Η S&P Global αναβάθμισε σε «θετικές» τις προοπτικές (outlook) τριών συστημικών ελληνικών τραπεζών, βλέποντας περαιτέρω αποκλιμάκωση των πιστωτικών κινδύνων σε ορίζοντα 12-18 μηνών. Η βελτίωση της κεφαλαιακής βάσης, η μείωση της μόχλευσης των επιχειρήσεων και η αξιοποίηση των πόρων του Next Generation EU βρίσκονται στο επίκεντρο της ανάλυσης.
Η S&P Global προχώρησε σε μια κίνηση με ισχυρό συμβολισμό για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, αναβαθμίζοντας τις προοπτικές (outlook) των Eurobank, Εθνικής Τράπεζας και Τράπεζας Πειραιώς από «σταθερές» σε «θετικές». Η κίνηση δεν αλλάζει άμεσα τις βαθμολογίες, αλλά ανοίγει τον δρόμο για πιθανές αναβαθμίσεις αξιολόγησης μέσα στους επόμενους 12-18 μήνες, εφόσον επιβεβαιωθεί η βελτίωση του ρίσκου στη χώρα και στα χαρτοφυλάκια δανείων.
Για Eurobank και Εθνική, ο οίκος επιβεβαίωσε τις μακροπρόθεσμες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας σε «BBB-» και τις βραχυπρόθεσμες σε «A-3», επίπεδο που ήδη κατατάσσει τις δύο τράπεζες στην επενδυτική βαθμίδα. Για την Τράπεζα Πειραιώς, επιβεβαιώθηκε η αξιολόγηση «BB+», ένα σκαλοπάτι κάτω από την επενδυτική βαθμίδα, αλλά πλέον με θετικό outlook.
Οι τρεις πυλώνες της βελτίωσης
Στην έκθεσή της η S&P εστιάζει σε τρεις βασικούς παράγοντες που, κατά την εκτίμησή της, θα μειώσουν περαιτέρω τους πιστωτικούς κινδύνους για τις ελληνικές τράπεζες: τη σταθερή οικονομική ανάπτυξη, την ενίσχυση του ιδιωτικού τομέα και τη συνεχιζόμενη αποκλιμάκωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων. Ο συνδυασμός αυτών αναμένεται να στηρίξει την κερδοφορία, αλλά και να βελτιώσει την ποιότητα των δανειακών χαρτοφυλακίων.
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στη δομή του εταιρικού χρέους. Ο δείκτης χρέους των επιχειρήσεων προς το ΑΕΠ έχει υποχωρήσει στο 95% στο τέλος του 2025, από 136% το 2012, φέρνοντας την Ελλάδα στο ίδιο περίπου επίπεδο με Ιταλία και Ισπανία και χαμηλότερα από Μάλτα, Πορτογαλία και Κύπρο. Η S&P αναμένει μεν άνοδο της μόχλευσης τα επόμενα χρόνια, αλλά στο πλαίσιο επενδύσεων με καλύτερη ποιότητα και στηριγμένων σε ισχυρότερους ισολογισμούς.
Ο ρόλος των επενδύσεων και των κεφαλαίων NGEU
Καθοριστικό ρόλο στη θετική αποτίμηση παίζει η επανεκκίνηση μεγάλων δημόσιων και ιδιωτικών επενδύσεων, που συνδέονται με την απορρόφηση των ευρωπαϊκών πόρων του Next Generation EU. Αυτή η επενδυτική ώθηση δημιουργεί αυξημένη ζήτηση για τραπεζική χρηματοδότηση, αλλά υπό πολύ αυστηρότερους κανόνες πιστοδότησης σε σχέση με την προ κρίσης περίοδο.
Ο οίκος σημειώνει ότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν κάνει σημαντική πρόοδο στην ενίσχυση της κεφαλαιοποίησής τους και στη θωράκιση των επιχειρηματικών τους μοντέλων. Παρότι αναγνωρίζει ότι το πιστωτικό περιβάλλον στην Ελλάδα παραμένει πιο ριψοκίνδυνο σε σχέση με άλλες χώρες της ευρωζώνης, κρίνει ότι η τάση είναι σαφώς βελτιούμενη και ότι το σύστημα έχει πλέον μεγαλύτερα «μαξιλάρια» για να απορροφήσει κραδασμούς.
Σχόλιο SBCTV.gr: Η αναβάθμιση του outlook από τη S&P λειτουργεί ως έμμεση ψήφος εμπιστοσύνης όχι μόνο στις τράπεζες, αλλά και στη μακροοικονομική πορεία της χώρας. Ωστόσο, η πραγματική δοκιμασία θα είναι αν η αναμενόμενη αύξηση της εταιρικής μόχλευσης μεταφραστεί σε παραγωγικές, εξωστρεφείς επενδύσεις και όχι σε επανάληψη παλαιών λαθών. Για τους επενδυτές, το μήνυμα είναι θετικό, αλλά όχι άνευ όρων: οι αποτιμήσεις του κλάδου θα εξαρτηθούν από τη διατηρησιμότητα της κερδοφορίας και την πειθαρχία στη διαχείριση κινδύνου.
#τράπεζες #SP #Eurobank #ΕθνικήΤράπεζα #ΤράπεζαΠειραιώς
