Η ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ έκλεισε το 2025 με σταθερά καθαρά κέρδη, αύξηση πωλήσεων και ουσιαστική απομείωση δανεισμού, παρά το δυσμενές ενεργειακό και γεωπολιτικό περιβάλλον. Το προτεινόμενο μέρισμα ενισχύει περαιτέρω το επενδυτικό προφίλ της εισηγμένης.
Με ισχυρό μήνυμα ανθεκτικότητας απέναντι σε δασμούς, ακριβή ενέργεια και μεταβλητές τιμές μετάλλων έκλεισε το 2025 η ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ. Τα ενοποιημένα κέρδη μετά από φόρους διαμορφώθηκαν σε 109,5 εκατ. ευρώ, ουσιαστικά αμετάβλητα σε σχέση με το 2024, ενώ το Διοικητικό Συμβούλιο προτίθεται να προτείνει μέρισμα 0,11 ευρώ ανά μετοχή για το 2026.
Ισχυρή ανάπτυξη πωλήσεων, πίεση στα περιθώρια
Οι ενοποιημένες πωλήσεις του ομίλου ανήλθαν σε 3,614 δισ. ευρώ το 2025, αυξημένες κατά 5,1% σε σχέση με τα 3,439 δισ. ευρώ του 2024. Η άνοδος οφείλεται τόσο στην αύξηση του όγκου πωλήσεων κατά 2,6% όσο και στις υψηλότερες μέσες τιμές μετάλλων στο LME, με το αλουμίνιο να ενισχύεται κατά 4,3% και τον χαλκό κατά 4,1%.
Παρά την αύξηση τζίρου, η οργανική κερδοφορία (a-EBITDA) υποχώρησε οριακά κατά 0,6%, στα 236 εκατ. ευρώ από 237,5 εκατ. ευρώ, αντανακλώντας την πίεση από το αυξημένο ενεργειακό κόστος, το δυσμενέστερο μίγμα πωλήσεων και τους περιορισμούς στη διαθεσιμότητα πρώτων υλών. Τα λογιστικά αποτελέσματα μετάλλου παρέμειναν θετικά, στα 5,7 εκατ. ευρώ, ενώ τα ενοποιημένα EBITDA υποχώρησαν στα 226,1 εκατ. ευρώ από 242,7 εκατ. ευρώ.
Αλουμίνιο και χαλκός: Διαφορετικές δυναμικές, κοινή ανθεκτικότητα
Ο κλάδος αλουμινίου αποτέλεσε τον βασικό μοχλό ανάπτυξης των όγκων. Όπως τόνισε ο γενικός διευθυντής του κλάδου, Νικόλαος Καραμπατέας, η κερδοφορία και οι ισχυρές ταμειακές ροές ενίσχυσαν τη χρηματοοικονομική θέση του ομίλου, παρά τις επιβαρύνσεις από δασμούς, υψηλό ενεργειακό κόστος και αυξημένες τιμές scrap. Καθοριστικό ρόλο είχαν η πειθαρχημένη κατανομή κεφαλαίων, η επιχειρησιακή αριστεία και το διαφοροποιημένο διεθνές χαρτοφυλάκιο προϊόντων.
Στον κλάδο χαλκού, ο γενικός διευθυντής Πάνος Λώλος έκανε λόγο για χρονιά μακροοικονομικής αβεβαιότητας, ασθενικής ζήτησης σε πολλούς κλάδους και ανατροπών στο διεθνές εμπόριο και στις εφοδιαστικές αλυσίδες. Παρ’ όλα αυτά, ο όγκος πωλήσεων αυξήθηκε κατά 0,5%, με αιχμή στρατηγικά προϊόντα όπως οι σωλήνες εγκαταστάσεων και οι λάμες χαλκού (bus bars) για data centers και δίκτυα ηλεκτρικής ενέργειας. Η κερδοφορία, ωστόσο, συμπιέστηκε από το ενεργειακό και γενικότερο πληθωριστικό κόστος.
Απομόχλευση, χαμηλότερο χρηματοοικονομικό κόστος και μέρισμα
Κεντρικό στοιχείο της φετινής εικόνας αποτελεί η απομόχλευση. Ο συνολικός δανεισμός υποχώρησε σε 659,2 εκατ. ευρώ από 723,1 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2024, ενώ ο καθαρός δανεισμός μειώθηκε σε 605,3 εκατ. ευρώ από 643,5 εκατ. ευρώ. Η μείωση κατά 38,1 εκατ. ευρώ, σε συνδυασμό με χαμηλότερα επιτόκια, οδήγησε σε πτώση 20% του καθαρού χρηματοοικονομικού κόστους, στα 35,9 εκατ. ευρώ από 44,9 εκατ. ευρώ.
Η εταιρεία διένειμε ήδη μέσα στο 2025 μέρισμα 33,8 εκατ. ευρώ, αυξημένο κατά 125% σε σχέση με το 2024, επιβεβαιώνοντας τη στροφή των εισηγμένων σε πιο γενναιόδωρη μερισματική πολιτική. Η σταθερή κερδοφορία –με κέρδη μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας στα 103,4 εκατ. ευρώ ή 0,2761 ευρώ ανά μετοχή– και η βελτιωμένη χρηματοοικονομική θέση επιτρέπουν στο Δ.Σ. να προτείνει νέο μέρισμα 0,11 ευρώ ανά μετοχή.
Παρά την αύξηση των τιμών LME που διογκώνει τις ανάγκες σε κεφάλαιο κίνησης, η διοίκηση δηλώνει προσηλωμένη στη διαχείρισή του, στην επιχειρησιακή ευελιξία και στην ανάπτυξη προϊόντων υψηλής προστιθέμενης αξίας, ώστε να διασφαλιστεί βιώσιμη ανάπτυξη σε ένα περιβάλλον έντονης μεταβλητότητας.
Σχόλιο 
: Η ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ δείχνει τυπικό προφίλ ώριμης βιομηχανικής εισηγμένης: σταθερά κέρδη, βελτίωση ισολογισμού και σαφή προτεραιότητα στη μερισματική απόδοση. Για τους επενδυτές, το story μετατοπίζεται από την εκρηκτική ανάπτυξη στην ποιότητα των ταμειακών ροών και στη διαχείριση κινδύνων (ενέργεια, δασμοί, πρώτες ύλες). Όσο η εταιρεία διατηρεί τον συνδυασμό διεθνούς διαφοροποίησης, πειθαρχημένων επενδύσεων και απομόχλευσης, παραμένει πυλώνας του ελληνικού βιομηχανικού και χρηματιστηριακού χάρτη.
#ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ #αποτελέσματα #βιομηχανία #αλουμίνιο #χαλκός #μέρισμα
