Ο δισεκατομμυριούχος διαχειριστής hedge fund Rob Citrone έχει τοποθετηθεί short στην αμερικανική αγορά, εκτιμώντας ότι οι αποτιμήσεις είναι υπερβολικές και οι κίνδυνοι από τις επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη υποτιμημένοι. Την ίδια στιγμή, δηλώνει long σε επιλεγμένες αναδυόμενες αγορές, με αιχμή το Μεξικό και την Αργεντινή.
Ο Rob Citrone, ιδρυτής και διαχειριστής της Discovery Capital Management, τοποθετείται ξεκάθαρα απέναντι από τη Wall Street για το 2026: είναι short στις αμερικανικές μετοχές και long σε συγκεκριμένες διεθνείς αγορές. Μιλώντας στην εκπομπή «Squawk Box» του CNBC, εξήγησε γιατί θεωρεί ότι η σχετική υπεραπόδοση των ΗΠΑ τα προηγούμενα χρόνια έχει εξαντλήσει τα περιθώρια ανόδου, ενώ αντίθετα ορισμένες αναδυόμενες οικονομίες προσφέρουν ελκυστικότερο προφίλ ρίσκου-απόδοσης.
Υπερβολική αποτίμηση και αβεβαιότητα γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη
Κατά τον Citrone, η αμερικανική αγορά διαπραγματεύεται σήμερα με «premium» άνω του 40% έναντι του υπόλοιπου κόσμου. «Θα έπρεπε να διαπραγματεύεται με premium, αλλά το 40% είναι κάπως υπερβολικό», σημείωσε, υπογραμμίζοντας ότι το ύψος των αποτιμήσεων αφήνει περιορισμένα περιθώρια ασφάλειας σε περίπτωση διόρθωσης.
Ιδιαίτερα ανησυχητικό για τον ίδιο είναι το κύμα τεράστιων επενδύσεων σε τεχνητή νοημοσύνη και data centers. Οι μεγάλες εταιρείες cloud (hyperscalers) προβλέπεται να αυξήσουν τις κεφαλαιουχικές δαπάνες τους κατά περίπου 70% το 2026, σε περίπου 600 δισ. δολάρια. Ωστόσο, ο Citrone θεωρεί αβέβαιο το αν αυτές οι δαπάνες θα μεταφραστούν σε ανάλογες αποδόσεις.
Όπως τόνισε, σχεδόν καθημερινά ένας νέος κλαδικός δείκτης ή ομάδα μετοχών δέχεται πιέσεις, καθώς οι επενδυτές φοβούνται ότι η τεχνητή νοημοσύνη θα διαταράξει τα επιχειρηματικά τους μοντέλα. «Δεν ξέρουμε ποιοι θα είναι οι νικητές. Δεν πιστεύω ότι όλοι θα είναι νικητές και αυτό είναι ένα από τα προβλήματα», ανέφερε, επισημαίνοντας τις έντονες ανατιμολογήσεις σε εταιρείες και κλάδους λόγω αβεβαιότητας για το μέλλον.
Γιατί προτιμά αναδυόμενες αγορές – Μεξικό και Αργεντινή στο επίκεντρο
Αντίθετα, ο Citrone βλέπει καλύτερες προοπτικές σε αναδυόμενες αγορές, όπου πολλές εταιρείες λειτουργούν ως μονοπώλια ή ολιγοπώλια. Αυτό, κατά την άποψή του, τις προστατεύει από την άμεση πίεση να «τρέξουν» στην κούρσα της τεχνητής νοημοσύνης και τις θωρακίζει από μέρος των σχετικών κινδύνων.
Κορυφαία επιλογή του είναι το Μεξικό. Εκτιμά ότι η χώρα ωφελείται από την ενίσχυση των οικονομικών δεσμών με τις ΗΠΑ και από την τάση «nearshoring», ενώ οι μεξικανικές εταιρείες διαπραγματεύονται με χαμηλές αποτιμήσεις και συχνά έχουν περιορισμένο ανταγωνισμό, χάρη στην κυρίαρχη θέση τους σε βασικούς κλάδους.
Θετικά βλέπει και την Αργεντινή, την οποία θεωρεί ότι διαθέτει σημαντικό ανοδικό περιθώριο, καθώς οι επενδυτές προεξοφλούν περαιτέρω μεταρρυθμίσεις μετά τις ενδιάμεσες εκλογές που ενίσχυσαν την πολιτική θέση του προέδρου Χαβιέρ Μιλέι.
Στο στόχαστρο οι «crypto treasuries» αντί του ίδιου του bitcoin
Ο Citrone διατηρεί επίσης short θέσεις σε εταιρείες που κρατούν μεγάλα αποθεματικά σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, τις λεγόμενες «treasury crypto companies», ανάμεσά τους και την εταιρεία του Michael Saylor. Οι μετοχές αυτών των εταιρειών έχουν ήδη υποχωρήσει απότομα, καθώς το bitcoin έχει χάσει πάνω από 40% από τον Οκτώβριο.
«Αυτές οι εταιρείες διαπραγματεύονταν με μεγάλα premium, κάτι που δεν είχε κανένα νόημα για μένα», σχολίασε, προσθέτοντας ότι εξακολουθεί να θεωρεί πιο αποδοτικό να είναι κανείς short σε αυτές παρά στο ίδιο το bitcoin.
Σχόλιο 
: Η στρατηγική του Citrone αναδεικνύει μια αυξανόμενη δυσπιστία απέναντι στην «AI φούσκα» και στις αμερικανικές αποτιμήσεις, ενώ επιβεβαιώνει τη στροφή κεφαλαίων προς αναδυόμενες αγορές με δομικά πλεονεκτήματα και χαμηλότερες τιμές. Για τους Έλληνες επενδυτές, το μήνυμα είναι διττό: προσοχή στην υπερσυγκέντρωση ρίσκου στις ΗΠΑ και προσεκτική μελέτη των ευκαιριών σε επιλεγμένες διεθνείς αγορές.
#αγορές #ΗΠΑ #μετοχές #hedgefunds #τεχνητήΝοημοσύνη #αναδυόμενεςΑγορές #Μεξικό #Αργεντινή #bitcoin
