Ο Γιάννης Στουρνάρας κρούει τον κώδωνα του κινδύνου για την ευρωζώνη, συνδέοντας το νέο ενεργειακό σοκ με αυξημένο κίνδυνο ύφεσης. Τονίζει ότι η ένταση και η διάρκεια της κρίσης στη Μέση Ανατολή θα καθορίσουν την αντίδραση της ΕΚΤ.
Οι νέες γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή και ο αντίκτυπός τους στην ενέργεια επαναφέρουν στο προσκήνιο τον κίνδυνο ύφεσης για την ευρωζώνη. Ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος και μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, Γιάννης Στουρνάρας, σε συνέντευξή του στην κυπριακή εφημερίδα «Φιλελεύθερος», χαρακτηρίζει τις ανησυχίες για ύφεση «πραγματικές και δικαιολογημένες», καθώς η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή δημιουργεί ένα νέο, αρνητικό σοκ στην προσφορά ενέργειας.
Ενεργειακή εξάρτηση και περιορισμένα περιθώρια πολιτικής
Ο κ. Στουρνάρας υπογραμμίζει ότι η ευρωζώνη παραμένει ιδιαίτερα εκτεθειμένη στις διακυμάνσεις των τιμών της ενέργειας λόγω της υψηλής ενεργειακής της εξάρτησης. «Η άνοδος των τιμών της ενέργειας και η αυξανόμενη αβεβαιότητα επηρεάζουν άμεσα την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό», σημειώνει, επισημαίνοντας ότι το σημερινό περιβάλλον είναι σαφώς δυσμενέστερο σε σχέση με το 2022.
Τώρα, η αύξηση του πληθωρισμού εκδηλώνεται σε ένα πλαίσιο ήδη ασθενέστερης ανάπτυξης, αυστηρότερων χρηματοπιστωτικών συνθηκών και περιορισμένου δημοσιονομικού χώρου. Αυτό, όπως τονίζει, περιορίζει σημαντικά τα διαθέσιμα εργαλεία τόσο της νομισματικής όσο και της δημοσιονομικής πολιτικής, καθιστώντας τις οικονομίες της ευρωζώνης πιο ευάλωτες σε εξωτερικά σοκ.
Προϋποθέσεις αντίδρασης της ΕΚΤ και κίνδυνοι για επενδύσεις
Μέχρι στιγμής, σύμφωνα με τον διοικητή της ΤτΕ, δεν έχει καταγραφεί σημαντική μετακύλιση των υψηλότερων τιμών ενέργειας στον γενικό πληθωρισμό. Ωστόσο, προειδοποιεί ότι πιθανές ζημιές σε κρίσιμες ενεργειακές υποδομές θα μπορούσαν να ενισχύσουν τις πληθωριστικές πιέσεις μεσοπρόθεσμα, ενώ η παρατεταμένη αβεβαιότητα είναι πιθανό να πλήξει τις επενδύσεις και να επιβραδύνει περαιτέρω την ανάπτυξη.
Η στάση της ΕΚΤ, όπως την περιγράφει ο κ. Στουρνάρας, θα εξαρτηθεί από την ένταση, τη διάρκεια και τον τρόπο με τον οποίο το σοκ μεταφέρεται στην πραγματική οικονομία. Αν το σοκ αποδειχθεί παροδικό και χωρίς ισχυρές δευτερογενείς επιπτώσεις, «δεν θα απαιτηθεί προσαρμογή της νομισματικής πολιτικής». Αντίθετα, μια μεγάλη αλλά προσωρινή υπέρβαση του στόχου πληθωρισμού μπορεί να χρειαστεί ήπια παρέμβαση, ώστε να αποτραπεί κλιμάκωση των πιέσεων.
Κρίσιμη, ωστόσο, θα είναι η αντίδραση της ΕΚΤ σε περίπτωση που το ενεργειακό σοκ οδηγήσει σε «μεγάλη και επίμονη απόκλιση του πληθωρισμού από τον στόχο». Σε αυτό το σενάριο, ο Στουρνάρας ξεκαθαρίζει ότι η αντίδραση θα πρέπει να είναι «ισχυρή», αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο πιο επιθετικών κινήσεων, εφόσον η σταθερότητα των τιμών τεθεί σε σοβαρή δοκιμασία.
Σχόλιο 
: Η παρέμβαση Στουρνάρα λειτουργεί ως έμμεσο μήνυμα προς αγορές και κυβερνήσεις ότι το «δίλημμα» ύφεσης ή πληθωρισμού επιστρέφει, με περιορισμένα πλέον περιθώρια στήριξης. Η ΕΚΤ εμφανίζεται διατεθειμένη να ανεχθεί βραχυπρόθεσμες υπερβάσεις στον πληθωρισμό, αλλά προειδοποιεί πως, αν το ενεργειακό σοκ παγιωθεί, η αντίδραση θα είναι επιθετική, ακόμη και με κόστος στην ανάπτυξη.
#Ευρωζώνη #Στουρνάρας #ΕΚΤ #Πληθωρισμός #Ενέργεια #ΜέσηΑνατολή
