Η επιχειρηματική δραστηριότητα στην ευρωζώνη επέστρεψε απρόσμενα σε ύφεση τον Απρίλιο, με τις υπηρεσίες να υποχωρούν απότομα. Η κλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή εκτοξεύει το ενεργειακό κόστος και αναζωπυρώνει τις πληθωριστικές πιέσεις.
Σε απρόσμενη συρρίκνωση επέστρεψε τον Απρίλιο η επιχειρηματική δραστηριότητα στην ευρωζώνη, καθώς ο πόλεμος ΗΠΑ-Ισραήλ με το Ιράν διαταράσσει την οικονομική εμπιστοσύνη και εκτινάσσει το κόστος ενέργειας. Τα προκαταρκτικά στοιχεία του σύνθετου δείκτη PMI της S&P Global υποχώρησαν στις 48,6 μονάδες από 50,7 τον Μάρτιο, κόντρα στις εκτιμήσεις των οικονομολόγων για ήπια πτώση στις 50,1 μονάδες.
Η ένδειξη κάτω από το όριο των 50 μονάδων σηματοδοτεί επιστροφή σε φάση συρρίκνωσης, σε μια περίοδο που οι αγορές προεξοφλούσαν σταδιακή ανάκαμψη της ευρωπαϊκής οικονομίας.
Κατάρρευση υπηρεσιών, απρόσμενη αντοχή στη μεταποίηση
Το πιο ανησυχητικό στοιχείο της έρευνας είναι η απότομη υποχώρηση του τομέα υπηρεσιών, ο οποίος μέχρι σήμερα λειτουργούσε ως βασικό στήριγμα της οικονομικής δραστηριότητας. Ο δείκτης PMI υπηρεσιών έπεσε στις 47,4 μονάδες από 50,2, πολύ χαμηλότερα από τις προβλέψεις για 49,8 μονάδες. Η ζήτηση για υπηρεσίες μειώθηκε με τον ταχύτερο ρυθμό από τον Οκτώβριο του 2023, με τον δείκτη νέων εργασιών να υποχωρεί στις 46,3 μονάδες από 48,6.
Αντίθετα, η μεταποίηση έδειξε απροσδόκητη ανθεκτικότητα. Ο PMI μεταποίησης ενισχύθηκε στις 52,2 μονάδες από 51,6, διαψεύδοντας τις προσδοκίες για επιβράδυνση. Ο δείκτης παραγωγής αυξήθηκε οριακά στις 52,2 μονάδες από 52,0, υποδηλώνοντας ότι οι βιομηχανίες εξακολουθούν να καταγράφουν ανάπτυξη, έστω και εύθραυστη.
Ωστόσο, πίσω από αυτή την ανθεκτικότητα κρύβεται μια ανησυχητική δυναμική: η εκτίναξη του κόστους παραγωγής. Ο δείκτης τιμών εισροών στη μεταποίηση εκτοξεύθηκε στις 76,9 μονάδες από 68,9, προμηνύοντας περαιτέρω αυξήσεις τιμών σε προϊόντα τους επόμενους μήνες.
Ενεργειακό σοκ και νέος πονοκέφαλος για την ΕΚΤ
Ο Chris Williamson, επικεφαλής οικονομολόγος επιχειρήσεων της S&P Global, προειδοποίησε ότι «η ευρωζώνη αντιμετωπίζει επιδεινούμενες οικονομικές δυσκολίες λόγω του πολέμου στη Μέση Ανατολή, γεγονός που δημιουργεί σοβαρό πονοκέφαλο για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής». Όπως σημείωσε, οι ολοένα και πιο εκτεταμένες ελλείψεις στην προσφορά απειλούν να περιορίσουν περαιτέρω την ανάπτυξη, ενώ ταυτόχρονα ενισχύουν τις πληθωριστικές πιέσεις.
Από την έναρξη της σύγκρουσης, πριν από σχεδόν δύο μήνες, οι τιμές καυσίμων έχουν εκτοξευθεί. Ο δείκτης τιμών εισροών συνολικά για την οικονομία ανέβηκε στις 68,4 μονάδες από 65,3, στο υψηλότερο επίπεδο από τα τέλη του 2022. Το ενεργειακό σοκ μεταφράζεται άμεσα σε αυξημένο κόστος για επιχειρήσεις και νοικοκυριά, πιέζοντας τόσο τα περιθώρια κέρδους όσο και την κατανάλωση.
Η εικόνα που αναδύεται είναι αυτή μιας οικονομίας που παγιδεύεται ξανά σε ένα τοξικό μείγμα χαμηλής ανάπτυξης και υψηλών τιμών. Για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η οποία αναζητούσε παράθυρο για πιο χαλαρή νομισματική πολιτική, τα νέα δεδομένα καθιστούν τις αποφάσεις ακόμη πιο περίπλοκες: η επιβράδυνση της δραστηριότητας θα δικαιολογούσε χαλάρωση, αλλά η αναζωπύρωση του κόστους και των πληθωριστικών πιέσεων λειτουργεί αποτρεπτικά.
Σε αυτό το περιβάλλον, η ευρωζώνη εισέρχεται σε μια φάση αυξημένης αβεβαιότητας, όπου οι γεωπολιτικές εξελίξεις και οι αγορές ενέργειας αποκτούν καθοριστικό ρόλο για την πορεία της οικονομίας τους επόμενους μήνες.
Σχόλιο 
: Η επιστροφή του PMI σε ζώνη ύφεσης, με ταυτόχρονη εκτίναξη του κόστους, αναβιώνει τον κίνδυνο στασιμοπληθωρισμού στην ευρωζώνη. Οι υπηρεσίες, που μέχρι τώρα στήριζαν την ανάπτυξη, κάμπτονται απότομα, ενώ η μεταποίηση «αγοράζει χρόνο» με τίμημα πολύ υψηλότερες τιμές εισροών. Αν η γεωπολιτική ένταση στη Μέση Ανατολή παραταθεί, η ΕΚΤ θα βρεθεί μπροστά σε ένα δύσκολο δίλημμα: να στηρίξει την ανάπτυξη με χαλάρωση ή να προτάξει ξανά τη μάχη κατά του πληθωρισμού, με κόστος την πραγματική οικονομία.
#ευρωζώνη #PMI #πληθωρισμός #ενέργεια
