Τα αποτελέσματα των εποπτικών τεστ αντοχής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) που δημοσιεύθηκαν πρόσφατα για 23 από τις μεγαλύτερες αμερικανικές τράπεζες ήταν σε μεγάλο βαθμό αναμενόμενα και ουδέτερα για τις αξιολογήσεις, με τα επίπεδα κεφαλαίου να παραμένουν πολύ πάνω από τα απαιτούμενα ελάχιστα όρια, αναφέρει η Fitch Ratings.
Τα φετινά αποτελέσματα έχουν μικρότερο αντίκτυπο στην αξιολόγηση της Fitch για την κεφαλαιακή ανθεκτικότητα των μεγαλύτερων τραπεζών, καθώς αναμένουμε τις νέες προτάσεις κεφαλαιακών κανόνων για τον κανονισμό της Βασιλείας ΙΙΙ “endgame”, καθώς και πρόσθετες προτάσεις από τις ρυθμιστικές αρχές των τραπεζών με στόχο την αντιμετώπιση των κενών στις κανονιστικές απαιτήσεις και την εποπτική εποπτεία που αποκαλύφθηκαν με τις χρεοκοπίες περιφερειακών τραπεζών νωρίτερα φέτος.
Σύμφωνα με το αυστηρά δυσμενές σενάριο, το συνολικό κεφάλαιο κοινών μετοχών της κατηγορίας 1 (CET1) για τις τράπεζες μειώθηκε κατά 2,3 ποσοστιαίες μονάδες από 12,4% το 4ο τρίμηνο του ’22 σε ένα ελάχιστο 10,1%, παρόμοιο με τα προηγούμενα έτη (2,7 ποσοστιαίες μονάδες το 2022 και 2,4 ποσοστιαίες μονάδες το 2021). Ωστόσο, η σύγκριση δεν είναι «μήλο με μήλο», καθώς οι συνιστώσες τράπεζες εξαιρούν τα αποτελέσματα για τις περισσότερες από τις τράπεζες της κατηγορίας IV σε περιττά έτη όπως το τρέχον. Τα τεστ αντοχής παρέχουν πληροφορίες για τα κεφαλαιακά αποθέματα ασφαλείας λόγω αντοχής (SCB), τα οποία αποτελούν σημαντικές συνιστώσες των κανονιστικών κεφαλαιακών απαιτήσεων για τις μεγαλύτερες τράπεζες των ΗΠΑ που θα δημοσιευθούν κατά το 3ο τρίμηνο του 24ου τριμήνου.
Είναι σημαντικό ότι τα φετινά αποτελέσματα αντικατοπτρίζουν ένα σημαντικό όφελος από την εντονότερη μείωση των επιτοκίων σε σχέση με τα προηγούμενα έτη, η οποία ενίσχυσε τη συνιστώσα των συσσωρευμένων λοιπών συνολικών εσόδων (AOCI) του κεφαλαίου για τις τράπεζες των κατηγοριών Ι και ΙΙ. Οι τράπεζες αυτές δεν έχουν εξαιρέσεις για την αναγνώριση των μη πραγματοποιηθέντων κερδών και ζημιών στα χαρτοφυλάκια των διαθέσιμων προς πώληση (AFS) τίτλων τους στους εποπτικούς δείκτες κεφαλαίου.
Λόγω της απότομης αύξησης του επιτοκίου του ταμείου της Fed το 2022, η πτώση της απόδοσης του 3μηνου κρατικού ομολόγου κατά 390 μονάδες βάσης στο σοβαρά δυσμενές σενάριο ήταν η μεγαλύτερη από τότε που ξεκίνησαν οι δοκιμές αντοχής μετά την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση. Ως αποτέλεσμα, η απότομη μείωση των επιτοκίων που υποτίθεται στο αυστηρά δυσμενές σενάριο, ενώ επηρέασε αρνητικά τα καθαρά έσοδα από τόκους και τα κέρδη κατά την περίοδο των εννέα τριμήνων, αντισταθμίζεται εν μέρει από τη βελτίωση της αποτίμησης των χαρτοφυλακίων τίτλων που οδήγησε σε όφελος 50 μ.β. στο AOCI και στο CET1.
Το όφελος της αποτίμησης των τίτλων από την αναμενόμενη πτώση των επιτοκίων είχε μεγαλύτερη επίδραση για τις τράπεζες με μεγαλύτερα χαρτοφυλάκια AFS και χαμηλότερα δανειακά ανοίγματα ως ποσοστό του συνολικού ενεργητικού, όπως η Charles Schwab Corporation και οι τράπεζες εμπιστοσύνης (Bank of New York Mellon, State Street και Northern Trust), οι οποίες εμφάνισαν αύξηση του CET1 από το 4ο τρίμηνο του 22 στο πλαίσιο του αυστηρά δυσμενούς σεναρίου.
Αναμένουμε ότι η Fed πιθανότατα θα ενσωματώσει κάποια στιγμή πρόσθετα σενάρια που θα αντιμετωπίζουν κινδύνους όπως ο στασιμοπληθωρισμός ή τα σενάρια σοκ των επιτοκίων που συνέβαλαν στις χρεοκοπίες των περιφερειακών τραπεζών νωρίτερα φέτος. Η τρέχουσα προσέγγιση του ενός μεγέθους για όλους, η οποία έχει σχεδιαστεί για τον εντοπισμό κεφαλαιακών ελλείψεων που προκαλούνται από υπερμεγέθης πιστωτικές και εμπορικές ζημίες, έχει ορισμένες ελλείψεις που αναγνωρίστηκαν από τον Αντιπρόεδρο Εποπτείας Michael S. Barr στο σχόλιό του που συνόδευε τα φετινά αποτελέσματα.
Οι σωρευτικές προβλεπόμενες ζημίες για την περίοδο των εννέα τριμήνων σύμφωνα με το αυστηρά δυσμενές σενάριο ισοδυναμούσαν με 541 δισεκατομμύρια δολάρια για τις 23 τράπεζες, με 424 δισεκατομμύρια δολάρια σε ζημίες από δάνεια. Υψηλότερα ποσοστά ζημιών προβλέπονταν για τα καταναλωτικά δάνεια σε σύγκριση με τα δύο προηγούμενα έτη, ως αποτέλεσμα μεγαλύτερων κλυδωνισμών στο ποσοστό ανεργίας και στις τιμές των κατοικιών, που αντισταθμίστηκαν από χαμηλότερα ποσοστά ζημιών που αναμένονταν για τα δάνεια χονδρικής (εμπορικά), τα οποία η Fed απέδωσε στην υψηλότερη πιστωτική ποιότητα.
Οι απώλειες από εμπορικά ακίνητα προβλέφθηκαν σε 8,8% κατά τη διάρκεια των εννέα τριμήνων, χαμηλότερα από την πρόβλεψη του 9,8% του προηγούμενου έτους, αν και η σύνθεση των τραπεζών διαφέρει από πέρυσι.
Η μείωση της διάβρωσης του κεφαλαίου κατά την περίοδο πίεσης ήταν εντονότερη για τις τράπεζες της κατηγορίας Ι λόγω του προαναφερθέντος οφέλους από το AOCI. Εξαιρουμένων των ιδρυμάτων που ανήκουν σε ξένες τράπεζες, η Capital One Financial είχε τη σημαντικότερη διάβρωση κεφαλαίου (4,5% έναντι 2,9% πέρυσι), πιθανότατα αποτέλεσμα της υψηλότερης έκθεσης της σε καταναλωτές και subprime σε σχέση με τις άλλες τράπεζες.
