Η Warner Bros Discovery έδωσε στην Paramount Skydance διορία επτά ημερών για να καταθέσει την «καλύτερη και τελική» προσφορά της, την ώρα που παραμένει δεσμευμένη στη συμφωνία συγχώνευσης με τη Netflix ύψους 82,7 δισ. δολαρίων. Η κίνηση κλιμακώνει τη σύγκρουση ανάμεσα σε δύο ανταγωνιστικά στρατόπεδα για τον έλεγχο ενός από τα πιο ισχυρά χαρτοφυλάκια περιεχομένου παγκοσμίως.
Η Warner Bros Discovery (WBD) άνοιξε εκ νέου τις διαπραγματεύσεις με την Paramount Skydance, δίνοντάς της προθεσμία έως τις 23 Φεβρουαρίου για να καταθέσει την «καλύτερη και τελική» προσφορά της, ικανή να υπερκεράσει τη δεσμευτική συμφωνία συγχώνευσης που έχει ήδη υπογράψει με τη Netflix, αξίας 82,7 δισ. δολαρίων.
Η κίνηση αυτή γίνεται κατόπιν ειδικής εξαίρεσης (waiver) που εξασφάλισε η WBD από τη Netflix, ώστε να μπορέσει νομίμως να συνομιλήσει με αντίπαλο μνηστήρα, εφόσον υπάρχει πιθανότητα για μια «εύλογα ανώτερη» προσφορά.
Το πλαίσιο της διπλής μάχης: Netflix έναντι Paramount
Μέχρι σήμερα, η WBD έχει τηρήσει τη δεσμευτική συμφωνία της με τη Netflix και έχει απορρίψει σειρά βελτιωμένων προτάσεων της Paramount, η οποία έχει στραφεί σε εχθρική εξαγορά ύψους 108,4 δισ. δολαρίων απευθείας προς τους μετόχους. Η Paramount είχε ανεπίσημα προτείνει αύξηση της προσφοράς της από 30 σε 31 δολάρια ανά μετοχή, εφόσον επαναλαμβάνονταν οι συνομιλίες.
Σε επιστολή προς το διοικητικό συμβούλιο της Paramount, ο πρόεδρος της WBD, Samuel DiPiazza Jr, και ο διευθύνων σύμβουλος, David Zaslav, ξεκαθάρισαν ότι το συμβούλιο «δεν έχει κρίνει» πως η μέχρι τώρα πρόταση της Paramount είναι πιθανό να οδηγήσει σε συναλλαγή ανώτερη από τη συγχώνευση με τη Netflix. Παρ’ όλα αυτά, άφησαν ανοικτό το παράθυρο για μια δεσμευτική πρόταση που θα προσφέρει «ανώτερη αξία».
Η Netflix, από την πλευρά της, δηλώνει «βέβαιη» ότι η δική της συναλλαγή προσφέρει ανώτερη αξία και βεβαιότητα, αλλά αναγνωρίζει την «συνεχιζόμενη απόσπαση προσοχής» για τους μετόχους της WBD και τον κλάδο από τις «ακροβασίες» της Paramount. Εάν η Paramount υποβάλει ανώτερη προσφορά, η Netflix διατηρεί το δικαίωμα να τη βελτιώσει.
Στρατηγικά διακυβεύματα και αντιδράσεις των αγορών
Η συμφωνία με τη Netflix προβλέπει ότι ο κολοσσός streaming θα αποκτήσει τα εμβληματικά περιουσιακά στοιχεία της WBD, συμπεριλαμβανομένου του στούντιο Warner Bros – που ελέγχει κινηματογραφικά franchises όπως «Harry Potter», «Superman» και «Batman» – καθώς και του HBO, με σειρές όπως «Game of Thrones», «The White Lotus» και «Succession». Αντιθέτως, το παγκόσμιο δίκτυο καναλιών (CNN, Cartoon Network, Discovery Channel) θα αποσπαστεί σε ξεχωριστή εταιρεία, στην οποία οι μέτοχοι της WBD θα λάβουν μετοχές.
