Οι εισηγμένες πληροφορικής στο Euronext Athens διατηρούν υψηλή ρευστότητα, παρά την ισχυρή κερδοφορία. Προτιμούν συντηρητικές διανομές μερισμάτων, επενδύσεις και εξαγορές.
Οι ελληνικές εισηγμένες εταιρείες πληροφορικής εμφανίζουν εντυπωσιακά ισχυρούς ισολογισμούς, με υψηλή κερδοφορία και θετικά καθαρά ταμειακά διαθέσιμα, ωστόσο επιλέγουν σαφώς «σφιχτές» πολιτικές διανομής μερισμάτων. Το μοντέλο που διαμορφώνεται στον κλάδο θυμίζει περισσότερο διεθνή growth stories παρά παραδοσιακές μετοχές υψηλής μερισματικής απόδοσης.
Συντηρητικές διανομές παρά την κερδοφορία
Ενδεικτική είναι η περίπτωση της Austriacard, η οποία προτείνει μέρισμα 0,10 ευρώ ανά μετοχή, που αντιστοιχεί μόλις στο 22,4% των καθαρών ενοποιημένων κερδών του 2025. Η διοίκηση έχει μάλιστα προαναγγείλει ότι η πολιτική διανομής 20%-25% θα συνεχιστεί και για τα επόμενα δύο χρόνια, παρότι ο όμιλος καταγράφει ισχυρή λειτουργική κερδοφορία.
Η Profile αύξησε τα καθαρά κέρδη της από 5,6 σε 6,4 εκατ. ευρώ και ενίσχυσε το μέρισμα κατά 25%, στα 0,08 ευρώ ανά μετοχή, δηλαδή περίπου το 31% των ενοποιημένων κερδών. Το κάνει αυτό ενώ έκλεισε το 2025 με θετικό καθαρό ταμείο 15,2 εκατ. ευρώ, στοιχείο που θα επέτρεπε, θεωρητικά, πιο γενναιόδωρη διανομή.
Αντίστοιχα, η Performance Technologies αύξησε την κερδοφορία της από 5,047 σε 7,275 εκατ. ευρώ και έκλεισε τη χρήση με καθαρό ταμείο 11,584 εκατ. ευρώ. Παρ’ όλα αυτά, η διοίκηση προτίθεται να διανείμει περίπου το 35% των κερδών, διατηρώντας σημαντικό «μαξιλάρι» ρευστότητας. Η Space Hellas, με μειωμένο καθαρό δανεισμό και χαμηλότερους χρεωστικούς τόκους, παραμένει επίσης σε πολιτική διανομής κοντά στο 35%.
Ακόμη πιο χαρακτηριστική είναι η DotSoft, η οποία σχεδόν τριπλασίασε τα κέρδη της το 2025, στα 6,545 εκατ. ευρώ, με καθαρό δανεισμό μόλις 172 χιλ. ευρώ, αλλά δεν αναμένεται να διανείμει μέρισμα. Real Consulting και Ίλυδα έκλεισαν επίσης με θετικό καθαρό ταμείο, χωρίς ωστόσο να έχουν ακόμη ανακοινώσει συγκεκριμένη μερισματική πολιτική.
Ρευστότητα ως στρατηγικό «όπλο» για την επόμενη μέρα
Χρηματιστηριακοί παράγοντες αποδίδουν αυτή τη συντηρητική στάση σε τέσσερις βασικούς άξονες. Πρώτον, στην ανάγκη διατήρησης υψηλής ρευστότητας ως «ασφάλεια» απέναντι σε πιθανές αναταράξεις. Δεύτερον, στην ικανότητα ανάληψης έργων με υψηλά περιθώρια κέρδους, τα οποία όμως απαιτούν αρχικά αυτοχρηματοδότηση, πριν αρχίσει η ροή πληρωμών.
Τρίτον, στην ανάγκη συνεχούς επενδυτικού κύκλου σε νέες τεχνολογίες, υποδομές και ανθρώπινο δυναμικό, σε έναν κλάδο όπου η ταχύτητα προσαρμογής στις μεταβολές της ζήτησης είναι κρίσιμη. Τέταρτον, στη στρατηγική διατήρησης «πολεμοφοδίων» για εξαγορές τόσο στην Ελλάδα όσο και στο εξωτερικό, με στόχο τη διεύρυνση της βάσης εσόδων και κερδών.
Η διάσταση αυτή αποκτά ειδικό βάρος για τις εισηγμένες που έχουν αναλάβει μεγάλο όγκο έργων από το Ταμείο Ανάκαμψης. Καθώς η απορρόφηση των σχετικών κονδυλίων θα ολοκληρωθεί τα επόμενα χρόνια, οι διοικήσεις βλέπουν τις εξαγορές ως εργαλείο αντιστάθμισης του κενού που θα δημιουργηθεί στο ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων. Ήδη, ορισμένες κινήσεις γίνονται με ανταλλαγή μετοχών, όπως στην περίπτωση της Real Consulting (εξαγορά της OTS) και της SoftWeb, περιορίζοντας την ανάγκη άμεσης χρηματικής εκροής.
Στελέχη των εισηγμένων υπογραμμίζουν ότι ο συνδυασμός υψηλής κερδοφορίας και συγκρατημένης μερισματικής απόδοσης μειώνει το επιχειρηματικό ρίσκο και θωρακίζει τη μελλοντική ανάπτυξη. Δεν είναι τυχαίο ότι διεθνώς οι μετοχές πληροφορικής τιμολογούνται πρωτίστως για το αναπτυξιακό τους αφήγημα και λιγότερο για τα μερίσματα. Παρά ταύτα, οι περισσότερες ελληνικές εισηγμένες του κλάδου στο Euronext Athens αναμένεται να μοιράσουν φέτος υψηλότερα ποσά σε σχέση με πέρυσι, επιδιώκοντας ισορροπία ανάμεσα στην επιβράβευση των μετόχων και στη διατήρηση ισχυρών ταμειακών διαθεσίμων.
Σχόλιο 
: Ο κλάδος πληροφορικής στην Ελλάδα περνά από τη φάση της απλής αξιοποίησης του Ταμείου Ανάκαμψης σε μια πιο ώριμη στρατηγική κεφαλαιακής διαχείρισης. Οι διοικήσεις «χτίζουν» ισχυρά ταμεία όχι από συντηρητισμό, αλλά για να εξασφαλίσουν ευελιξία σε ένα περιβάλλον τεχνολογικής επιτάχυνσης και πιθανών μακροοικονομικών αναταράξεων. Για τους επενδυτές, οι μετοχές αυτές δεν είναι κλασικά income plays, αλλά καθαρά growth plays με bonus ένα σταδιακά αυξανόμενο, αλλά πειθαρχημένο, μέρισμα.
#πληροφορική #μερίσματα #EuronextAthens #ΤαμείοΑνάκαμψης
