Η ιταλική Monte dei Paschi στοχεύει σε επιστροφή κεφαλαίων 16 δισ. ευρώ έως το 2030, αξιοποιώντας τις συνέργειες από την εξαγορά της Mediobanca. Η τράπεζα σχεδιάζει διανομή του 100% των καθαρών κερδών, ενισχύοντας παράλληλα τον ισολογισμό μέσω φορολογικών ωφελειών.
Ένα από τα πιο φιλόδοξα προγράμματα ανταμοιβής μετόχων στην ευρωπαϊκή τραπεζική αγορά δρομολογεί η Monte dei Paschi. Η ιστορική ιταλική τράπεζα, η οποία πριν από λιγότερο από μία δεκαετία είχε βρεθεί υπό κρατικό έλεγχο λόγω κρίσης, σχεδιάζει επιστροφές κεφαλαίου περίπου 16 δισ. ευρώ έως το 2030, μετά την εξαγορά της Mediobanca.
Στόχοι κερδοφορίας και πλήρης διανομή αποτελεσμάτων
Όπως μεταδίδει το Bloomberg, η Monte dei Paschi, υπό τον διευθύνοντα σύμβουλο Λουίτζι Λοβάλιο, σκοπεύει να διανείμει το 100% των καθαρών κερδών της έως το 2030. Για την ίδια περίοδο, η διοίκηση θέτει στόχο έσοδα περίπου 9,5 δισ. ευρώ και προσαρμοσμένα κέρδη της τάξεως των 3,7 δισ. ευρώ, τα οποία θα αποτελέσουν τη βάση για τις επιστροφές κεφαλαίων.
Οι νέοι στόχοι έρχονται σε συνέχεια της εξαγοράς της Mediobanca τον Σεπτέμβριο, μιας συναλλαγής ύψους 15,9 δισ. ευρώ που δημιούργησε την τρίτη μεγαλύτερη τράπεζα της Ιταλίας βάσει ενεργητικού. Η κίνηση αυτή σηματοδότησε αλλαγή σελίδας για την Monte dei Paschi, η οποία είχε ανακεφαλαιοποιηθεί με κρατική στήριξη λιγότερο από δέκα χρόνια νωρίτερα.
Η στρατηγική πλήρους διανομής κερδών είναι ιδιαίτερα επιθετική σε σχέση με τον μέσο όρο της ευρωπαϊκής αγοράς, όπου οι τράπεζες συνήθως διακρατούν σημαντικό μέρος των κερδών για ενίσχυση κεφαλαίων και χρηματοδότηση ανάπτυξης. Στην περίπτωση της Monte dei Paschi, η διοίκηση ποντάρει στις συνέργειες της ενοποίησης και στη βελτιωμένη οργανική δημιουργία κεφαλαίου.
Ενσωμάτωση Mediobanca και αναδιάρθρωση δραστηριοτήτων
Η τράπεζα έχει καταστήσει σαφές ότι επιθυμεί η Mediobanca να αποχωρήσει από το χρηματιστήριο, ώστε να διευκολυνθεί η ενσωμάτωση στον όμιλο. Το business plan προβλέπει:
- ένταξη της δραστηριότητας καταναλωτικής πίστης της Mediobanca στον βασικό κορμό εργασιών της Monte dei Paschi,
- μεταφορά των δραστηριοτήτων εταιρικής και επενδυτικής τραπεζικής, καθώς και του private banking υψηλής πελατείας, σε νέα θυγατρική υπό το brand της Mediobanca.
Η νέα αυτή μονάδα θα στεγάσει και το 13% που κατέχει η Mediobanca στην Assicurazioni Generali, τη μεγαλύτερη ασφαλιστική εταιρεία της Ιταλίας, με χρηματιστηριακή αξία περίπου 56 δισ. ευρώ. Πρόκειται για στρατηγικό χαρτοφυλάκιο, που ενισχύει το προφίλ του ομίλου στον ευρωπαϊκό ασφαλιστικό χώρο.
«Ο συνδυασμός των δύο εταιρειών θα ενισχύσει την αριστεία της τραπεζικής παράδοσης της Ιταλίας, συνδυάζοντας το ισχυρό εμπορικό δίκτυο της Monte Paschi με την αναγνωρισμένη συμβουλευτική κουλτούρα της Mediobanca», ανέφερε ο Λοβάλιο.
Βάσει των ανακοινώσεων, η ενοποίηση αναμένεται να ενισχύσει την οργανική δημιουργία κεφαλαίου και μέσω ταχύτερης αξιοποίησης έως και 2,9 δισ. ευρώ σε αναβαλλόμενες φορολογικές απαιτήσεις. Η χρήση αυτών των DTA (deferred tax assets) μπορεί να αποτελέσει κρίσιμο μοχλό για την ενίσχυση του δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας χωρίς ανάγκη νέων αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου.
Για τους επενδυτές, το αφήγημα είναι ελκυστικό: συνδυασμός ισχυρού retail δικτύου, επενδυτικής τραπεζικής και private banking, με υψηλές διανομές. Ωστόσο, η επιτυχία του σχεδίου θα εξαρτηθεί από την ομαλή ενσωμάτωση δύο ιστορικών τραπεζικών πολιτισμών, τη διατήρηση της ποιότητας του χαρτοφυλακίου και την ικανότητα διαχείρισης κινδύνου σε ένα περιβάλλον αβέβαιων επιτοκίων.
Σχόλιο 
: Το σχέδιο της Monte dei Paschi για επιστροφή 16 δισ. ευρώ έως το 2030 δείχνει αυτοπεποίθηση, αλλά αυξάνει και τον πήχη του ρίσκου. Η πλήρης διανομή κερδών την ώρα που τρέχει μια σύνθετη ενοποίηση με τη Mediobanca αφήνει μικρότερο «μαξιλάρι» σε περίπτωση επιδείνωσης του κύκλου ή απρόβλεπτων ζημιών. Για την αγορά, η επόμενη περίοδος θα είναι τεστ για το κατά πόσο ο «νέος» ιταλικός τραπεζικός όμιλος μπορεί να ισορροπήσει ανάμεσα στη γενναιόδωρη πολιτική προς τους μετόχους και στη διαρκή ενίσχυση της ανθεκτικότητας του ισολογισμού.
#MontedeiPaschi #Mediobanca #Τράπεζες #ΕπιστροφήΚεφαλαίου
