Οι κίνδυνοι ενέργειας παραμένουν ψηλά στην ατζέντα της ΕΚΤ, παρά την αποκλιμάκωση στις τιμές πετρελαίου μετά τη συμφωνία ΗΠΑ–Ιράν για τα Στενά του Ορμούζ. Το μήνυμα από Φρανκφούρτη είναι σαφές: η γεωπολιτική ανάπαυλα δεν ισοδυναμεί με οριστική λύση στο ενεργειακό και τον πληθωρισμό.
Οι κίνδυνοι ενέργειας παραμένουν ψηλά στην ατζέντα της ΕΚΤ, παρά την πρόσφατη συμφωνία ΗΠΑ–Ιράν για την επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ και την πτώση των διεθνών τιμών πετρελαίου. Τα μηνύματα από Φρανκφούρτη είναι συγκρατημένα, με τους αξιωματούχους να βλέπουν αποκλιμάκωση τιμών αλλά όχι και των γεωοικονομικών κινδύνων.
Κίνδυνοι ενέργειας: γιατί η ΕΚΤ δεν χαλαρώνει;
Ο Χοσέ Λουίς Εσκριβά, μέλος του Δ.Σ. της ΕΚΤ, προειδοποίησε ότι, παρά τη συμφωνία Ουάσινγκτον–Τεχεράνης, οι κίνδυνοι για τον ενεργειακό εφοδιασμό παραμένουν «σημαντικοί». Η αγορά υποδέχθηκε θετικά την προοπτική πλήρους επαναλειτουργίας των Στενών του Ορμούζ, από όπου διέρχεται περίπου το 20% του παγκόσμιου εμπορίου πετρελαίου και μεγάλο μέρος του LNG.
Ωστόσο, ο Ισπανός κεντρικός τραπεζίτης τόνισε ότι δεν είναι βέβαιο πως οι αγορές «μπορούν να αποτυπώσουν επαρκώς» το εύρος των διαταραχών στην προσφορά και τον χρόνο που θα απαιτηθεί για την πλήρη αποκατάσταση της παραγωγής. Περιέγραψε την κατάσταση ως «αβέβαιη και ακόμη αμφισβητούμενη παράμετρο», αφήνοντας να εννοηθεί ότι η ΕΚΤ δεν πρόκειται να βασίσει τις αποφάσεις της σε μια στιγμιαία ανακούφιση των τιμών.
Τι σημαίνει η γεωπολιτική αποκλιμάκωση για πληθωρισμό και πολιτική της ΕΚΤ
Η ΕΚΤ έχει δώσει ιδιαίτερο βάρος στις εξελίξεις στις αγορές ενέργειας, καθώς η ενέργεια παραμένει κρίσιμος οδηγός για τον πληθωρισμό της Ευρωζώνης. Η πτώση των τιμών του πετρελαίου θεωρείται θετική για επιχειρήσεις και καταναλωτές, αλλά η κεντρική τράπεζα αξιολογεί πρωτίστως αν αυτή η τάση είναι διατηρήσιμη και όχι παροδική.
Στο ίδιο πνεύμα με τον Εσκριβά, η Κριστίν Λαγκάρντ χαρακτήρισε «θετική» τη συμφωνία ΗΠΑ–Ιράν, αλλά υπογράμμισε τις «σημαντικές αβεβαιότητες» γύρω από τις γεωπολιτικές εξελίξεις και τις επιπτώσεις στην οικονομία της Ευρωζώνης. Η αποκατάσταση των ενεργειακών ροών δεν είναι άμεση διαδικασία και οι αγορές θα χρειαστούν χρόνο για να μετρήσουν τις πραγματικές επιπτώσεις στην παραγωγή, στις μεταφορές και στις αλυσίδες εφοδιασμού.
Πόσο ανθεκτική είναι η ευρωπαϊκή οικονομία στο νέο ενεργειακό τοπίο;
Για τη Φρανκφούρτη, η πορεία των τιμών της ενέργειας τους επόμενους μήνες θα είναι καθοριστική για την τροχιά του πληθωρισμού και, κατ’ επέκταση, για τον ρυθμό με τον οποίο θα μπορεί να προχωρά σε χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής. Η ΕΚΤ αποφεύγει να θεωρήσει ότι η γεωπολιτική αποκλιμάκωση αρκεί για να «σβήσει» τους κινδύνους που βαραίνουν την ευρωπαϊκή οικονομία.
Η επιφυλακτικότητα αντανακλά την εμπειρία των τελευταίων ετών, όπου διαδοχικά ενεργειακά σοκ μεταφράστηκαν σε επίμονο πληθωρισμό και πιέσεις στην ανταγωνιστικότητα της βιομηχανίας. Ακόμη και αν τα Στενά του Ορμούζ παραμείνουν ανοιχτά, η εξάρτηση της Ευρώπης από εισαγόμενη ενέργεια σημαίνει ότι κάθε νέα γεωπολιτική ένταση μπορεί να ανατρέψει γρήγορα το σημερινό, πιο ήρεμο σκηνικό στις αγορές.
SBC Red Line
Η ΕΚΤ ουσιαστικά λέει στις αγορές ότι δεν θα «αγοράσει» εύκολα το αφήγημα της οριστικής ενεργειακής ομαλοποίησης, όσο οι κίνδυνοι ενέργειας παραμένουν δομικοί και γεωπολιτικά φορτισμένοι. Η αποκλιμάκωση στις τιμές πετρελαίου είναι καλοδεχούμενη, αλλά δεν αρκεί για να αλλάξει στρατηγική σε πληθωρισμό και επιτόκια.
Για τις επιχειρήσεις, το μήνυμα είναι να μην προεξοφλήσουν φθηνή ενέργεια μακράς διάρκειας στα επιχειρηματικά τους πλάνα. Οι πολίτες μπορεί να δουν κάποια ανάσα στους λογαριασμούς, αλλά η ΕΚΤ δεν θεωρεί ότι οι πιέσεις στο κόστος ζωής έχουν κλείσει οριστικά τον κύκλο τους.
Η μεγάλη εικόνα είναι ότι η Ευρωζώνη εισέρχεται σε μια περίοδο όπου η νομισματική πολιτική θα εξαρτάται ολοένα και περισσότερο από γεωπολιτικούς παράγοντες. Το επόμενο στοίχημα για την Ευρώπη είναι αν θα μπορέσει να μειώσει την ευαλωτότητά της σε εξωγενή ενεργειακά σοκ πριν από την επόμενη κρίση.
Διαβάστε επίσης:
Συμφωνία ΗΠΑ Ιράν: Τι αλλάζει για ενέργεια, πληθωρισμό και Ελλάδα
Η Ευρώπη στήνει αντίβαρο σε Visa και Mastercard για την κυριαρχία στις πληρωμές
#ΕΚΤ #ενέργεια #πετρέλαιο #ΣτενάΟρμούζ #ΗΠΑ #Ιράν #πληθωρισμός #Ευρωζώνη #γεωπολιτική #τιμέςενέργειας #ευρωπαϊκήοικονομία #νομισματικήπολιτική #LNG #αγορέςεμπορευμάτων #κεντρικέςτράπεζες
