Η τελευταία εβδομάδα του Μαΐου δεν αφήνει περιθώρια χαλάρωσης. Οι αγορές μπαίνουν σε ένα περιβάλλον υψηλής έντασης, με πυκνό macro calendar και γεωπολιτικό ρίσκο που παραμένει ανοιχτό. Το βασικό μήνυμα είναι ξεκάθαρο: δεδομένα και Ιράν θα καθορίσουν το sentiment.
Η εβδομάδα ξεκινά με χαμηλή ρευστότητα λόγω αργιών σε ΗΠΑ και Ηνωμένο Βασίλειο, κάτι που μεταθέτει το πραγματικό market reaction για την Τρίτη. Αυτό δημιουργεί ένα συσσωρευμένο risk window: οι αγορές θα πρέπει να «τιμολογήσουν» μέσα σε λίγες ώρες τόσο τα μακροοικονομικά στοιχεία όσο και τις εξελίξεις του Σαββατοκύριακου.
Στο macro μέτωπο, το focus είναι πολυεπίπεδο. Η καταναλωτική εμπιστοσύνη στις ΗΠΑ δίνει το πρώτο σήμα για τη δυναμική της οικονομίας, ενώ τα στοιχεία παραγωγού στην Ισπανία λειτουργούν ως proxy για τον ευρωπαϊκό πληθωρισμό. Στη συνέχεια, οι αποφάσεις επιτοκίων σε Νέα Ζηλανδία και Νότια Κορέα αποκτούν σημασία πέρα από τις ίδιες τις οικονομίες τους, καθώς λειτουργούν ως indicators για τη συνολική κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής.
Το αποκορύφωμα έρχεται προς το τέλος της εβδομάδας. Τα αναθεωρημένα στοιχεία ΑΕΠ στις ΗΠΑ, σε συνδυασμό με τα στοιχεία πληθωρισμού από τις μεγάλες ευρωπαϊκές οικονομίες — Γερμανία, Γαλλία, Ιταλία και Ισπανία — θα δώσουν το πιο καθαρό σήμα για το αν η αγορά κινείται προς soft landing ή προς νέο κύκλο πιέσεων.
Ωστόσο, το macro δεν είναι ο μόνος driver. Το γεωπολιτικό σκέλος παραμένει κυρίαρχο. Οι εξελίξεις γύρω από τις συνομιλίες ΗΠΑ–Ιράν συνεχίζουν να επηρεάζουν άμεσα τις αγορές ενέργειας και το risk sentiment. Παρά τις προσδοκίες για πιθανή ανακοίνωση συμφωνίας, οι τελευταίες ενδείξεις δείχνουν ότι δεν υπάρχει βιασύνη και ότι το ενδεχόμενο κατάρρευσης των συνομιλιών παραμένει ανοιχτό.
Αυτό δημιουργεί ένα περιβάλλον υψηλής αβεβαιότητας. Οι αγορές έχουν ήδη αρχίσει να προεξοφλούν αποκλιμάκωση, αλλά χωρίς επιβεβαίωση. Το αποτέλεσμα είναι αυξημένη μεταβλητότητα, ιδιαίτερα σε ενέργεια, ναυτιλία και risk assets.
Η μεγάλη εικόνα για την εβδομάδα είναι ξεκάθαρη: πρόκειται για ένα τεστ αντοχής. Αν τα δεδομένα επιβεβαιώσουν σταθεροποίηση και οι γεωπολιτικές εξελίξεις κινηθούν προς συμφωνία, το risk-on μπορεί να συνεχιστεί. Αν όμως υπάρξει αρνητική έκπληξη σε κάποιο από τα δύο μέτωπα, η αντίδραση μπορεί να είναι απότομη.
SBC Σχόλιο: Αυτές δεν είναι εβδομάδες για «ήρεμο trading». Είναι εβδομάδες positioning. Και σε τέτοιες φάσεις, αυτός που περιμένει επιβεβαίωση, συνήθως μπαίνει τελευταίος.
