Η Τράπεζα της Ρωσίας μείωσε το βασικό επιτόκιο στο 14,5%, επιχειρώντας ισορροπία ανάμεσα σε πληθωρισμό και ανάπτυξη. Οι επόμενες κινήσεις θα εξαρτηθούν από τις πληθωριστικές προσδοκίες και τη δημοσιονομική πολιτική.
Η Τράπεζα της Ρωσίας ανακοίνωσε ότι το Διοικητικό της Συμβούλιο αποφάσισε τη μείωση του βασικού επιτοκίου κατά 50 μονάδες βάσης, στο 14,5%. Η κίνηση σηματοδοτεί μια προσεκτική στροφή προς χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, μετά την περίοδο πολύ υψηλών επιτοκίων που στόχευε στην ανάσχεση των πληθωριστικών πιέσεων και τη σταθεροποίηση του ρουβλίου.
Ισορροπία ανάμεσα σε ζήτηση και πληθωρισμό
Στην ανακοίνωσή της, η κεντρική τράπεζα επισημαίνει ότι «η δυναμική της εγχώριας ζήτησης έχει σε γενικές γραμμές ευθυγραμμιστεί με την ικανότητα της οικονομίας να αυξάνει την προσφορά αγαθών και υπηρεσιών». Ωστόσο, οι υποκείμενοι δείκτες πληθωρισμού δεν έχουν ακόμη υποχωρήσει ουσιαστικά και παραμένουν, σε ετησιοποιημένη βάση, στο εύρος 4%–5%, όπως εκτιμά η ίδια η Τράπεζα της Ρωσίας.
Το στοιχείο αυτό υποχρεώνει τη νομισματική αρχή να κινηθεί με προσοχή: από τη μία πλευρά επιθυμεί να στηρίξει την οικονομική δραστηριότητα μέσω χαμηλότερου κόστους δανεισμού, από την άλλη δεν μπορεί να ρισκάρει αναζωπύρωση του πληθωρισμού. Επιπλέον, η τράπεζα υπογραμμίζει ότι παραμένει «σημαντική αβεβαιότητα» γύρω από τη μελλοντική πορεία της δημοσιονομικής πολιτικής, η οποία μπορεί να επηρεάσει άμεσα τη ζήτηση και τις τιμές.
Προοπτικές για επιτόκια και πληθωρισμό
Η Τράπεζα της Ρωσίας αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο νέων μειώσεων επιτοκίων στις επόμενες συνεδριάσεις, τονίζοντας ότι οι αποφάσεις θα ληφθούν με βάση τις πληθωριστικές προσδοκίες και τους κινδύνους που απορρέουν από τις «εξωτερικές και εσωτερικές συνθήκες». Στις προβολές της, εκτιμά ότι ο μέσος όρος του βασικού επιτοκίου για το 2026 θα κινηθεί μεταξύ 14% και 14,5%, ενώ για το 2027 προβλέπεται αισθητή αποκλιμάκωση στο εύρος 8%–10%.
Ως προς τον πληθωρισμό, η κεντρική τράπεζα αναμένει ότι ο ετήσιος ρυθμός θα υποχωρήσει φέτος στο 4,5%–5,5%, επίπεδο σχετικά κοντά στον στόχο της. Αν οι προβλέψεις αυτές επαληθευτούν, δημιουργούνται προϋποθέσεις για πιο σταθερή και διαρκή χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής τα επόμενα χρόνια, με έμμεσες επιπτώσεις και στις διεθνείς αγορές ενέργειας, όπου η Ρωσία παραμένει βασικός παίκτης.
Σχόλιο 
: Η Μόσχα επιχειρεί ελεγχόμενη έξοδο από το καθεστώς πολύ υψηλών επιτοκίων, αλλά η επιμονή του υποκείμενου πληθωρισμού και η αβεβαιότητα για τη δημοσιονομική πορεία περιορίζουν τον χώρο κινήσεων. Για τις αγορές, το μήνυμα είναι ότι η Ρωσία στοχεύει σε σταδιακή ομαλοποίηση, χωρίς όμως να θυσιάζει την αντιπληθωριστική της αξιοπιστία.
#ΤράπεζαΤηςΡωσίας #επιτόκια #πληθωρισμός #οικονομία
