Το δολάριο κινείται πλάγια κοντά στις 99 μονάδες, καθώς οι επενδυτές αποφεύγουν μεγάλες θέσεις πριν από τη δημοσίευση των στοιχείων πληθωρισμού στις ΗΠΑ. Η έκθεση θα κρίνει τον ρυθμό και το εύρος των αναμενόμενων μειώσεων επιτοκίων από τη Fed, την ώρα που πολιτικοί και θεσμικοί κλυδωνισμοί αυξάνουν τη μεταβλητότητα.
Σε φάση αναμονής έχουν εισέλθει οι αγορές συναλλάγματος, με το δολάριο να σταθεροποιείται κοντά στις 99 μονάδες στον δείκτη δολαρίου, μετά τις πιέσεις της προηγούμενης συνεδρίασης. Οι επενδυτές αποφεύγουν επιθετικές κινήσεις ενόψει της σημερινής ανακοίνωσης για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ, η οποία θεωρείται κομβική για τη μελλοντική κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Fed).
Στις κύριες ισοτιμίες, το ευρώ κινείται γύρω στο 1,166 δολάριο, η στερλίνα ελαφρώς ενισχυμένη στο 1,347 δολάριο, ενώ το δολάριο κερδίζει περίπου 0,5% έναντι του γεν, στις 158,90 μονάδες ανά δολάριο. Η εικόνα παραπέμπει σε τεχνική σταθεροποίηση, με την αγορά να «διαβάζει» τα μακροοικονομικά σήματα πριν αναλάβει νέο ρίσκο.
Δύο μειώσεις επιτοκίων προεξοφλούν οι αγορές
Σύμφωνα με τις τρέχουσες τιμολογήσεις στα παράγωγα επιτοκίων, οι αγορές προεξοφλούν δύο μειώσεις επιτοκίων από τη Fed μέσα στο 2026, με πιθανή εκκίνηση τον Ιούνιο. Ωστόσο, μια δυσάρεστη έκπληξη στον πληθωρισμό –ιδίως στον δομικό– θα μπορούσε να περιορίσει σημαντικά τον βαθμό ελευθερίας της Fed να χαλαρώσει την πολιτική της.
Το κλίμα είχε ήδη μεταβληθεί μετά τα στοιχεία για την απασχόληση εκτός αγροτικού τομέα, τα οποία έδειξαν δημιουργία θέσεων εργασίας χαμηλότερη των προσδοκιών τον Δεκέμβριο. Η εικόνα αυτή ενίσχυσε το σενάριο μιας πιο ήπιας πορείας επιτοκίων, καθώς υποδηλώνει σταδιακή εξομάλυνση της αγοράς εργασίας και περιορισμό των πληθωριστικών πιέσεων μέσω μισθών.
Για τους επενδυτές σε ομόλογα και συνάλλαγμα, η σημερινή έκθεση για τον πληθωρισμό θα λειτουργήσει ως «τεστ αξιοπιστίας»: αν επιβεβαιώσει αποκλιμάκωση, θα ενισχυθεί το αφήγημα των σταδιακών μειώσεων. Αντίθετα, μια αναζωπύρωση θα μπορούσε να οδηγήσει σε ανατιμολόγηση προσδοκιών, με άνοδο αποδόσεων και ενίσχυση του δολαρίου.
Νομικές και πολιτικές σκιές πάνω από τη Fed
Πέρα από τα μακροοικονομικά, το δολάριο επηρεάζεται και από τον αυξημένο θεσμικό θόρυβο στις ΗΠΑ. Οι επενδυτές αναμένουν απόφαση του Ανώτατου Δικαστηρίου σχετικά με τη νομιμότητα των δασμών που έχει επιβάλει ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ, με την ανακοίνωση να αναμένεται την Τετάρτη. Μια απόφαση που θα κρίνει όχι μόνο την εμπορική πολιτική, αλλά και το πλαίσιο εξουσιών της προεδρίας σε θέματα διεθνούς εμπορίου.
Παράλληλα, το δολάριο υποχώρησε τη Δευτέρα μετά τη δημοσιοποίηση απειλής ποινικής δίωξης κατά του προέδρου της Fed, Τζερόμ Πάουελ, σε σχέση με κατάθεσή του στο Κογκρέσο για έργο ανακαίνισης κτηρίου. Η υπόθεση, ανεξάρτητα από την τελική της κατάληξη, αναζωπυρώνει τις ανησυχίες για την ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας και ενισχύει το πολιτικό ρίσκο που ενσωματώνεται στο δολάριο.
Για τις διεθνείς αγορές, η πιθανότητα πολιτικής παρέμβασης στη Fed αποτελεί παράγοντα αστάθειας: κάθε αμφισβήτηση της θεσμικής της αυτονομίας μπορεί να οδηγήσει σε premium κινδύνου στο αμερικανικό νόμισμα και στα κρατικά ομόλογα, ιδίως σε μια περίοδο όπου οι κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως προσπαθούν να σηματοδοτήσουν ομαλή έξοδο από το καθεστώς υψηλών επιτοκίων.
Σχόλιο SBCTV.gr: Η τρέχουσα «παύση» στο δολάριο κρύβει έντονη συσσώρευση κινδύνων: μακροοικονομικών, νομισματικών και θεσμικών. Για τους Έλληνες εξαγωγείς και εισαγωγείς, αλλά και για χαρτοφυλάκια με έκθεση σε δολάρια, η περίοδος απαιτεί αυξημένη προσοχή στη διαχείριση συναλλαγματικού κινδύνου, καθώς ένα αρνητικό σοκ είτε στον πληθωρισμό είτε στο πεδίο της ανεξαρτησίας της Fed μπορεί να πυροδοτήσει απότομες και βίαιες κινήσεις στις ισοτιμίες.
#δολάριο #Fed #πληθωρισμός #ισοτιμίες #ΗΠΑ
