Ο στόχος 2% παραμένει η αδιαπραγμάτευτη πυξίδα της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, όπως επανέλαβε ο Γκάμπριελ Μαχλούφ, μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ. Το μήνυμα δεν αφορά μόνο τη νομισματική πολιτική, αλλά και την ανάγκη βαθιών μεταρρυθμίσεων για υψηλότερη παραγωγικότητα στην Ευρώπη.
Ο στόχος 2% για τον πληθωρισμό επιβεβαιώθηκε εκ νέου ως κεντρική δέσμευση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας από τον διοικητή της Κεντρικής Τράπεζας της Ιρλανδίας, Γκάμπριελ Μαχλούφ. Μιλώντας σε οικονομικό φόρουμ στη Γαλλία, υπογράμμισε ότι η σταθερότητα τιμών αποτελεί «θεμέλιο της οικονομικής ανάπτυξης» και όχι τεχνική λεπτομέρεια της νομισματικής πολιτικής.
Πώς επηρεάζει ο στόχος 2% τη στρατηγική της ΕΚΤ;
Η επαναβεβαίωση του στόχου 2% λειτουργεί ως μήνυμα προς τις αγορές ότι η ΕΚΤ δεν θα χαλαρώσει πρόωρα τη στάση της, ακόμη και αν ο πληθωρισμός αποκλιμακώνεται. Η σταθερότητα των προσδοκιών για τον πληθωρισμό γύρω από το 2% είναι κρίσιμη για τα μακροπρόθεσμα επιτόκια, το κόστος δανεισμού κρατών και επιχειρήσεων και τη διαμόρφωση μισθών.
Παράλληλα, η ρητορική αυτή περιορίζει τον χώρο για επιθετικές μειώσεις επιτοκίων, καθώς η ΕΚΤ θέλει να αποφύγει την εντύπωση ότι «χαλαρώνει» πριν παγιωθεί η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού. Για τα κράτη-μέλη, αυτό σημαίνει ότι η δημοσιονομική πολιτική και οι μεταρρυθμίσεις πρέπει να αναλάβουν μεγαλύτερο βάρος στην ενίσχυση της ανάπτυξης.
Γιατί η ΕΚΤ μιλά για παραγωγικότητα αντί για ανταγωνιστικότητα;
Ο Μαχλούφ έστρεψε τη συζήτηση από την κλασική έννοια της «ανταγωνιστικότητας» στην «παραγωγικότητα», επισημαίνοντας ότι η Ευρώπη δεν μπορεί να περιορίζεται σε σύγκριση με τις ΗΠΑ. Η παραγωγικότητα, δηλαδή η αξία που παράγεται ανά εργαζόμενο ή ανά ώρα εργασίας, είναι ο βασικός παράγοντας που καθορίζει το δυνητικό εισόδημα και τα περιθώρια για βιώσιμες αυξήσεις μισθών.
Στο πλαίσιο αυτό, οι «διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις» που επικαλέστηκε αφορούν την οργάνωση των αγορών εργασίας και προϊόντων, την ταχύτητα απονομής δικαιοσύνης, την ψηφιοποίηση του Δημοσίου και την ενίσχυση της καινοτομίας. Χωρίς τέτοιες παρεμβάσεις, η Ευρώπη κινδυνεύει να εγκλωβιστεί σε χαμηλή ανάπτυξη, ακόμη και αν ο πληθωρισμός σταθεροποιηθεί στον στόχο 2%.
Τι σημαίνει για την ελληνική οικονομία
Για την Ελλάδα, η επιμονή της ΕΚΤ στον στόχο 2% σημαίνει ότι το περιβάλλον επιτοκίων θα παραμείνει προσεκτικό και σταδιακό, χωρίς απότομες μειώσεις που θα διευκόλυναν άμεσα τον δανεισμό κράτους, επιχειρήσεων και νοικοκυριών. Αυτό αυξάνει τη σημασία της δημοσιονομικής πειθαρχίας και της στοχευμένης στήριξης της πραγματικής οικονομίας, αντί της προσδοκίας ότι η νομισματική πολιτική θα λύσει όλα τα προβλήματα.
Ταυτόχρονα, η έμφαση στην παραγωγικότητα και στις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις «φωτογραφίζει» και την ελληνική ατζέντα: από την ταχύτερη απονομή δικαιοσύνης και την απλοποίηση αδειοδοτήσεων, έως την αναβάθμιση δεξιοτήτων του εργατικού δυναμικού. Όσο η Ελλάδα κλείνει το κενό παραγωγικότητας με την υπόλοιπη Ευρώπη, τόσο μειώνεται ο κίνδυνος να χρειάζονται μόνιμα υψηλότερα επιτόκια για να συγκρατηθεί ο πληθωρισμός.
Σχόλιο 
: Η παρέμβαση Μαχλούφ υπενθυμίζει ότι η νομισματική πολιτική της ΕΚΤ έχει σαφές όριο: τον στόχο 2%. Για την Ελλάδα, η πραγματική «μεταβλητή» είναι η παραγωγικότητα, καθώς από αυτήν θα κριθεί αν η ανάπτυξη μπορεί να παραμείνει ισχυρή σε ένα περιβάλλον επιτοκίων που θα αποκλιμακώνονται αργά και υπό αυστηρούς όρους.
Διαβάστε επίσης:
Τράπεζες «δένουν» προθεσμιακές με αμοιβαία και αλλάζουν το παιχνίδι
Ευρωζώνη: Οριακή ανάκαμψη δραστηριότητας, αλλά η ανάπτυξη μένει ζητούμενο
#ΕΚΤ #Πληθωρισμός #Επιτόκια #Παραγωγικότητα #Ελληνικήοικονομία
