Σε ιστορικά υψηλά κινούνται οι προσδοκίες των Ευρωπαίων διαχειριστών funds για την παγκόσμια και ευρωπαϊκή ανάπτυξη, σύμφωνα με την τελευταία έρευνα της Bank of America. Η όρεξη για ρίσκο αυξάνεται, τα μετρητά μειώνονται σε χαμηλά 12ετίας και η Ευρώπη «ψηφίζεται» ως αγορά που θα υπεραποδώσει έναντι των ΗΠΑ.
Η τελευταία πανευρωπαϊκή έρευνα της Bank of America καταγράφει σαφή στροφή των διαχειριστών κεφαλαίων προς ένα πιο αισιόδοξο σενάριο για την παγκόσμια οικονομία και τις αγορές το 2026. Οι προσδοκίες για ανάπτυξη και αποδόσεις μετοχών στην Ευρώπη κινούνται στα υψηλότερα επίπεδα από το 2021, παρά το έντονο γεωπολιτικό υπόβαθρο.
Παγκόσμια ανάπτυξη, πληθωρισμός και σενάριο «goldilocks»
Σύμφωνα με την BofA, το 38% των Ευρωπαίων διαχειριστών αναμένει ισχυρότερη παγκόσμια οικονομία στους επόμενους δώδεκα μήνες, ποσοστό διπλάσιο σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα (18%) και υψηλό από τον Ιούλιο του 2021. Καθοριστικός παράγοντας θεωρείται ο «ισχυρός Αμερικανός καταναλωτής», ο οποίος κερδίζει έδαφος ως βασικός μοχλός ανάπτυξης, μπροστά από τα μέτρα τόνωσης της Κίνας.
Το 64% των ερωτηθέντων εκτιμά ότι ο συνδυασμός οικονομικών πολιτικών στις ΗΠΑ θα έχει θετική επίδραση στην παγκόσμια ανάπτυξη, επίπεδο που αποτελεί το υψηλότερο από την ορκωμοσία του Ντόναλντ Τραμπ. Για την Κίνα, το 31% προβλέπει επιτάχυνση της ανάπτυξης (υψηλό ενός έτους), αλλά μια σχετική πλειοψηφία 46% εξακολουθεί να «βλέπει» στασιμότητα.
Κομβική μεταβολή καταγράφεται στο μέτωπο του πληθωρισμού. Καθαρό 3% των διαχειριστών αναμένει πτώση του παγκόσμιου πληθωρισμού στους επόμενους δώδεκα μήνες – η ισχυρότερη ένδειξη αποπληθωριστικής τάσης από τον Φεβρουάριο του προηγούμενου έτους. Ο πληθωρισμός παύει για πρώτη φορά μετά από πάνω από ένα χρόνο να συγκαταλέγεται στους τρεις κορυφαίους κινδύνους, ανοίγοντας τον δρόμο για σενάρια τύπου «goldilocks».
Πλέον, το 49% θεωρεί πιθανότερο το σενάριο «no landing» για την παγκόσμια οικονομία, έναντι 44% που «ψηφίζει» ήπια προσγείωση («soft landing») και μόλις 5% που φοβάται «σκληρή προσγείωση». Το 31% βλέπει αγορές σε περιβάλλον «goldilocks» (ισχυρή ανάπτυξη με υποχώρηση πληθωρισμού), από 19% έναν μήνα πριν, αν και υπερισχύει ακόμη το 39% που προβλέπει καθεστώς «higher-for-longer» με επίμονο πληθωρισμό.
Ρεκόρ αισιοδοξίας για ευρωπαϊκές μετοχές και κλαδικές επιλογές
Στο μέτωπο των αγορών, η αισιοδοξία για τις ευρωπαϊκές μετοχές αγγίζει ιστορικά επίπεδα. Το 95% των διαχειριστών προβλέπει άνοδο των ευρωπαϊκών μετοχών στους επόμενους δώδεκα μήνες, ξεπερνώντας το προηγούμενο ρεκόρ του 92%. Παρά τη μέχρι τώρα ισχυρή πορεία των δεικτών, η βραχυπρόθεσμη ευφορία έχει ελαφρώς μετριαστεί, με καθαρό 74% να αναμένει άμεσα κέρδη, από 81% προηγουμένως.
Η αυξημένη όρεξη για ρίσκο αποτυπώνεται στη δραστική μείωση των μετρητών: τα διαθέσιμα σε μετρητά των Ευρωπαίων συμμετεχόντων υποχωρούν σε χαμηλό 12ετίας (2,8%), ενώ για τους παγκόσμιους διαχειριστές καταγράφεται ιστορικό χαμηλό στο 3,2%. Παράλληλα, ενισχύεται η υπέρβαση θέσεων στις ευρωπαϊκές μετοχές, με την πλειονότητα να αναμένει υπεραπόδοση έναντι των αμερικανικών στους επόμενους δώδεκα μήνες.
Σε επίπεδο κλάδων, η τεχνολογία αναδεικνύεται στον μεγαλύτερο υπέρβαρο κλάδο στην Ευρώπη, ακολουθούμενη από τις τράπεζες και την υγεία. Τεχνολογία και τράπεζες καταγράφουν από τις μεγαλύτερες αυξήσεις θέσεων τον τελευταίο μήνα, μαζί με τα ορυχεία. Καθαρό 41% των διαχειριστών προτιμά τους κυκλικούς κλάδους έναντι των αμυντικών, κοντά σε υψηλό ενός έτους, ενώ το επενδυτικό στυλ υψηλής ορμής παραμένει κυρίαρχο.
Για την επόμενη δωδεκάμηνη περίοδο, οι επενδυτές αναμένουν ότι υλικά και χρηματοοικονομικά θα είναι οι κλάδοι με την καλύτερη απόδοση, ενώ η Γερμανία διατηρεί τη θέση της ως «αγαπημένη» αγορά της Ευρώπης. Οι προσδοκίες για δημοσιονομική τόνωση στο Βερολίνο στηρίζουν την εκτίμηση καθαρού 64% ότι η ευρωπαϊκή ανάπτυξη θα ενισχυθεί, παρά την πρόσφατη υποχώρηση του ενθουσιασμού μετά από πέντε συνεχόμενους μήνες βελτίωσης.
Σχόλιο SBCTV.gr: Η έρευνα της BofA δείχνει ένα εξαιρετικά «risk-on» positioning, με μετρητά σε ιστορικά χαμηλά και αισιοδοξία σε ιστορικά υψηλά – ένα μείγμα που συνήθως αυξάνει την ευπάθεια των αγορών σε αρνητικές εκπλήξεις. Για τους Έλληνες επενδυτές, η στροφή σε τεχνολογία, τράπεζες και κυκλικούς κλάδους, καθώς και η σαφής προτίμηση στην Ευρώπη έναντι των ΗΠΑ, αποτελεί ένδειξη ότι το παράθυρο για αποδόσεις στην ευρωπαϊκή περιφέρεια παραμένει ανοιχτό, αλλά με ολοένα μικρότερο περιθώριο λάθους σε επίπεδο timing και επιλογής τίτλων.
#BankOfAmerica #ΕυρωπαϊκέςΜετοχές #Funds #Αγορές #Ανάπτυξη
