Οριακή άνοδος του Γενικού Δείκτη με υψηλό τζίρο και έντονη συγκέντρωση ρευστότητας σε ΔΕΗ και συστημικές τράπεζες. Οι γεωπολιτικές εξελίξεις στη Μέση Ανατολή συνεχίζουν να καθορίζουν το κλίμα.
Σε κλίμα αυξημένης νευρικότητας αλλά και επιλεκτικού stock picking ολοκληρώθηκε η τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Ο Γενικός Δείκτης κινήθηκε σε στενό εύρος διακύμανσης, με συνεχείς εναλλαγές προσήμου, πριν κλείσει τελικά με οριακή άνοδο 0,25% στις 2.271,72 μονάδες. Ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 273,5 εκατ. ευρώ, επίπεδο που καταδεικνύει ενεργή συμμετοχή θεσμικών χαρτοφυλακίων, αλλά με ιδιαίτερα στοχευμένες κινήσεις.
Γεωπολιτική εξίσωση και διεθνές περιβάλλον
Καθοριστικός παράγοντας για τη διαμόρφωση του κλίματος ήταν οι εξελίξεις στις διαπραγματεύσεις ΗΠΑ – Ιράν για πιθανή συμφωνία με διαμεσολάβηση του Πακιστάν. Οι πληροφορίες περί προόδου, αλλά όχι ακόμη οριστικής συμφωνίας, οδήγησαν σε αποκλιμάκωση των τιμών πετρελαίου και των αποδόσεων κρατικών ομολόγων διεθνώς, στοιχείο που βελτίωσε τη διάθεση για ρίσκο στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια και, κατ’ επέκταση, στο Χ.Α.
Στις ΗΠΑ, ο Dow Jones κατέγραψε νέα ιστορικά υψηλά, ενώ στην αγορά ομολόγων καταγράφηκε ήπια πτώση αποδόσεων, με το ελληνικό 10ετές στο 3,707%. Το περιβάλλον αυτό ευνοεί τις μετοχικές αξίες, αλλά η γεωπολιτική αβεβαιότητα στη Μέση Ανατολή διατηρεί αυξημένη τη βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα.
ΔΕΗ και τράπεζες απορροφούν τη ρευστότητα
Πρωταγωνίστρια της συνεδρίασης ήταν η ΔΕΗ, η οποία μετά την πρόσφατη Αύξηση Μετοχικού Κεφαλαίου και τα πακέτα ιδίων μετοχών, βρέθηκε σήμερα υπό ισχυρές πιέσεις, κλείνοντας στο χαμηλό ημέρας με πτώση 3,56%. Η μετοχή απασχόλησε περίπου το 24% της συνολικής μικτής αξίας συναλλαγών, καθώς μέρος των χαρτοφυλακίων που συμμετείχαν στις πράξεις ιδίων μετοχών προχώρησε σε γρήγορη κατοχύρωση κερδών, ενώ άλλα πούλησαν «παλιές» μετοχές, αναμένοντας την εισαγωγή των νέων τίτλων σε χαμηλότερη τιμή.
Η είσοδος των νέων μετοχών αναμένεται να μεταβάλει αισθητά την κεφαλαιοποίηση της ΔΕΗ και, κατ’ επέκταση, τη στάθμισή της στον δείκτη MSCI Greece Standard, εξέλιξη που παρακολουθούν στενά τα ξένα index funds. Παράλληλα, χρηματιστηριακά γραφεία εκτιμούν ότι η ρευστότητα που απελευθερώνεται από την ΑΜΚ της ΔΕΗ δύσκολα θα διαχυθεί σε πολλά μη τραπεζικά blue chips, καθώς οι αποτιμήσεις τους κρίνονται ήδη «λογικές» ή και «απαιτητικές».
Αντιθέτως, οι συστημικές τράπεζες εμφανίζονται ως οι κύριοι υποψήφιοι για να ηγηθούν του επόμενου ανοδικού κύματος, καθώς το discount έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών έχει διευρυνθεί. Ενδεικτικά, ΔΕΗ, Πειραιώς, Εθνική και Eurobank συγκέντρωσαν το 58% της συνολικής μικτής αξίας συναλλαγών.
Τεχνική εικόνα και προσεχείς καταλύτες
Σε τεχνικό επίπεδο, η διατήρηση του Γενικού Δείκτη πάνω από τις 2.250 μονάδες βελτιώνει τη βραχυπρόθεσμη εικόνα και, σύμφωνα με εγχώριους αναλυτές, «ανοίγει» σενάρια επαναπροσέγγισης της ζώνης των 2.300 μονάδων. Οι πιο αισιόδοξοι θεωρούν ότι ενδεχόμενα κλεισίματα πάνω από τις 2.300 μονάδες θα ενισχύσουν την τάση και θα επαναφέρουν το τασικό χαρακτήρα του Χ.Α., με τα θεμελιώδη να περνούν προσωρινά σε δεύτερο πλάνο.
Στο μέτωπο των εταιρικών εξελίξεων, επίκεινται αποτελέσματα πρώτου τριμήνου από εισηγμένες όπως ΚΡΙ, ΜΟΗ, CENER και ΛΑΒΙ, ενώ οι αναδιαρθρώσεις δεικτών MSCI και FTSE Russell (rebalancing) τους επόμενους μήνες αναμένεται να λειτουργήσουν ως σημαντικοί καταλύτες για εισροές ή εκροές κεφαλαίων. Στη μεσαία και μικρή κεφαλαιοποίηση, η εικόνα παραμένει υποτονική, με περιορισμένο αριθμό τίτλων να διεκδικούν υψηλότερες αποτιμήσεις με πειστικές συναλλαγές.
Σε εβδομαδιαία βάση, ο Γενικός Δείκτης κατέγραψε κέρδη 1,11% και ο τραπεζικός δείκτης 1,31%, ενώ από την αρχή του έτους οι αποδόσεις διαμορφώνονται στο 7,12% και 12,04% αντίστοιχα, επιβεβαιώνοντας ότι οι τράπεζες εξακολουθούν να είναι ο βασικός μοχλός της αγοράς.
Σχόλιο 
: Η συνεδρίαση ανέδειξε δύο κεντρικά μηνύματα: πρώτον, η ελληνική αγορά παραμένει άρρηκτα συνδεδεμένη με τις γεωπολιτικές εξελίξεις και τις διεθνείς αποδόσεις ομολόγων· δεύτερον, η συγκέντρωση ρευστότητας σε λίγους, δεικτοβαρείς τίτλους (ΔΕΗ και τράπεζες) αυξάνει μεν την αποδοτικότητα για όσους «διαβάζουν» σωστά τις ροές, αλλά ταυτόχρονα καθιστά το Χ.Α. πιο ευάλωτο σε απότομες αναστροφές. Το στοίχημα των επόμενων εβδομάδων θα είναι αν η τεχνική εικόνα πάνω από τις 2.250 – 2.300 μονάδες θα στηριχθεί από πραγματικές, νέες εισροές ή αν πρόκειται απλώς για αναδιάταξη υφιστάμενων κεφαλαίων γύρω από λίγα μεγάλα ονόματα.
#Χρηματιστήριο #ΓενικόςΔείκτης #ΔΕΗ #Τράπεζες #MSCI #FTSERussell #Ομόλογα
