Η κρίση στα Στενά του Ορμούζ δεν είναι μια επανάληψη της πανδημίας και η Ευρώπη κινδυνεύει να κάνει ένα στρατηγικό λάθος αν την αντιμετωπίσει με τα ίδια εργαλεία. Το βασικό πρόβλημα δεν είναι η ζήτηση, αλλά η προσφορά. Σε αντίθεση με το Covid που «πάγωσε» την οικονομία, η σημερινή κρίση προκαλείται από διαταραχές στην ενέργεια, τα λιπάσματα και κατ’ επέκταση στα τρόφιμα.
Η σημασία του Ορμούζ είναι δομική για το παγκόσμιο σύστημα. Πριν την κρίση, από το συγκεκριμένο πέρασμα περνούσε περίπου το 35% των παγκόσμιων εξαγωγών αργού πετρελαίου, το 20% του LNG και έως το 30% των λιπασμάτων. Αυτό σημαίνει ότι οποιαδήποτε διαταραχή δεν επηρεάζει απλώς τις τιμές ενέργειας, αλλά μεταφέρεται άμεσα στην αγροτική παραγωγή και στο κόστος τροφίμων.
Η αντίδραση της Ευρώπης μέχρι στιγμής δείχνει μια γνώριμη τάση: στροφή σε οριζόντιες επιδοτήσεις για να απορροφηθεί το σοκ. Το πρόβλημα είναι ότι αυτή η προσέγγιση σχεδιάστηκε για κρίσεις ζήτησης, όχι για κρίσεις προσφοράς. Οι επιδοτήσεις μπορούν να στηρίξουν προσωρινά νοικοκυριά και επιχειρήσεις, αλλά δεν λύνουν το βασικό πρόβλημα της έλλειψης.
Αντίθετα, υπάρχει ο κίνδυνος να το επιδεινώσουν. Διατηρώντας τεχνητά υψηλή τη ζήτηση σε μια αγορά με περιορισμένη προσφορά, οι τιμές μπορεί να παραμείνουν elevated για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Με απλά λόγια, η Ευρώπη κινδυνεύει να «αγοράζει χρόνο» χωρίς να διορθώνει το πρόβλημα.
Η κρίση αυτή απαιτεί διαφορετική στρατηγική. Το ζητούμενο δεν είναι να απορροφηθεί το σοκ, αλλά να προσαρμοστεί το σύστημα. Αυτό σημαίνει επενδύσεις σε εναλλακτικές πηγές ενέργειας, διαφοροποίηση προμηθευτών, ενίσχυση της εγχώριας παραγωγής και κυρίως μείωση της εξάρτησης από κρίσιμα chokepoints.
Το δεύτερο επίπεδο της κρίσης αφορά τα λιπάσματα και την αγροδιατροφή. Οι χώρες του Κόλπου δεν είναι μόνο ενεργειακοί παίκτες, αλλά και βασικοί προμηθευτές πρώτων υλών για λιπάσματα, όπως το θείο. Αυτό δημιουργεί έναν «αόρατο» μηχανισμό μετάδοσης της κρίσης: από το πετρέλαιο στα λιπάσματα και από εκεί στα τρόφιμα.
Η Ευρώπη, αν επιμείνει σε πολιτικές τύπου Covid, θα βρεθεί αντιμέτωπη με έναν συνδυασμό υψηλού πληθωρισμού και χαμηλής ανάπτυξης. Δηλαδή, με ένα κλασικό σενάριο στασιμοπληθωρισμού.
Η ουσία είναι ότι πρόκειται για μια δομική κρίση και όχι για ένα προσωρινό σοκ. Και οι δομικές κρίσεις δεν λύνονται με επιδοτήσεις, αλλά με αναδιάρθρωση.
SBC Σχόλιο: Η Ευρώπη δεν έχει πρόβλημα χρηματοδότησης – έχει πρόβλημα στρατηγικής. Αν συνεχίσει να αντιμετωπίζει μια κρίση προσφοράς σαν να είναι κρίση ζήτησης, απλώς θα πληρώνει ακριβότερα το ίδιο πρόβλημα για περισσότερο χρόνο.
