Ο όμιλος Ελλάκτωρ εμφάνισε εντυπωσιακή αύξηση καθαρών κερδών το 2025, κυρίως λόγω κεφαλαιακών κερδών από αποεπενδύσεις. Παράλληλα μειώνει δραστικά τον δανεισμό και αναδιαμορφώνει το επιχειρηματικό του μοντέλο γύρω από ακίνητα και φιλοξενία.
Ριζική αναδιάρθρωση του επιχειρηματικού προφίλ της Ελλάκτωρ αποτυπώνουν τα αποτελέσματα του 2025, με την κερδοφορία να εκτοξεύεται χάρη σε κεφαλαιακά κέρδη από πωλήσεις δραστηριοτήτων, ενώ ο κύκλος εργασιών από συνεχιζόμενες δραστηριότητες συρρικνώνεται καθώς ο όμιλος απομακρύνεται από τις παραχωρήσεις και το περιβάλλον.
Άλμα στα καθαρά κέρδη, πίεση στο λειτουργικό αποτέλεσμα
Τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους ανήλθαν σε 152,1 εκατ. ευρώ, έναντι 57,4 εκατ. ευρώ το 2024, ενισχυμένα από κεφαλαιακά κέρδη 187,3 εκατ. ευρώ που προήλθαν από την πώληση της Ηλέκτωρ και της Άκτωρ Παραχωρήσεις, αλλά και από τη λήξη της σύμβασης της Αττικής Οδού τον Οκτώβριο του 2024. Ωστόσο, σε λειτουργικό επίπεδο, η εικόνα είναι σαφώς πιο συγκρατημένη: το EBITDA του ομίλου διαμορφώθηκε σε ζημίες 11,6 εκατ. ευρώ, από κέρδη 170 εκατ. ευρώ ένα χρόνο πριν, αντανακλώντας την αποεπένδυση από δραστηριότητες έντονης ταμειακής παραγωγής.
Ο συνολικός κύκλος εργασιών υποχώρησε στα 89,2 εκατ. ευρώ, από 353,8 εκατ. ευρώ το 2024 (μείωση 74,8%), με μόλις 18,6 εκατ. ευρώ να προέρχονται από συνεχιζόμενες δραστηριότητες. Παρά την κάμψη, τα ταμειακά διαθέσιμα και άμεσα ρευστοποιήσιμα στοιχεία από συνεχιζόμενες δραστηριότητες αυξήθηκαν οριακά στα 306,2 εκατ. ευρώ, στοιχείο που υπογραμμίζει την ισχυρή ρευστότητα μετά τις συναλλαγές.
Τα ίδια κεφάλαια του ομίλου μειώθηκαν στα 486,4 εκατ. ευρώ, από 776,8 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2024, κυρίως λόγω γενναίων επιστροφών προς τους μετόχους: επιστροφή κεφαλαίου 296 εκατ. ευρώ (0,85 ευρώ ανά μετοχή) τον Μάρτιο 2025 και προμέρισμα 174,1 εκατ. ευρώ (0,50 ευρώ ανά μετοχή) τον Δεκέμβριο. Ο συνολικός δανεισμός (χωρίς μισθώσεις) κατέρρευσε στα 25,7 εκατ. ευρώ, από 426,8 εκατ. ευρώ, μετατρέποντας την Ελλάκτωρ σε ουσιαστικά σχεδόν αδόμητη από άποψη τραπεζικού χρέους εταιρεία.
Στροφή σε ακίνητα και φιλοξενία, αποεπένδυση από παραχωρήσεις και περιβάλλον
Ο κλάδος Ανάπτυξης και Διαχείρισης Ακινήτων και Φιλοξενίας αναδεικνύεται πλέον σε βασικό πυλώνα της νέας στρατηγικής. Τα έσοδα του κλάδου εκτοξεύθηκαν σε 18 εκατ. ευρώ το 2025, από 3,7 εκατ. ευρώ το 2024, κυρίως λόγω της Μαρίνας Αλίμου (13,8 εκατ. ευρώ) και της Athens Properties B.V. (4,3 εκατ. ευρώ), που ενοποιήθηκαν για ολόκληρο το έτος. Το EBITDA γύρισε σε κέρδη 4,5 εκατ. ευρώ από ζημίες 0,5 εκατ. ευρώ, ενώ τα EBIT διαμορφώθηκαν σε 1,3 εκατ. ευρώ.