Η Paramount έχει επιχειρήσει να καταστήσει την πρότασή της πιο ελκυστική, προσφερόμενη να καλύψει ρήτρα 2,8 δισ. δολαρίων που οφείλεται στη Netflix σε περίπτωση υπαναχώρησης της WBD, καθώς και να στηρίξει πολυδισ. αναχρηματοδότηση για την εξάλειψη κόστους 1,5 δισ. δολαρίων. Έχει επίσης προσθέσει «ticking fee» περίπου 650 εκατ. δολαρίων σε μετρητά ανά τρίμηνο, εάν η συναλλαγή δεν έχει ολοκληρωθεί έως το τέλος του έτους.
Για να ενισχύσει το πολιτικό της αποτύπωμα, η Paramount διόρισε την Rene Augustine, πρώην νομική σύμβουλο στην κυβέρνηση Τραμπ, ως ανώτερη αντιπρόεδρο για τη διεθνή δημόσια πολιτική. Παράλληλα, σχεδιάζει να προτείνει νέα μέλη στο διοικητικό συμβούλιο της WBD, επιχειρώντας να μπλοκάρει τη συμφωνία με τη Netflix. Η πρότασή της υποστηρίζεται από προσωπική εγγύηση ύψους 40 δισ. δολαρίων σε ίδια κεφάλαια από τον ιδρυτή της Oracle, Larry Ellison, πατέρα του διευθύνοντος συμβούλου της Paramount, David Ellison.
Σήματα από το ταμπλό και το χρονοδιάγραμμα
Οι αγορές αποτυπώνουν την ένταση της διαπραγμάτευσης: η μετοχή της WBD ενισχύθηκε περίπου 2,5% στα 28,64 δολάρια, με άνοδο 177% σε ετήσια βάση, καθώς ο ανταγωνισμός προσφορών αυξάνει την αποτίμηση. Η Paramount κέρδισε 7% στα 11 δολάρια, καθώς οι επενδυτές ποντάρουν ότι μπορεί ακόμη να εκτροχιάσει τη Netflix. Αντίθετα, η Netflix υποχώρησε σχεδόν 2% και καταγράφει πτώση περίπου 29% τον τελευταίο χρόνο, καθώς οι μέτοχοι ανησυχούν για το αν θα μπορέσει να ολοκληρώσει τη μεγαλύτερη εξαγορά στην ιστορία της.
Η WBD όρισε την 20ή Μαρτίου ως ημερομηνία για τη γενική συνέλευση των μετόχων που θα κληθούν να εγκρίνουν ή να απορρίψουν τη συμφωνία με τη Netflix. Μέχρι τότε, η διορία της 23ης Φεβρουαρίου προς την Paramount αναμένεται να κρίνει αν η WBD θα μείνει στην πορεία της συμφωνίας με τη Netflix ή θα μπει σε τροχιά πλήρους εξαγοράς από την Paramount.
Σχόλιο 
: Η υπόθεση WBD–Netflix–Paramount αποτελεί εμβληματικό παράδειγμα της συγκέντρωσης ισχύος στα media και στο streaming, με τεράστιες συνέπειες για τον ανταγωνισμό, τα δικαιώματα περιεχομένου και, τελικά, για τους καταναλωτές. Το τελεσίγραφο των επτά ημερών δείχνει ότι η διοίκηση της WBD επιχειρεί να κλείσει γρήγορα το «παιχνίδι γάτας-ποντικιού», διαπραγματευόμενη με δύο αντιπάλους ταυτόχρονα για να μεγιστοποιήσει την αξία – αλλά και μεταφέροντας σημαντικό ρίσκο αβεβαιότητας στους μετόχους και στην ευρύτερη αγορά ψυχαγωγίας.
#WarnerBrosDiscovery #Netflix #Paramount #Media #Streaming
