Αμετάβλητο στο 3,75% διατήρησε το βασικό της επιτόκιο η Τράπεζα της Αγγλίας, αλλά με σαφές μήνυμα ότι μέσα στο έτος θα υπάρξει περαιτέρω χαλάρωση. Η στροφή της δημοσιονομικής πολιτικής από τη Ρέιτσελ Ριβς επιταχύνει την αποκλιμάκωση του πληθωρισμού, με κόστος όμως χαμηλότερη ανάπτυξη.
Η Τράπεζα της Αγγλίας (BoE) διατήρησε την Πέμπτη το βασικό της επιτόκιο στο 3,75%, στέλνοντας όμως ταυτόχρονα ισχυρό σήμα ότι ο κύκλος της νομισματικής χαλάρωσης θα συνεχιστεί εντός του 2026. Η απόφαση έρχεται σε μια συγκυρία όπου η κεντρική τράπεζα εμφανίζεται πιο βέβαιη ότι ο πληθωρισμός έχει τεθεί υπό έλεγχο, αλλά αναθεωρεί προς τα κάτω τις προοπτικές ανάπτυξης της βρετανικής οικονομίας.
Επιτόκια σε παύση, αλλά με προαναγγελία νέων μειώσεων
Ο διοικητής Άντριου Μπέιλι δήλωσε χαρακτηριστικά ότι «εφόσον όλα πάνε καλά, θα υπάρξει περιθώριο για περαιτέρω μείωση του Bank Rate μέσα στη χρονιά», διαμορφώνοντας προσδοκίες στις αγορές για νέες μειώσεις τους επόμενους μήνες. Παρά το σταθερό επιτόκιο στη συνεδρίαση αυτή, η στάση της BoE είναι ξεκάθαρα πιο «ήπια» σε σχέση με το πρόσφατο παρελθόν.
Η απόφαση δεν ήταν ομόφωνη: η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής ψήφισε με οριακή πλειοψηφία 5-4 υπέρ της διατήρησης του επιτοκίου. Τα μέλη Σουάτι Ντίνγκρα, Άλαν Τέιλορ και οι υποδιοικητές Σάρα Μπρίντεν και Ντέιβ Ράμσντεν τάχθηκαν υπέρ μείωσης κατά 0,25 της ποσοστιαίας μονάδας, δείχνοντας ότι ένα ισχυρό μπλοκ εντός της Επιτροπής θεωρεί ότι η οικονομία αντέχει ήδη χαμηλότερο κόστος χρήματος.
Δημοσιονομική στροφή Ριβς: γρηγορότερη πτώση πληθωρισμού, ασθενέστερη ανάπτυξη
Καθοριστικό ρόλο στις νέες προβλέψεις της BoE παίζει ο δεύτερος προϋπολογισμός της υπουργού Οικονομικών Ρέιτσελ Ριβς. Η Τράπεζα εκτιμά πλέον ότι ο επικεφαλής πληθωρισμός θα υποχωρήσει στον στόχο του 2% ήδη μέχρι την άνοιξη, πολύ νωρίτερα από ό,τι αναμενόταν. Η αλλαγή αυτή αποδίδεται στην απόφαση της Ριβς να καταργήσει από τον Απρίλιο μια σειρά «πράσινων» επιβαρύνσεων στους λογαριασμούς ενέργειας των νοικοκυριών, καθώς και να παγώσει τον ειδικό φόρο κατανάλωσης στα καύσιμα και τις τιμές των σιδηροδρομικών εισιτηρίων.
Σύμφωνα με τους υπολογισμούς της BoE, τα μέτρα αυτά αφαιρούν περίπου 0,4 ποσοστιαίες μονάδες από τον φετινό πληθωρισμό, μειώνοντας την πίεση για μεγάλες μισθολογικές αυξήσεις. Η κεντρική τράπεζα επισημαίνει ότι η αύξηση μισθών τα τελευταία χρόνια κινούνταν πάνω από το επίπεδο που θεωρεί συμβατό με πληθωρισμό 2%, αλλά οι έρευνες δείχνουν ότι το 2026 ο ρυθμός ανόδου των αποδοχών θα υποχωρήσει κάτω από 4%, καθώς η ανεργία αυξάνεται.
Ωστόσο, η ταχύτερη αποκλιμάκωση του πληθωρισμού συνοδεύεται από πιο αδύναμη μεγέθυνση. Η BoE μείωσε την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη του ΑΕΠ του Ηνωμένου Βασιλείου στο 0,9% για το 2026, από 1,2% που προέβλεπε στον προηγούμενο γύρο εκτιμήσεων τον Νοέμβριο. Η εικόνα παραμένει αυτή μιας οικονομίας που αποφεύγει την ύφεση, αλλά κινείται σε τροχιά στασιμότητας.
Από το «σφίξιμο» του 2024 στη χαλάρωση του 2026
Η δεύτερη αυτή δημοσιονομική παρέμβαση της Ριβς έρχεται σε αντίθεση με τον πρώτο προϋπολογισμό της το 2024, όταν είχε αυξήσει τις εργοδοτικές εισφορές National Insurance, τον κατώτατο μισθό (National Living Wage) και μια σειρά διοικητικά καθοριζόμενων τιμών. Τότε, οι επιχειρήσεις μετέφεραν το αυξημένο κόστος στους καταναλωτές, οδηγώντας σε προσωρινή επαναφορά του πληθωρισμού πάνω από το 4%.
Σήμερα, η βρετανική οικονομία βρίσκεται σε φάση προσαρμογής: η δημοσιονομική πολιτική επιχειρεί να στηρίξει το διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών, ενώ η νομισματική πολιτική αλλάζει σταδιακά κατεύθυνση, από την επιθετική σύσφιξη στην ελεγχόμενη χαλάρωση. Για τις αγορές, το μήνυμα είναι ότι ο κύκλος των υψηλών επιτοκίων στην Ευρώπη κλείνει, με το Λονδίνο να συγχρονίζεται πλέον με την τάση που διαμορφώνεται στην ΕΚΤ και άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες.
Σχόλιο 
: Η οριακή ψηφοφορία 5-4 δείχνει ότι η Τράπεζα της Αγγλίας βρίσκεται ήδη «ένα βήμα πριν» την επόμενη μείωση επιτοκίων. Για επενδυτές και επιχειρήσεις στην Ευρώπη, το σήμα είναι διπλό: αφενός, ο πληθωριστικός κίνδυνος υποχωρεί, αφετέρου η ανάπτυξη παραμένει εύθραυστη, γεγονός που προμηνύει πιο ήπια, αλλά επίμονα χαλαρή νομισματική πολιτική τα επόμενα τρίμηνα.
#ΤράπεζαΤηςΑγγλίας #Επιτόκια #Πληθωρισμός #Βρετανία #Οικονομία
