Η Wood βλέπει σαφή επιβράδυνση της ελληνικής οικονομίας, με το ΑΕΠ να αυξάνεται 2% στο α’ τρίμηνο 2026 και την ιδιωτική κατανάλωση να υποχωρεί. Ο οίκος ρίχνει τον πήχη της ανάπτυξης στο 2% για φέτος, προειδοποιώντας για τον ρόλο του ενεργειακού κόστους και της περιορισμένης δημοσιονομικής στήριξης.
Τα Βασικά:
• Η Wood καταγράφει επιβράδυνση της ανάπτυξης και ισχυρή πίεση από το ενεργειακό κόστος
• Εμπλέκονται η ελληνική κυβέρνηση, τα νοικοκυριά, οι επιχειρήσεις και το Ταμείο Ανάκαμψης
• Αναθεώρηση πρόβλεψης ΑΕΠ 2026 στο 2%, με κίνδυνο πτώσης έως 1,4% αν παραμείνουν υψηλές οι τιμές ενέργειας
Η ελληνική οικονομία μπαίνει στο 2026 με χαμηλότερη ταχύτητα, καθώς η ανάπτυξη στο α’ τρίμηνο περιορίστηκε στο 0,2% σε τριμηνιαία βάση και 2% σε ετήσια. Η Wood αποδίδει την επιβράδυνση κυρίως στην ιδιωτική κατανάλωση, η οποία πιέζεται από την ταχεία μετακύλιση του ενεργειακού κόστους και την περιορισμένη μέχρι σήμερα δημοσιονομική παρέμβαση.
Πώς αλλάζει η πρόβλεψη ανάπτυξης και ποιος είναι ο ρόλος της ενέργειας;
Η Wood μειώνει την εκτίμηση για την ανάπτυξη του 2026 στο 2% από 2,5%, ακόμη και υπό το αισιόδοξο σενάριο διαρκούς εκεχειρίας στη σύγκρουση με το Ιράν. Αν οι τιμές ενέργειας παραμείνουν υψηλές στο μεγαλύτερο μέρος του β’ εξαμήνου, ο ρυθμός ανάπτυξης θα μπορούσε, σύμφωνα με τον οίκο, να περιοριστεί στο 1,4%. Η επιτάχυνση του πληθωρισμού στο 5,4% τον Απρίλιο και του εναρμονισμένου δείκτη στο 5% τον Μάιο δείχνει ότι το ενεργειακό σοκ περνά πλέον έντονα στις τελικές τιμές.
Η επιβράδυνση προέρχεται κυρίως από την ιδιωτική κατανάλωση, που υποχώρησε στο 0,7% ετησίως από 2,3% στο τέλος του 2025, με τις υπηρεσίες να δέχονται το μεγαλύτερο πλήγμα. Η Wood εκτιμά ότι δεν έχουν επιδεινωθεί τα θεμελιώδη μεγέθη, αλλά ότι τα νοικοκυριά γίνονται πιο επιφυλακτικά, ενισχύοντας καταθέσεις που αυξάνονται με ρυθμό άνω του 4%. Ταυτόχρονα, η κυβέρνηση έχει επιβάλει ανώτατα περιθώρια κέρδους σε καύσιμα και ορισμένα προϊόντα, μέτρο που ο οίκος κρίνει ως περιορισμένης αποτελεσματικότητας, καθώς αφήνει τις διακυμάνσεις του Brent να περνούν στην αντλία.
Ποιοι πυλώνες κρατούν την οικονομία και ποιοι δείκτες ανησυχούν;
Αντίβαρο στην κατανάλωση παραμένουν οι επενδύσεις, με το ποσοστό επενδύσεων να ανεβαίνει στο 18,4% του ΑΕΠ, 1,5 μονάδα πάνω από πέρυσι. Καθοριστικό ρόλο παίζουν οι πόροι του Ταμείου Ανάκαμψης, καθώς η κυβέρνηση ζητά την όγδοη εκταμίευση που θα ανεβάσει τις συνολικές εισπράξεις στο 73% της κατανομής ή 26,2 δισ. ευρώ. Παράλληλα, η τραπεζική χρηματοδότηση προς τις επιχειρήσεις αυξάνεται με ρυθμό κοντά στο 10%, στηρίζοντας την επενδυτική δραστηριότητα.
Στην αγορά εργασίας, η εικόνα είναι σταθερή αλλά με πρώτα σημάδια κόπωσης: η αύξηση της απασχόλησης μηδενίστηκε τον Απρίλιο και η ανεργία ανέβηκε στο 9,5% από 8,2% τον Δεκέμβριο. Η Wood σημειώνει ότι δεν διαφαίνεται απότομη επιδείνωση, καθώς οι προθέσεις προσλήψεων παραμένουν σταθερές και οι φόβοι για ανεργία δεν αυξάνονται, σε αντίθεση με άλλες ευρωπαϊκές οικονομίες. Ωστόσο, οι πραγματικές αποδοχές, που έτρεχαν με άνω του 5% στο τέλος του 2025, αναμένεται να επιβραδυνθούν στο 0,5%-2% τους επόμενους 8-12 μήνες, περιορίζοντας περαιτέρω την αγοραστική δύναμη.
Τι σημαίνει για την ελληνική οικονομία
Η ανάλυση της Wood σκιαγραφεί ένα περιβάλλον όπου ο τουρισμός και οι επενδύσεις λειτουργούν ως ασπίδα, ενώ η κατανάλωση και οι πραγματικοί μισθοί πιέζονται από τον πληθωρισμό ενέργειας. Τα σημαντικά δημοσιονομικά περιθώρια, με πλεόνασμα 2% του ΑΕΠ και πρωτογενές λίγο κάτω από 5%, δίνουν στην κυβέρνηση χώρο για στοχευμένες παρεμβάσεις, αλλά η μέχρι τώρα συγκρατημένη χρήση τους αφήνει το βάρος κυρίως στα νοικοκυριά.
Σχόλιο 
: Για τον Έλληνα καταναλωτή, η ταχεία μετακύλιση του ενεργειακού κόστους σημαίνει μικρότερο διαθέσιμο εισόδημα για υπηρεσίες και καθημερινή κατανάλωση, ακόμη και αν οι μισθοί αυξάνονται ονομαστικά. Για τις επιχειρήσεις, ειδικά όσες έχουν πρόσβαση σε τραπεζική χρηματοδότηση και πόρους Ταμείου Ανάκαμψης, το περιβάλλον παραμένει ευνοϊκό για επενδύσεις, αλλά με αυξημένο ρίσκο κόστους και ζήτησης. Σε επίπεδο εθνικής οικονομίας, το στοίχημα είναι αν η κυβέρνηση θα αξιοποιήσει τα δημοσιονομικά περιθώρια για πιο στοχευμένη στήριξη απέναντι στο ενεργειακό σοκ, χωρίς να διαταράξει τη δημοσιονομική ισορροπία που έχει επιτευχθεί.
#Wood #ελληνικήοικονομία #ΑΕΠ #πληθωρισμός #ΤαμείοΑνάκαμψης