Παράλληλα προχωρά η ανάπτυξη της Νέας Μαρίνας Αλίμου, με τις οριστικές μελέτες να έχουν υποβληθεί και τις οικοδομικές άδειες να αναμένονται για την έναρξη της κατασκευαστικής φάσης. Στη φιλοξενία, ολοκληρώθηκε η ανακαίνιση ξενοδοχείου στη λεωφόρο Κηφισίας στο Μαρούσι, το οποίο μισθώνει για 25+10 έτη η 100% θυγατρική REDS Hospitality. Το ξενοδοχείο λειτουργεί από τον Μάρτιο 2026, συμπληρώνοντας το χαρτοφυλάκιο πολυτελών εξυπηρετούμενων διαμερισμάτων στο κέντρο της Αθήνας.
Στο πλαίσιο περαιτέρω ενίσχυσης του real estate, η Ελλάκτωρ ίδρυσε τον Ιανουάριο 2026 τη Landmark Holdings με κεφάλαιο 46 εκατ. ευρώ. Τον Μάρτιο η Landmark απέκτησε εμβληματικό κτίριο γραφείων στη λεωφόρο Βασιλίσσης Σοφίας έναντι 44 εκατ. ευρώ, προσθέτοντας ένα ακόμη ποιοτικό asset στο χαρτοφυλάκιο.
Στον αντίποδα, ο κλάδος Παραχωρήσεων ταξινομείται πλέον στις διακοπείσες δραστηριότητες. Η πώληση της Άκτωρ Παραχωρήσεις στον όμιλο AKTOR, με αξία επιχείρησης 374,3 εκατ. ευρώ και τελικό τίμημα 194,6 εκατ. ευρώ, απέφερε κέρδος 189 εκατ. ευρώ στη χρήση 2025. Στο περιβάλλον, η πώληση του 94,44% της Ηλέκτωρ στη Manetial (θυγατρική της Motor Oil) ολοκληρώθηκε με τίμημα 113,8 εκατ. ευρώ και μικρή λογιστική ζημία 1,4 εκατ. ευρώ σε επίπεδο ομίλου.
Legacy assets, ESG επιδόσεις και επενδυτικό αφήγημα
Στο πλαίσιο της πώλησης της Άκτωρ Παραχωρήσεις, συγκεκριμένα περιουσιακά στοιχεία και συμμετοχές (Legacy Units) αξίας περίπου 110 εκατ. ευρώ μεταφέρθηκαν στην Ελλάκτωρ. Μεταξύ αυτών συγκαταλέγονται συμμετοχές στην Αττική Οδό, τα Αττικά Διόδια και συναφείς δραστηριότητες, καθώς και ακίνητα, τα οποία μπορούν να λειτουργήσουν ως γέφυρα μεταξύ του παλαιού μοντέλου παραχωρήσεων και της νέας στρατηγικής σε ακίνητα και υποδομές.
Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται στη βιώσιμη ανάπτυξη. Ο όμιλος συγκαταλέγεται εκ νέου στις «The Most Sustainable Companies in Greece 2025», συμμετέχει για τρίτη χρονιά στην αξιολόγηση CDP για την κλιματική αλλαγή με βαθμολογία Β, ενώ οι στόχοι μείωσης εκπομπών CO2 έχουν επικυρωθεί από την πρωτοβουλία Science Based Targets ως συμβατοί με τη Συμφωνία του Παρισιού. Παράλληλα, για δεύτερη συνεχή χρονιά, η Ελλάκτωρ λαμβάνει Overall A Score στην πλατφόρμα Synesgy, καταγράφοντας ισχυρές επιδόσεις σε κριτήρια ESG.
Για τους επενδυτές, το 2025 αποτελεί έτος μετάβασης: η κερδοφορία είναι σε μεγάλο βαθμό μη επαναλαμβανόμενη, αλλά η σχεδόν πλήρης απομόχλευση, η υψηλή ρευστότητα και η συγκέντρωση σε ακίνητα και φιλοξενία δημιουργούν ένα νέο προφίλ εταιρείας, με χαμηλότερο ρίσκο ισολογισμού και έμφαση σε σταθερές ταμειακές ροές από μισθώσεις και παραχωρήσεις τύπου μαρίνας.
Σχόλιο 
: Η Ελλάκτωρ κλείνει οριστικά τον κύκλο της ως πολυκλαδικός κατασκευαστικός-παραχωρησιακός όμιλος και επανατοποθετείται ως παίκτης real estate και φιλοξενίας με ισχυρό ισολογισμό. Η πρόκληση από εδώ και πέρα είναι να μετατρέψει την άνετη ρευστότητα και τα κεφαλαιακά κέρδη της μεταβατικής περιόδου σε βιώσιμη, επαναλαμβανόμενη λειτουργική κερδοφορία, σε μια αγορά ακινήτων που ήδη δείχνει σημάδια κορεσμού σε ορισμένα segments.
#Ελλάκτωρ #αποτελέσματα #realestate #φιλοξενία #ESG
