Οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων υποχώρησαν, καθώς οι αγορές προεξοφλούν πιθανή αποκλιμάκωση στην ένταση με το Ιράν. Η πτώση του πετρελαίου μετριάζει τους φόβους για αναζωπύρωση του πληθωρισμού.
Αισθητή πτώση κατέγραψαν την Τετάρτη οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων, καθώς οι επενδυτές αξιολογούν πληροφορίες για ένα πιθανό σχέδιο εκεχειρίας που θα μπορούσε να οδηγήσει σε αποκλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή και ειδικότερα της έντασης με το Ιράν.
Το κλίμα στις αγορές χρέους βελτιώθηκε περαιτέρω από την υποχώρηση των τιμών του πετρελαίου, η οποία περιορίζει –προς το παρόν– τις ανησυχίες για νέο κύμα πληθωριστικών πιέσεων στις ανεπτυγμένες οικονομίες.
Κίνηση στις βασικές λήξεις του αμερικανικού χρέους
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου των Ηνωμένων Πολιτειών υποχώρησε κατά 6,4 μονάδες βάσης, στο 4,328% στις 6:21 ώρα Νέας Υόρκης. Αντίστοιχα, η απόδοση του 30ετούς κινήθηκε χαμηλότερα κατά 4,4 μονάδες βάσης, στο 4,896%, ενώ η απόδοση του 2ετούς –που είναι ιδιαίτερα ευαίσθητη στις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική– σημείωσε πτώση 7,1 μονάδων βάσης, στο 3,865%.
Η κίνηση αυτή υποδηλώνει αναζήτηση ασφαλών τοποθετήσεων αλλά και αναθεώρηση των σεναρίων για την πορεία του πληθωρισμού και, κατ’ επέκταση, για τις επόμενες κινήσεις της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ. Η αποκλιμάκωση του γεωπολιτικού κινδύνου και η πτώση του ενεργειακού κόστους συνήθως μεταφράζονται σε μικρότερη ανάγκη για επιθετική νομισματική σύσφιξη.
Ο ρόλος του πετρελαίου και τα γεωπολιτικά ρίσκα
Σύμφωνα με τις διαθέσιμες πληροφορίες, η Τεχεράνη φέρεται διατεθειμένη να επιτρέψει τη διέλευση «μη εχθρικών» πλοίων από τα στενά του Ορμούζ, μια θαλάσσια οδό κρίσιμη για τη ροή του παγκόσμιου εμπορίου πετρελαίου. Η προοπτική αυτή έχει οδηγήσει σε διορθωτική κίνηση τις τιμές του αργού, μειώνοντας τον κίνδυνο νέας ενεργειακής αναταραχής.
Για τις διεθνείς αγορές, και ειδικά για οικονομίες με υψηλή εξάρτηση από τις εισαγωγές ενέργειας όπως η ελληνική, η σταθεροποίηση του πετρελαίου λειτουργεί ως ανάσα, τόσο σε επίπεδο δημοσιονομικού κόστους όσο και σε επίπεδο πληθωρισμού. Ωστόσο, η εμπειρία των τελευταίων ετών δείχνει ότι η γεωπολιτική αβεβαιότητα μπορεί να επιστρέψει ανά πάσα στιγμή, διατηρώντας την αστάθεια στις αποδόσεις των ομολόγων.
Σχόλιο 
: Η αντίδραση στις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων επιβεβαιώνει πόσο στενά συνδέονται γεωπολιτικός κίνδυνος, πετρέλαιο και πληθωριστικές προσδοκίες. Αν η αποκλιμάκωση στο Ιράν παγιωθεί, μπορεί να στηρίξει πιο ήπια στάση των κεντρικών τραπεζών και να βελτιώσει τις συνθήκες δανεισμού διεθνώς, συμπεριλαμβανομένης της Ελλάδας. Ωστόσο, οι επενδυτές οφείλουν να προεξοφλούν σενάρια επαναφοράς της έντασης, καθώς η Μέση Ανατολή παραμένει δομική πηγή ρίσκου για τις αγορές.
#ΗΠΑ #Ομόλογα #Αποδόσεις #Ιράν #Πετρέλαιο #Αγορές
