Η Ελλάδα κατέγραψε ρεκόρ 12,8 δισ. δολαρίων σε ξένες άμεσες επενδύσεις το 2025, κόντρα στην πτωτική ευρωπαϊκή τάση. Ωστόσο, η υπερσυγκέντρωση σε υπηρεσίες και real estate αναδεικνύει διαρθρωτικές αδυναμίες.
Σε επίπεδο-ρεκόρ δύο δεκαετιών κινήθηκαν οι ξένες άμεσες επενδύσεις (ΞΑΕ) στην Ελλάδα το 2025, σύμφωνα με τα νεότερα στοιχεία του ΟΟΣΑ, φτάνοντας τα 12,8 δισ. δολάρια. Οι εισροές ήταν αυξημένες κατά 69% σε σχέση με το 2024 και πάνω από 50% σε σχέση με το προηγούμενο ρεκόρ των 8,4 δισ. δολαρίων το 2022, επιβεβαιώνοντας ότι η χώρα παραμένει σε ανοδική τροχιά προσέλκυσης κεφαλαίων παρά την παγκόσμια αβεβαιότητα.
Το αποτέλεσμα αυτό αποκτά ιδιαίτερη σημασία αν ληφθεί υπόψη ότι στην Ευρωπαϊκή Ένωση οι ΞΑΕ μειώθηκαν κατά 6% το 2025, ενώ παγκοσμίως αυξήθηκαν μεν 15%, στα 1,66 τρισ. δολάρια, αλλά ουσιαστικά η πραγματική αύξηση εκτιμάται γύρω στο 6% μετά την αφαίρεση έκτακτων διακυμάνσεων σε ορισμένες ευρωπαϊκές οικονομίες.
Κεφάλαια με το «βαρύ πυροβολικό» του μετοχικού κεφαλαίου
Η ανάλυση του ΟΟΣΑ δείχνει ότι η δυναμική των επενδύσεων στην Ελλάδα στηρίζεται κυρίως στην απόκτηση μετοχικού κεφαλαίου, που ανήλθε σε 10,5 δισ. δολάρια, περίπου το 82% των συνολικών εισροών. Οι επανεπενδύσεις κερδών διαμορφώθηκαν σε 2 δισ. δολάρια (15,5%), ενώ οι ενδοομιλικές δανειοδοτήσεις από τις μητρικές εταιρείες περιορίστηκαν στα 321 εκατ. δολάρια (2,5%).
Η εικόνα αυτή υποδηλώνει ότι οι ξένοι επενδυτές δεν περιορίζονται σε βραχυπρόθεσμες χρηματοδοτήσεις, αλλά αποκτούν ουσιαστική συμμετοχή σε ελληνικές επιχειρήσεις, στοιχείο θετικό για τη σταθερότητα των ροών κεφαλαίου. Παράλληλα, το ποσοστό απόδοσης των ΞΑΕ στην Ελλάδα το 2023 ξεπέρασε το 6%, επίπεδο αντίστοιχο με αυτό σε μεγάλες ευρωπαϊκές οικονομίες όπως η Βρετανία, η Γερμανία και η Γαλλία, γεγονός που ενισχύει την επενδυτική ελκυστικότητα της χώρας.
Υπηρεσίες και real estate κυριαρχούν, υστερεί η μεταποίηση
Ωστόσο, η κλαδική κατανομή των επενδύσεων αναδεικνύει σαφείς ανισορροπίες. Στην τριετία 2022-2024, οι υπηρεσίες απορρόφησαν από το 59% έως το 85% των συνολικών ΞΑΕ, ενώ η μεταποίηση περιορίστηκε σε μερίδιο 7%-19%. Οι εισροές στον αγροτικό τομέα παραμένουν ουσιαστικά αμελητέες.
Στις υπηρεσίες, πρωταγωνιστούν οι χρηματοπιστωτικές και ασφαλιστικές δραστηριότητες, με εισροές άνω των 2,5 δισ. δολαρίων το 2022 και το 2024, καθώς και ο κλάδος του real estate, με επενδύσεις από 973 εκατ. δολάρια το 2022 έως 2,1 δισ. δολάρια το 2024. Παράλληλα, ιδιωτικές δραστηριότητες ακινήτων προσέλκυσαν από 855 εκατ. έως 1 δισ. δολάρια στην ίδια περίοδο, ενώ ο κλάδος πληροφορικής και επικοινωνιών συγκέντρωσε 320-500 εκατ. δολάρια.
Στον αντίποδα, στη μεταποίηση οι επενδύσεις σε μετοχικό κεφάλαιο παραμένουν περιορισμένες. Το 2024, οι βασικοί κλάδοι που προσέλκυσαν κεφάλαια ήταν τα τρόφιμα (206 εκατ. δολάρια) και τα μέταλλα/μηχανολογικός εξοπλισμός (επίσης 206 εκατ. δολάρια), ποσά σημαντικά αλλά όχι ικανά να αλλάξουν ριζικά το παραγωγικό μοντέλο.
Απόθεμα ΞΑΕ: Σημαντική πρόοδος, αλλά χαμηλή διεθνής θέση
Η αυξημένη εισροή κεφαλαίων τα τελευταία χρόνια έχει διπλασιάσει το απόθεμα ΞΑΕ στην Ελλάδα σε σχέση με το 2018 και τριπλασιάσει σε σχέση με το 2016. Το 2024 διαμορφώθηκε κοντά στα 72 δισ. δολάρια, περίπου στο 28% του ΑΕΠ, έναντι 35,7 δισ. το 2018 και 24,6 δισ. το 2016.
Παρά τη βελτίωση, η χώρα υπολείπεται σημαντικά σε σύγκριση με πρωταθλητές προσέλκυσης ΞΑΕ, όπως το Λουξεμβούργο (απόθεμα ίσο με 300% του ΑΕΠ) και η Ολλανδία και η Ιρλανδία (άνω του 200%). Η διαφορά αυτή δείχνει ότι υπάρχει ακόμη μεγάλο περιθώριο ενίσχυσης της θέσης της Ελλάδας στον παγκόσμιο επενδυτικό χάρτη, ιδίως εφόσον υπάρξει στροφή από την ακίνητη περιουσία και τις χρηματοοικονομικές υπηρεσίες προς κλάδους με υψηλότερη προστιθέμενη αξία, όπως η βιομηχανία, η τεχνολογία και η καινοτομία.
Σχόλιο 
: Το ρεκόρ των ΞΑΕ αποτελεί ψήφο εμπιστοσύνης στην ελληνική οικονομία, αλλά ταυτόχρονα εκθέτει το διαχρονικό έλλειμμα βιομηχανικής βάσης. Αν δεν μεταφραστεί σε επενδύσεις σε παραγωγή, τεχνολογία και εξωστρεφείς κλάδους, ο σημερινός επενδυτικός κύκλος κινδυνεύει να μείνει εγκλωβισμένος σε ακίνητα και χρηματοοικονομικά assets, με περιορισμένο αντίκτυπο στην παραγωγικότητα και τους μισθούς.
#ΟΟΣΑ #ΞενεςΕπενδυσεις #ΕλληνικηΟικονομια #RealEstate #Μεταποιηση
