Πυκνώνουν τα σύννεφα στην παγκόσμια οικονομία. Η Moody’s υποβάθμισε σε αρνητική από σταθερή την προοπτική στην παγκόσμια αγορά των ακινήτων, συνοψίζοντας μια σειρά από λόγους για την δυσοίωνη πρόβλεψη. Είναι μια ακόμα έκθεση μεγάλου διεθνούς οίκου, που βλέπει την -μικρή- περίοδο παχέων αγελάδων να πηγαίνει προς το τέλος της.
Η έκθεση της Moody’s Investors Service για το Real Estate δημοσιεύθηκε την 1η Ιουνίου, στην οποία περιέχονται οι αλλαγές στις προοπτικές διεθνώς αλλά και στα δομικά προβλήματα του συκγκεκριμένου κλάδου.
Συγκεκριμένα το report επικεντρώνεται στην πιστοληπτική ικανότητα των Εταιρειών Διαχείρισης Ακινήτων (REIT) και των Εταιρειών Εκμετάλλευσης Ακινήτων (REOCs), που «γεννούν» το πρόβλημα. Ωστόσο υπάρχουν και τα δομικά ζητήματα: Η σφιχτή πολιτική δανειοδότησης των εν δυνάμει αγοραστών από τις τράπεζες διεθνώς, η αύξηση του κόστους κεφαλαίου και η μείωση των αποτιμήσεων των ακινήτων.
Κι όλα αυτά την ώρα που η έκθεση εκτιμά πως τα ενοίκια θα συνεχίσουν την ανοδική πορεία τους, αλλά όχι αρκετά για να αντισταθμίσουν τις επιπτώσεις των υψηλότερων επιτοκίων και των αυστηρότερων συνθηκών χρηματοδότησης τόσο στις εταιρείες διαχείρισης και εκμετάλλευσης ακινήτων όσο και στους μικροιδιοκτήτες.
Κατά τη Moody’s το μεγάλο πρόβλημα αφορά στις κατοικίες, καθώς η επαγγελματική στέγη (γραφεία, καταστήματα, αποθήκες κα) κινδυνεύει λιγότερο.
Ζοφερές εκτιμήσεις για τις ΗΠΑ
Η έκθεση επικεντρώνεται στις ΗΠΑ, για τις οποίες η πρόβλεψη είναι ιδιαιτέρως αποθαρρυντική, συνδυάζοντας το πρόβλημα των ακινήτων με αυτό των περιφερειακών τραπεζών. Οι περιφερειακές τράπεζες αποτελούν βασικό παράγοντα στις περισσότερες συναλλαγές στο Real Estate, ιδίως για τους μη θεσμικούς επενδυτές.
Οι αρνητικοί παράγοντες
Η έκθεση εντοπίζει μια σειρά αρνητικών «σημαδιών» στην αμερικανική αγορά των ακινήτων:
- η αύξηση των ενοικίων δεν μπορεί να αντισταθμίσει το υψηλότερο κόστος κεφαλαίου
- Οι εταιρείες διαχείρισης (REITs), των οποίων η φορολογική δομή επιβάλλει μεγάλο δείκτη διανομής μερισμάτων, και οι εταιρείες εκμετάλλευσης (REOCs) με λίγα ταμειακά αποθέματα, θα αντιμετωπίσουν πρόβλημα ρευστότητας και θα έχουν δύσκολη πρόσβαση σε “φτηνό χρήμα” μέσω τραπεζών.
- τα REITs αντιμετωπίζουν τον κίνδυνο χαμηλών αξιών των περιουσιακών στοιχείων αν αναγκαστούν να ρευστοποιήσουν μέρος των συμμετοχών τους
- Η αύξηση των επιτοκίων σε όλους τους τομείς θέτει σε κίνδυνο την κάλυψη του χρέους, αυξάνοντας περαιτέρω τον κίνδυνο και ανεβάζοντας ακόμη περισσότερο το κόστος κεφαλαίου
- Η έλλειψη κενών χώρων για τις βιομηχανικές, εφοδιαστικές και τεχνολογικές υποδομές αναμένεται να παίξει ρόλο στην αύξηση των ενοικίων και τις αποτιμήσεις
Τέλος στην έκθεση επισημαίνεται ο κίνδυνος του ντόμινο από τα ακίνητα, να επεκταθεί δηλαδή η ύφεση στο λιανικό εμπόριο, το οποίο τώρα αγωνίζεται παγκοσμίως να ορθοποδήσει…
