Η Τράπεζα της Ιαπωνίας βλέπει τον πληθωρισμό να σταθεροποιείται κοντά στο 2% μετά το 2026, αλλά με έντονα γεωπολιτικά ρίσκα. Η προειδοποίηση Ουέντα για το πετρέλαιο και τις εφοδιαστικές αλυσίδες επαναφέρει στο προσκήνιο την ευαλωτότητα των εξαγωγικών οικονομιών.
Η Τράπεζα της Ιαπωνίας στέλνει σαφές μήνυμα ότι η περίοδος εξαιρετικά χαμηλού πληθωρισμού οδεύει προς το τέλος της. Ο διοικητής Καζούο Ουέντα εκτίμησε ότι ο υποκείμενος δείκτης τιμών καταναλωτή θα συγκλίνει βιώσιμα προς τον στόχο του 2% μεταξύ του δεύτερου μισού του 2026 και του 2027, με κινητήριες δυνάμεις την άνοδο των μισθών και το ακριβότερο πετρέλαιο.
Μισθολογικές αυξήσεις και ενεργειακό σοκ αλλάζουν το ιαπωνικό υπόδειγμα;
Η ιαπωνική οικονομία για δεκαετίες λειτουργούσε σε περιβάλλον χαμηλού ή αρνητικού πληθωρισμού, με την Τράπεζα της Ιαπωνίας να εφαρμόζει από τα πιο επιθετικά προγράμματα νομισματικής χαλάρωσης παγκοσμίως. Η σημερινή εικόνα είναι διαφορετική: οι ελλείψεις εργατικού δυναμικού πιέζουν προς τα πάνω τους μισθούς, ενώ η γεωπολιτική ένταση στη Μέση Ανατολή τροφοδοτεί αυξημένο ενεργειακό κόστος για μια χώρα που εξαρτάται από τις εισαγωγές καυσίμων.
Στο βασικό της σενάριο, η Τράπεζα της Ιαπωνίας προβλέπει επιβράδυνση της ανάπτυξης το 2026, πριν από μια ήπια ανάκαμψη από το 2027. Η σταδιακή σύγκλιση του πληθωρισμού στον στόχο δημιουργεί θεωρητικά χώρο για ομαλοποίηση της νομισματικής πολιτικής, όμως το χρονοδιάγραμμα και η ένταση αυτής της στροφής θα εξαρτηθούν από την αντοχή της εγχώριας ζήτησης και την πορεία του γιεν.
Το ρίσκο από τη Μέση Ανατολή και οι εφοδιαστικές αλυσίδες
Ο Ουέντα προειδοποίησε ότι μια παρατεταμένη κρίση στη Μέση Ανατολή, με διατηρημένες υψηλές τιμές πετρελαίου, μπορεί να ανατρέψει τις προβλέψεις. Σε πιο δυσμενές σενάριο, με σοβαρές διαταραχές στις εφοδιαστικές αλυσίδες, η δραστηριότητα των ιαπωνικών επιχειρήσεων θα μπορούσε να επιβραδυνθεί αισθητά, ενώ οι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό θα γείρουν ακόμη περισσότερο προς τα πάνω.
Για τις διεθνείς αγορές, η σταδιακή έξοδος της Ιαπωνίας από το καθεστώς εξαιρετικά χαμηλών επιτοκίων σημαίνει πιθανή αναδιάταξη κεφαλαίων, καθώς οι ιαπωνικοί θεσμικοί επενδυτές επανεξετάζουν τις τοποθετήσεις τους στο εξωτερικό. Η ισοτιμία του γιεν, οι αποδόσεις των ιαπωνικών ομολόγων και η στάση της Τράπεζας της Ιαπωνίας θα παραμείνουν κρίσιες μεταβλητές για τη διεθνή ρευστότητα.
Σχόλιο 
: Για την ελληνική οικονομία, η σταδιακή άνοδος των ιαπωνικών αποδόσεων μπορεί να περιορίσει μέρος των εισροών από ιαπωνικά κεφάλαια σε ευρωπαϊκά ομόλογα, συμπεριλαμβανομένων και των ελληνικών. Παράλληλα, ένα παρατεταμένα ακριβό πετρέλαιο θα ενισχύσει τις πληθωριστικές πιέσεις και το ενεργειακό κόστος, επηρεάζοντας μεταφορές, ναυτιλία και τουρισμό. Η Αθήνα οφείλει να παρακολουθεί στενά τη σύγκλιση των πολιτικών της Τράπεζας της Ιαπωνίας και της ΕΚΤ, καθώς η ταυτόχρονη αυστηροποίηση των χρηματοδοτικών συνθηκών διεθνώς αυξάνει την ανάγκη για συνετή δημοσιονομική διαχείριση και στοχευμένες επενδύσεις σε ενεργειακή αυτονομία.
#Ιαπωνία #ΤράπεζαΤηςΙαπωνίας #πληθωρισμός #νομισματική_πολιτική
