Η Τράπεζα Πειραιώς περνά από τη φάση εξυγίανσης σε φάση επιθετικής ανάπτυξης, με ορίζοντα το 2030. Κεντρικό ρόλο αποκτούν η πιστωτική επέκταση, οι προμήθειες και ο νέος ασφαλιστικός πυλώνας μετά την Εθνική Ασφαλιστική.
Μετά τα προγράμματα «Agenda 2020» και «Sunrise», που σηματοδότησαν τη ριζική εξυγίανση του ισολογισμού και την ενίσχυση της κεφαλαιακής βάσης, η Τράπεζα Πειραιώς περνά σε μία νέα φάση στρατηγικής. Ο στόχος πλέον δεν είναι απλώς η σταθεροποίηση, αλλά η ανάδειξη της τράπεζας σε έναν από τους πιο δυναμικούς παίκτες του ευρωπαϊκού τραπεζικού κλάδου έως το 2030.
Ισχυρή πιστωτική επέκταση και πίεση στα spreads
Το business plan της Πειραιώς βασίζεται στην υπόθεση ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν σταθερά το 2026, πριν ακολουθήσει ήπια άνοδος του βασικού επιτοκίου της ΕΚΤ στο 2,25% το 2027 από 2%. Παρά τη σταθεροποίηση του περιβάλλοντος επιτοκίων, η τράπεζα προεξοφλεί περαιτέρω συμπίεση στα spreads των μεγάλων επιχειρηματικών δανείων, με το περιθώριο να υποχωρεί προς το 1,9% το 2027 και το 1,8% το 2030.
Οι πιέσεις αυτές αναμένεται να αντισταθμιστούν από τον όγκο της πιστωτικής επέκτασης και από τη «δέσμη» πρόσθετων προϊόντων – χρηματοδοτικά εργαλεία, εγγυητικές, hedging σε συνάλλαγμα, πετρέλαιο και επιτόκια – που αυξάνουν τα έσοδα από προμήθειες. Η Πειραιώς στοχεύει σε μέσο ετήσιο ρυθμό πιστωτικής επέκτασης 8%, με τα ενήμερα δάνεια να ανεβαίνουν στα 56 δισ. ευρώ το 2030 από 37,34 δισ. ευρώ το 2025, ενώ οι καταθέσεις αναμένεται να διαμορφωθούν στα 76 δισ. ευρώ από 66,1 δισ. ευρώ.
Κεντρικός μοχλός ανάπτυξης παραμένει το corporate banking, όπου προβλέπεται μέση ετήσια αύξηση κοντά στο 10% και καθαρή πιστωτική επέκταση περίπου 3,25 δισ. ευρώ τον χρόνο. Η έμφαση θα δοθεί σε μεγάλες εταιρικές χορηγήσεις και structured finance, με δευτερεύοντα ρόλο για ΜμΕ και ναυτιλιακή χρηματοδότηση.
Άνοδος της λιανικής και στόχος για 2,6 δισ. τόκους
Στη λιανική τραπεζική, η τράπεζα βλέπει σημαντικό περιθώριο ενίσχυσης. Τα ενήμερα στεγαστικά δάνεια αναμένεται να ξεπεράσουν τα 6,5 δισ. ευρώ το 2028 και τα 7,5 δισ. ευρώ το 2030, από 6,16 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025, με τις νέες εκταμιεύσεις στεγαστικών να αυξάνονται περίπου 12% ετησίως. Αντίθετα, πιο ήπια προβλέπεται η κίνηση σε καταναλωτικά δάνεια και χρηματοδοτήσεις μικρών επιχειρήσεων.
Στα καθαρά έσοδα από τόκους, η Πειραιώς προσδοκά ήπια άνοδο το 2026 από τα 1,903 δισ. ευρώ του 2025, με τη δυναμική να ενισχύεται στη συνέχεια. Για την περίοδο 2028-2030, ο στόχος τοποθετείται γύρω στα 2,3-2,6 δισ. ευρώ, εκ των οποίων περίπου 850 εκατ. ευρώ θα προέλθουν από την αύξηση των δανείων κατά 18 δισ. ευρώ.
Το yield του δανειακού χαρτοφυλακίου εκτιμάται ότι θα αποκλιμακωθεί προς το 4,5% έως το 2030 από περίπου 5% σήμερα, αντανακλώντας την ομαλοποίηση του κύκλου επιτοκίων. Το κόστος καταθέσεων αναμένεται να παραμείνει κοντά στο 0,4%, ενώ η απόδοση του χαρτοφυλακίου ομολόγων τοποθετείται περί το 3,2%. Η τράπεζα υπολογίζει ότι κάθε μεταβολή 25 μονάδων βάσης στα επιτόκια επηρεάζει τα καθαρά έσοδα από τόκους κατά περίπου 40 εκατ. ευρώ, ενώ κάθε μεταβολή 10 μονάδων βάσης στα spreads του corporate book μεταφράζεται σε περίπου 20 εκατ. ευρώ.
Εθνική Ασφαλιστική: νέος πυλώνας προμηθειών
Καθοριστικής σημασίας για το επενδυτικό αφήγημα είναι η ενσωμάτωση της Εθνικής Ασφαλιστικής, η οποία μετατρέπεται σε νέο πυλώνα εσόδων μέσω bancassurance. Η διοίκηση προσδοκά άνοδο των μη επιτοκιακών εσόδων από 693 εκατ. ευρώ το 2025 σε περίπου 0,9 δισ. ευρώ το 2030. Από αυτά, περί τα 125 εκατ. ευρώ αναμένεται να προέλθουν από ασφαλιστικές εργασίες και bancassurance, 50 εκατ. ευρώ από asset management και περίπου 30 εκατ. ευρώ από αξιοποίηση ακινήτων και λοιπές δραστηριότητες.
Η στρατηγική αυτή, σε συνδυασμό με τη σταδιακή αύξηση του payout ratio από το 35% των κερδών του 2024 έως και το 65%, στοχεύει στη διαμόρφωση ενός μοντέλου με πιο ισορροπημένη κερδοφορία, μικρότερη εξάρτηση από τα επιτόκια και ενισχυμένη επενδυτική ελκυστικότητα.
Σχόλιο 
: Το πλάνο της Πειραιώς έως το 2030 δείχνει στροφή από την άμυνα στην επιθετική ανάπτυξη, με αιχμή την πιστωτική επέκταση και τις προμήθειες. Η εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής ενισχύει ουσιαστικά τη διαφοροποίηση των εσόδων, αλλά το στοίχημα θα κριθεί στην ικανότητα διαχείρισης της πίεσης στα spreads και στη διατήρηση χαμηλού κόστους καταθέσεων σε ένα περιβάλλον πιθανών διακυμάνσεων επιτοκίων και ανταγωνισμού.
#ΤράπεζαΠειραιώς #τράπεζες #ΕθνικήΑσφαλιστική #δάνεια #οικονομία
