Η S&P Global Ratings διατήρησε την κορυφαία αξιολόγηση «AAA/A-1+» της Γερμανίας με σταθερή προοπτική, αλλά χτυπά καμπανάκι για διαρθρωτικούς κινδύνους. Η ανάπτυξη στηρίζεται στη δημοσιονομική τόνωση, ενώ εξωτερικές γεωπολιτικές εντάσεις και εσωτερικές αδυναμίες σκιάζουν τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές.
Η S&P Global Ratings ανακοίνωσε ότι διατηρεί την κυρίαρχη πιστοληπτική αξιολόγηση της Γερμανίας στο ανώτατο επίπεδο «AAA/A-1+» με προοπτική «σταθερή». Η απόφαση επιβεβαιώνει ότι, παρά τις προκλήσεις, η μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης εξακολουθεί να θεωρείται από τις αγορές ως ένας από τους πιο ασφαλείς εκδότες κρατικού χρέους διεθνώς.
Δημοσιονομική τόνωση στηρίζει την ανάπτυξη
Σύμφωνα με τον οίκο, η αναμενόμενη ανάκαμψη της γερμανικής οικονομίας την περίοδο 2026-2027 στηρίζεται σε σημαντικά μέτρα δημοσιονομικής τόνωσης. Τα πακέτα στήριξης στοχεύουν στην ενίσχυση της ζήτησης και της επενδυτικής δραστηριότητας, σε μια φάση όπου η εγχώρια οικονομία προσπαθεί να βγει από περίοδο ασθενούς ανάπτυξης.
Η S&P επισημαίνει ότι τα βασικά πλεονεκτήματα της Γερμανίας παραμένουν ισχυρά: μέτριο επίπεδο χρέους γενικής κυβέρνησης, υψηλό κατά κεφαλήν εισόδημα και μία από τις ισχυρότερες εξωτερικές θέσεις παγκοσμίως, με σημαντικά πλεονάσματα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών και στιβαρή εξωτερική καθαρή θέση. Αυτά τα στοιχεία λειτουργούν ως «μαξιλάρι» απέναντι σε σοκ, στηρίζοντας τη διατήρηση της βαθμολογίας «AAA».
Γεωπολιτικοί κίνδυνοι και δομικές αδυναμίες
Παρά την επιβεβαίωση της αξιολόγησης, ο οίκος προειδοποιεί ότι η ανάκαμψη παραμένει «εύθραυστη». Οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι, και ειδικά ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή, ενδέχεται να επηρεάσουν αρνητικά το εξωτερικό εμπόριο, τις τιμές ενέργειας και την εμπιστοσύνη των επενδυτών, πιέζοντας την ανάπτυξη.
Πέραν των εξωτερικών παραγόντων, η S&P εστιάζει σε εσωτερικές δομικές προκλήσεις που διαβρώνουν σταδιακά την ανταγωνιστικότητα της γερμανικής οικονομίας. Μεταξύ αυτών αναφέρονται η ασθενής παραγωγικότητα και η γήρανση του πληθυσμού, που επιβαρύνει την αγορά εργασίας και τα δημόσια οικονομικά. Η «ώθηση» στις μεταρρυθμίσεις από την πλευρά της κυβέρνησης, όπως σημειώνει ο οίκος, δοκιμάζεται, με αποτέλεσμα να αυξάνεται ο κίνδυνος στασιμότητας.
Η S&P διαμηνύει ότι υποβάθμιση της αξιολόγησης θα μπορούσε να προκύψει αν η τρέχουσα δημοσιονομική τόνωση αποτύχει να ενισχύσει ουσιαστικά τη μεσοπρόθεσμη ανάπτυξη ή αν οι διαρθρωτικές αδυναμίες παραμείνουν «αναπάντητες». Σε ένα τέτοιο σενάριο, η γερμανική οικονομία θα μπορούσε να παγιδευτεί σε χαμηλή ανάπτυξη, με αρνητικές συνέπειες τόσο για τα δημόσια οικονομικά όσο και για τη θέση της χώρας στον ευρωπαϊκό οικονομικό χάρτη.
Σχόλιο 
: Η διατήρηση του «AAA» για τη Γερμανία είναι καθησυχαστική για τις αγορές χρέους της Ευρωζώνης, αλλά η γλώσσα της S&P είναι σαφώς προειδοποιητική: χωρίς βαθιές μεταρρυθμίσεις σε παραγωγικότητα, αγορά εργασίας και δημογραφικό, ακόμη και οι ισχυρότερες οικονομίες μπορούν να δουν σταδιακή διάβρωση της πιστοληπτικής τους ισχύος, με ευρύτερες επιπτώσεις στο κόστος δανεισμού ολόκληρης της Ευρώπης.
#Γερμανία #SP #Αξιολόγηση #Οικονομία #Ευρωζώνη
