Η αμερικανική οικονομία παραμένει σε τροχιά ανάπτυξης, αλλά με εμφανή επιβράδυνση στους κλάδους υπηρεσιών. Τα στοιχεία PMI δείχνουν οικονομία δύο ταχυτήτων, με την κατανάλωση να δέχεται πίεση.
Η αμερικανική οικονομία συνεχίζει να αναπτύσσεται, αλλά με ολοένα πιο ρηχό ρυθμό. Ο σύνθετος δείκτης PMI των ΗΠΑ διαμορφώθηκε τον Μάιο στις 51,5 μονάδες, ελαφρά χαμηλότερα από τις 51,7 του Απριλίου, υποδηλώνοντας μεν επέκταση, αλλά σε κλίμα επιβράδυνσης. Ακόμη πιο ενδεικτική είναι η εικόνα στις υπηρεσίες, όπου ο δείκτης επιχειρηματικής δραστηριότητας υποχώρησε στις 50,7 μονάδες, ένα βήμα πριν από τη ζώνη στασιμότητας.
Τι δείχνει η επιβράδυνση στις υπηρεσίες
Το επίπεδο των 50 μονάδων στον PMI χωρίζει την επέκταση από τη συρρίκνωση. Η παραμονή των υπηρεσιών οριακά πάνω από αυτό το όριο σημαίνει ότι η δραστηριότητα αυξάνεται, αλλά με ρυθμό που συγκαταλέγεται στους ασθενέστερους των τελευταίων δυόμισι ετών. Όπως επισημαίνεται στην ανάλυση της S&P Global, η «νωθρή» οικονομία των υπηρεσιών λειτουργεί ως βαρίδι για τη συνολική ανάπτυξη, η οποία εκτιμάται ότι «τρέχει» με ετήσιο ρυθμό λίγο πάνω από 1% στο δεύτερο τρίμηνο.
Ιδιαίτερα πιεσμένοι εμφανίζονται οι κλάδοι που απευθύνονται άμεσα στον καταναλωτή. Οι νέες παραγγελίες σε αυτούς καταγράφουν τη μεγαλύτερη πτώση από την περίοδο της πανδημίας το 2020, εξέλιξη που αποδίδεται σε δύο παράγοντες: τη συμπίεση της αγοραστικής δύναμης από τις αυξημένες τιμές ενέργειας και την αντίδραση των πελατών στις υψηλότερες χρεώσεις για υπηρεσίες.
Μήνυμα προς Fed και αγορές
Η εικόνα μιας οικονομίας που δεν «φρενάρει» απότομα, αλλά χάνει σταδιακά δυναμική, είναι κρίσιμη για τη νομισματική πολιτική της Federal Reserve. Από τη μία πλευρά, η διατήρηση του PMI πάνω από τις 50 μονάδες μειώνει τον κίνδυνο άμεσης ύφεσης. Από την άλλη, η αδυναμία των υπηρεσιών και η πίεση στον καταναλωτή μπορεί να ενισχύσουν τα επιχειρήματα υπέρ μιας πιο ήπιας στάσης στα επιτόκια, εφόσον και ο πληθωρισμός συνεχίσει να αποκλιμακώνεται.
Για τις αγορές, το σήμα είναι διττό: πιο συντηρητικές προσδοκίες για κερδοφορία σε κλάδους λιανικής και υπηρεσιών, αλλά και πιθανότητα σταδιακής χαλάρωσης των χρηματοοικονομικών συνθηκών σε ορίζοντα μηνών, εφόσον η επιβράδυνση παγιωθεί.
Σχόλιο 
: Για την ελληνική οικονομία, μια αμερικανική ανάπτυξη κοντά στο 1% σημαίνει πιο ήπια εξωτερική ζήτηση και πιθανή αναπροσαρμογή στις διεθνείς αποτιμήσεις κινδύνου. Οι ελληνικές εξαγωγικές επιχειρήσεις προς ΗΠΑ, αλλά και ο τουρισμός υψηλού εισοδήματος από την άλλη πλευρά του Ατλαντικού, θα λειτουργήσουν σε περιβάλλον πιο προσεκτικής κατανάλωσης. Παράλληλα, εάν η Fed κινηθεί αργότερα σε χαλάρωση, αυτό μπορεί να στηρίξει τη διάθεση για ανάληψη κινδύνου στις διεθνείς αγορές, ευνοώντας έμμεσα το ελληνικό χρηματιστήριο και το κόστος δανεισμού του Δημοσίου.
#ΗΠΑ #PMI #υπηρεσίες #μακροοικονομία #FederalReserve
