη συναλλακτική δραστηριότητα και η ισχυρή κερδοφορία συνθέτουν ένα σκηνικό έντονης αισιοδοξίας, με τα χαρακτηριστικά μιας κλασικής bull market.
Πρωταθλήτρια αποδόσεων διεθνώς
Με βάση το κλείσιμο της περασμένης Πέμπτης, το Χρηματιστήριο Αθηνών βρίσκεται στην κορυφή της παγκόσμιας κατάταξης για το 2025 με εντυπωσιακή άνοδο 34,86%. Ακολουθούν η Σεούλ με +33,04% και η Βαρσοβία με +32,56%. Η ελληνική αγορά υπεραποδίδει ξεκάθαρα έναντι των κορυφαίων ευρωπαϊκών δεικτών (DAX +22,41%, FTSE-100 +9,78%, CAC-40 +5,98%) αλλά και έναντι της Wall Street (Nasdaq +8,15%, S&P-500 +7,07%, Dow Jones +4,56%).
Ελκυστικές αποτιμήσεις και ισχυρή θεμελιώδης εικόνα
Παρά την άνοδο, η ελληνική αγορά παραμένει ελκυστική, καθώς η συνολική κεφαλαιοποίηση –130 δισ. ευρώ– αντιστοιχεί μόλις στο 50% του εκτιμώμενου ΑΕΠ για το 2025 (240 δισ. ευρώ). Η JP Morgan, σε πρόσφατη έκθεσή της, διατηρεί σύσταση overweight, υπογραμμίζοντας το χαμηλό ρίσκο, τις υψηλές αποδόσεις και τις κεφαλαιακές επιστροφές από τις τράπεζες. Παράλληλα, επισημαίνει το 20% discount των ελληνικών τραπεζών στο P/E έναντι των ευρωπαϊκών.
Επενδυτικές ευκαιρίες με διεθνείς συστάσεις
Η JP Morgan εντάσσει την Ελλάδα στις κορυφαίες επενδυτικές επιλογές, με το πλεονέκτημα ότι η χώρα παραμένει λιγότερο εκτεθειμένη σε δασμολογικούς κινδύνους, λόγω της έμφασης στον τουρισμό. Το Χρηματιστήριο Αθηνών θεωρείται ένα από τα πιο ελκυστικά διεθνώς, με αποτιμήσεις που παραμένουν σε χαμηλότερα επίπεδα συγκριτικά με τις αγορές όπου η κεφαλαιοποίηση φτάνει το 70% ή και το 100% του ΑΕΠ.
Ισχυρή αναβάθμιση και θετικές προβλέψεις
Η Goldman Sachs δίνει τιμή–στόχο 2.100 μονάδες για τον Γενικό Δείκτη, τοποθετώντας την Ελλάδα στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος στις αναδυόμενες αγορές, χάρη στις υψηλές αποδόσεις και τις ελκυστικές αποτιμήσεις – ειδικά στον τραπεζικό τομέα. Με μερισματική απόδοση γύρω στο 5%, έναντι 3% στις αναδυόμενες και 2% στις ευρωπαϊκές αγορές, το Χρηματιστήριο Αθηνών προσελκύει διεθνείς τοποθετήσεις.
Θετική στάση αναλυτών και ισχυρές ροές
Η Optima Research παραμένει θετική για το υπόλοιπο του 2025, τονίζοντας την υποστηρικτική μακροοικονομική εικόνα. Το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 2,2% στο πρώτο τρίμηνο, έναντι 0,6% στην ΕΕ, ενώ οι καθαρές εισροές ξένων επενδυτών ανήλθαν στα 454,6 εκατ. ευρώ το πρώτο εξάμηνο. Η συναλλακτική δραστηριότητα ενισχύθηκε κατά 76,8%, με τους ξένους επενδυτές να αποτελούν το 61,9% του συνόλου.
Τράπεζες: ο καταλύτης της ανόδου
Οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να συγκεντρώνουν θετικές αξιολογήσεις. Η Goldman Sachs βλέπει προοπτικές περαιτέρω ανόδου, χάρη στην ισχυρή κεφαλαιακή βάση και τη μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων. Η UBS τις χαρακτηρίζει από τις πιο ελκυστικές στην Ευρώπη, ενώ η Bank of America εντοπίζει υψηλά περιθώρια ανόδου, με αποτιμήσεις κάτω από 7 φορές την κερδοφορία και P/TBV χαμηλότερο της μονάδας.
Η Axia Research υπογραμμίζει το θετικό story της πιστωτικής επέκτασης και των υψηλών μερισμάτων, ενώ η Eurobank Equities εκτιμά ότι οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές, παρά το ράλι. Η Alpha Finance, τέλος, επισημαίνει την ισχυρή οργανική κερδοφορία και τα επιπλέον κεφαλαιακά περιθώρια 4 δισ. ευρώ για μελλοντικές κινήσεις, συμπεριλαμβανομένων εξαγορών για περαιτέρω ενίσχυση της κερδοφορίας.
Η ελληνική αγορά βρίσκεται σε φάση πρωτοφανούς δυναμικής, με ιστορικές αποδόσεις, ελκυστικές αποτιμήσεις και σταθερή μακροοικονομική βάση. Οι διεθνείς οίκοι ανανεώνουν την εμπιστοσύνη τους, βλέποντας το Χρηματιστήριο Αθηνών ως έναν από τους πιο υποσχόμενους επενδυτικούς προορισμούς για το 2025.
