Ο επικεφαλής οικονομολόγος της Τράπεζας της Αγγλίας, Χιου Πιλ, προειδοποιεί για επίμονες δευτερογενείς επιδράσεις στον πληθωρισμό. Η ενέργεια παραμένει βασικός παράγοντας ανησυχίας.
Ο επικεφαλής οικονομολόγος της Τράπεζας της Αγγλίας (BoE), Χιου Πιλ, έστειλε σαφές μήνυμα ότι η νομισματική πολιτική στο Ηνωμένο Βασίλειο πρέπει να επικεντρωθεί πρωτίστως στην αντιμετώπιση των λεγόμενων «δευτερογενών επιδράσεων» στον πληθωρισμό. Μιλώντας σε εκδήλωση της NatWest, υπογράμμισε ότι αυτές οι επιδράσεις, που προκύπτουν όταν οι αρχικές αυξήσεις τιμών μεταφράζονται σε μισθολογικές απαιτήσεις και ευρύτερες αυξήσεις τιμοκαταλόγων, αποτελούν τον βασικό κίνδυνο για τη σταθερότητα τιμών.
Η ανησυχία για την ενέργεια και οι συγκρίσεις με το 2022
Ο Πιλ δήλωσε ότι είναι «ανήσυχος» πως οι δευτερογενείς επιδράσεις ενδέχεται να αποδειχθούν «ισχυρότερες» λόγω της δυναμικής στις τιμές ενέργειας. Υπονόησε ότι η πλήρης απουσία τέτοιων επιδράσεων θα ήταν «εξαιρετική» περίπτωση, άρα το βασικό σενάριο της BoE παραμένει πως κάποιος βαθμός διάχυσης των αρχικών σοκ στο ευρύτερο επίπεδο τιμών είναι σχεδόν αναπόφευκτος.
Ωστόσο, έσπευσε να διευκρινίσει ότι η Τράπεζα της Αγγλίας δεν αναμένει οι δευτερογενείς πιέσεις να είναι τόσο βαθιές όσο το 2022, όταν ο συνδυασμός ενεργειακής κρίσης και έντονων μισθολογικών πιέσεων εκτόξευσε τον πληθωρισμό σε πολυετή υψηλά. Η αναφορά αυτή λειτουργεί καθησυχαστικά για τις αγορές, υποδηλώνοντας ότι η BoE θεωρεί πιο διαχειρίσιμη τη σημερινή φάση, χωρίς όμως να υποτιμά τους κινδύνους.
Τι σημαίνει για τα επιτόκια και τις αγορές
Η έμφαση στις δευτερογενείς επιδράσεις υποδηλώνει ότι η BoE θα παραμείνει προσεκτική σε τυχόν βιαστικές μειώσεις επιτοκίων, ακόμη κι αν ο επικεφαλής πληθωρισμός αποκλιμακώνεται. Όσο οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής φοβούνται ότι οι μισθοί και οι τιμές υπηρεσιών ενδέχεται να διατηρήσουν τον πληθωρισμό πάνω από τον στόχο, τόσο θα διατηρούν μια «σφιχτή» στάση.
Για τις επιχειρήσεις και τους επενδυτές, το μήνυμα είναι ότι το κόστος χρήματος στο Ηνωμένο Βασίλειο ενδέχεται να παραμείνει σε σχετικά υψηλά επίπεδα για μεγαλύτερο διάστημα, μέχρι να υπάρξουν σαφή σημάδια αποκλιμάκωσης των μισθολογικών και τιμολογιακών πιέσεων. Το ενεργειακό σκέλος παραμένει κρίσιμος παράγοντας αβεβαιότητας, συνδέοντας την πορεία της βρετανικής νομισματικής πολιτικής με τις διεθνείς αγορές ενέργειας.
Σχόλιο 
: Η τοποθέτηση Πιλ δείχνει ότι η BoE φοβάται περισσότερο την επιμονή του πληθωρισμού παρά μια βραχυπρόθεσμη επιβράδυνση, άρα η συζήτηση για επιθετικές μειώσεις επιτοκίων φαίνεται πρόωρη, με άμεσες συνέπειες για το κόστος δανεισμού και τις αποτιμήσεις στο Σίτι.
#ΤράπεζαΤηςΑγγλίας #πληθωρισμός #επιτόκια #ΗνωμένοΒασίλειο
