Οι προσδοκίες πληθωρισμού στην ευρωζώνη υποχωρούν σταδιακά, ενισχύοντας το σενάριο πιο ήπιας νομισματικής πολιτικής από την ΕΚΤ. Ωστόσο, η εικόνα παραμένει εύθραυστη, με την ανάπτυξη ασθενική και την ανεργία σε διψήφιο ποσοστό.
Οι προσδοκίες πληθωρισμού στην ευρωζώνη για τον επόμενο χρόνο υποχώρησαν στο 3%, σύμφωνα με την τελευταία έρευνα καταναλωτών της ΕΚΤ, έναντι 3,5% τον Μάιο. Ταυτόχρονα, οι προσδοκίες τριετίας κινούνται στο 2,8%, δηλαδή πιο κοντά αλλά ακόμη πάνω από τον στόχο του 2%.
Πόσο αλλάζουν οι προσδοκίες πληθωρισμού και τι δείχνουν;
Η μείωση στον «αντιλαμβανόμενο» πληθωρισμό των τελευταίων 12 μηνών, από 4% σε 3,6%, υποδηλώνει ότι οι καταναλωτές αρχίζουν να νιώθουν κάποια αποκλιμάκωση στις τιμές. Παρά ταύτα, το επίπεδο παραμένει υψηλό σε σχέση με την προ της κρίσης περίοδο, διατηρώντας την πίεση στο πραγματικό εισόδημα.
Η σύγκλιση των προσδοκιών προς τον στόχο της ΕΚΤ είναι κρίσιμη, καθώς λειτουργεί ως ένδειξη ότι η νομισματική πολιτική κερδίζει αξιοπιστία μετά το σοκ της ενεργειακής κρίσης. Όσο οι προσδοκίες αγκυρώνονται πιο κοντά στο 2%, τόσο μειώνεται ο κίνδυνος ενός νέου ανοδικού κύματος τιμών μέσω μισθολογικών και τιμολογιακών αναπροσαρμογών.
Πώς συνδέονται ανάπτυξη, ανεργία και νομισματική πολιτική;
Οι προσδοκίες για την οικονομική ανάπτυξη παραμένουν αρνητικές, αν και ελαφρώς βελτιωμένες, από -1,7% σε -1,4% για τους επόμενους 12 μήνες. Αυτό δείχνει ότι τα νοικοκυριά εξακολουθούν να βλέπουν μια οικονομία σε στασιμότητα, με περιορισμένη δυναμική επενδύσεων και κατανάλωσης.
Η προβλεπόμενη μείωση της ανεργίας στο 11,2% και η οριακή άνοδος της ονομαστικής αύξησης εισοδήματος στο 1,1% δείχνουν ασθενική βελτίωση της αγοράς εργασίας. Με τόσο χαμηλή ονομαστική αύξηση, τα πραγματικά εισοδήματα παραμένουν υπό πίεση, γεγονός που περιορίζει τη ζήτηση και άρα τον κίνδυνο επίμονου πληθωρισμού από την πλευρά της κατανάλωσης.
Τι σημαίνει για την ελληνική οικονομία
Για την Ελλάδα, η σταδιακή αποκλιμάκωση των προσδοκιών πληθωρισμού ανοίγει τον δρόμο για πιο προβλέψιμη πορεία επιτοκίων στην ευρωζώνη. Αυτό είναι κρίσιμο για το κόστος δανεισμού του Δημοσίου, των τραπεζών και των επιχειρήσεων, ειδικά σε μια περίοδο αυξημένων επενδυτικών αναγκών.
Η παρατεταμένα ασθενική ανάπτυξη στην ευρωζώνη, όμως, περιορίζει την εξωτερική ζήτηση για ελληνικές εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών. Η ελληνική οικονομία θα χρειαστεί να στηριχθεί περισσότερο σε εγχώριες επενδύσεις και στην αξιοποίηση των ευρωπαϊκών πόρων, ενώ η πορεία των επιτοκίων της ΕΚΤ θα επηρεάσει άμεσα την αγοραστική δύναμη, τη στεγαστική πίστη και την πορεία της κατανάλωσης.
Σχόλιο 
: Η αποκλιμάκωση των προσδοκιών πληθωρισμού ενισχύει το σενάριο σταδιακής χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής, χωρίς όμως περιθώρια για βεβιασμένες κινήσεις. Για την Ελλάδα, το παράθυρο χαμηλότερου κόστους χρήματος θα πρέπει να αξιοποιηθεί για στοχευμένες επενδύσεις και όχι για επανάληψη ενός κύκλου υπερχρέωσης των νοικοκυριών.
Διαβάστε επίσης:
Ευρωζώνη: Η επιχειρηματική δραστηριότητα γυρίζει σε τροχιά ανάπτυξης
Εθνική Τράπεζα αυξάνει τις ίδιες μετοχές πριν από ακύρωση
#ΕΚΤ #Πληθωρισμός #Ευρωζώνη #Επιτόκια #Ελληνικήοικονομία
