Η έκτακτη γενική συνέλευση της Προοδευτικής ματαιώθηκε εν μέσω σφοδρής σύγκρουσης μετόχων. Ωστόσο, συνεννόηση δικηγόρων ανοίγει παράθυρο αποκλιμάκωσης.
Η Προοδευτική βρέθηκε ξανά στο επίκεντρο της χρηματιστηριακής επικαιρότητας, αυτή τη φορά όχι λόγω επιχειρηματικών εξελίξεων αλλά εξαιτίας μιας σφοδρής εσωτερικής σύγκρουσης που οδήγησε στη ματαίωση της έκτακτης γενικής συνέλευσης. Παρά το εκρηκτικό κλίμα, η συνάντηση των νομικών εκπροσώπων των βασικών μετόχων δείχνει να δημιουργεί συνθήκες αποκλιμάκωσης και επαναπροσέγγισης.
Η σύγκρουση για τη συμφωνία με LDA Capital
Μέχρι και την ημέρα της έκτακτης γενικής συνέλευσης είχαν διαμορφωθεί δύο διακριτά μπλοκ στη μετοχική βάση της εισηγμένης. Στη μία πλευρά βρισκόταν η διοίκηση, με βασικό στήριγμα την οικογένεια του Σπύρου Κούτλα. Στην άλλη, η Χρυσή Κούτλα –αδελφή του Σπύρου– και ο επενδυτής Χαρίλαος Κουτουνίδης, οι οποίοι αντιτάχθηκαν σθεναρά στη συμφωνία χρηματοδότησης με την αμερικανική LDA Capital.
Η διοίκηση αποφάσισε να ματαιώσει την προγραμματισμένη έκτακτη γενική συνέλευση επικαλούμενη εκκρεμοδικία, μετά την αγωγή που κατέθεσαν οι δύο μέτοχοι για το δεύτερο θέμα της ημερήσιας διάταξης, που αφορούσε ακριβώς τη σύμβαση με την LDA Capital. Η κίνηση αυτή όξυνε περαιτέρω το κλίμα, με τη συνεδρίαση να μην ξεκινά καν και με τους χαρακτηρισμούς που αντηλλάγησαν να περιγράφονται ως «βαρύτατοι».
Η παρέμβαση των δικηγόρων και οι πρώτες γέφυρες
Το σκηνικό άλλαξε όταν οι δικηγόροι των δύο πλευρών –της Χρυσής Κούτλα αφενός και των παιδιών του Σπύρου Κούτλα αφετέρου– συναντήθηκαν και αναζήτησαν κοινό τόπο. Από αυτή τη συνάντηση προέκυψαν τρία κρίσιμα σημεία σύγκλισης:
Πρώτον, συμφωνήθηκε ότι δεν θα επιχειρηθεί άμεσα κάποια νομική ενέργεια για την άρση της απόφασης ματαίωσης της γενικής συνέλευσης. Δεύτερον, ότι σύντομα θα δημοσιευτεί νέα πρόσκληση για τη διεξαγωγή γενικής συνέλευσης, ανοίγοντας εκ νέου τον θεσμικό διάλογο εντός της εταιρείας. Τρίτον, ότι δεν πρέπει να θεωρείται πως υπάρχουν δύο αντίπαλα «στρατόπεδα» εντός της οικογένειας Κούτλα, με την υπογράμμιση πως Χρυσή και Σπύρος Κούτλας ανήκουν στο ίδιο στρατόπεδο.
Τα ανοιχτά μέτωπα: Δ.Σ., LDA και χρηματοδότηση
Το μεγάλο ερώτημα πλέον είναι αν το νέο, πιο ήπιο κλίμα θα αποδειχθεί διατηρήσιμο και αν θα μετουσιωθεί σε συγκεκριμένες αποφάσεις. Στο τραπέζι βρίσκονται τρία κομβικά ζητήματα: πιθανές αλλαγές στη σύνθεση του διοικητικού συμβουλίου, η τύχη της συμφωνίας με την LDA Capital και, συνολικότερα, το μοντέλο χρηματοδότησης που θα επιτρέψει στην εταιρεία να αναπτύξει ουσιαστικό κύκλο εργασιών.
Για μια μικρομεσαία εισηγμένη του κλάδου κατασκευών, η πρόσβαση σε κεφάλαια είναι προϋπόθεση επιβίωσης, ιδιαίτερα σε ένα περιβάλλον υψηλού κόστους χρήματος και έντονων ανατιμήσεων στα υλικά. Ωστόσο, τέτοιου τύπου χρηματοδοτικές συμφωνίες συχνά εγείρουν ανησυχίες για την αραίωση (dilution) των υφιστάμενων μετόχων και για τους όρους εισόδου του επενδυτή, όπως αποτυπώνεται και στην αντίδραση της πλευράς Κούτλα – Κουτουνίδη.
Η μετοχή της Προοδευτικής κατέγραψε ισχυρή άνοδο, στοιχείο που δείχνει ότι η αγορά προεξοφλεί πιθανότητα θεσμικής εξομάλυνσης και ξεκαθαρίσματος του τοπίου. Το αν αυτή η προσδοκία θα επιβεβαιωθεί, θα κριθεί στην επόμενη γενική συνέλευση, όπου οι μέτοχοι θα κληθούν να αποφασίσουν όχι μόνο για πρόσωπα, αλλά και για τη στρατηγική κατεύθυνση της εταιρείας.
Σχόλιο 
: Η υπόθεση της Προοδευτικής είναι χαρακτηριστικό παράδειγμα του πώς η εταιρική διακυβέρνηση και οι ενδοοικογενειακές ισορροπίες μπορούν να καθορίσουν την πρόσβαση σε κεφάλαιο και την επενδυτική ελκυστικότητα μιας εισηγμένης. Αν η οικογένεια Κούτλα καταφέρει να εμφανιστεί με ενιαία γραμμή και να διαπραγματευτεί όρους χρηματοδότησης που δεν εξανεμίζουν την αξία των υφιστάμενων μετόχων, η εταιρεία μπορεί να κεφαλαιοποιήσει το ενδιαφέρον της αγοράς. Διαφορετικά, ο κίνδυνος να χαθεί άλλη μία ευκαιρία αναδιάρθρωσης στον κλάδο των κατασκευών είναι ορατός.
#Προοδευτική #ΓενικήΣυνέλευση #LdaCapital #Επιχειρήσεις #Κατασκευές
