Μια μείωση των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ δεν θα έρθει τουλάχιστον μέχρι τον Σεπτέμβριο, αν όχι καθόλου φέτος, μετά από μια ανησυχητική έκθεση για τον πληθωρισμό την Τετάρτη, σύμφωνα με την επικαιροποιημένη αποτίμηση της αγοράς.
Οι αγορές προθεσμιακών συμβολαίων μετατοπίστηκαν από την προσδοκία μιας μείωσης τον Ιούνιο και ενδεχομένως μιας άλλης πριν από το τέλος του έτους σε καμία κίνηση μέχρι το φθινόπωρο, με ελάχιστη πιθανότητα συνέχειας πριν από το τέλος του 2025.
«Η Fed θα δει την καυτή αποτύπωση του πληθωρισμού του Ιανουαρίου ως επιβεβαίωση ότι οι πιέσεις στις τιμές συνεχίζουν να φουσκώνουν κάτω από την επιφάνεια της οικονομίας», έγραψε ο Bill Adams, επικεφαλής οικονομολόγος της Comerica, σε σχόλιο που απηχούσε άλλους γύρω από τη Wall Street. «Αυτό θα ενισχύσει την τάση της Fed να επιβραδύνει τουλάχιστον τις μειώσεις των επιτοκίων και ενδεχομένως να τις τερματίσει το 2025».
Η μειωμένη αισιοδοξία για χαλάρωση από τη Fed ήρθε μετά την έκθεση για τον δείκτη τιμών καταναλωτή του Ιανουαρίου που έδειξε μηνιαία αύξηση 0,5%, ωθώντας το ετήσιο ποσοστό πληθωρισμού στο 3%, λίγο υψηλότερο από το Δεκέμβριο και μόνο ελαφρώς χαμηλότερο από την ανάγνωση 3,1% τον Ιανουάριο του 2024. Εξαιρουμένων των τροφίμων και της ενέργειας, τα νέα ήταν ακόμη χειρότερα, με ένα ποσοστό 3,3% που έδειξε ότι ο πυρήνας του πληθωρισμού, στον οποίο η Fed τείνει να βασίζεται περισσότερο, επίσης αυξήθηκε και διατηρήθηκε πολύ πάνω από τον στόχο της κεντρικής τράπεζας.
Ο πρόεδρος της Fed Τζερόμ Πάουελ, σε εμφάνισή του την Τετάρτη ενώπιον της Επιτροπής Οικονομικών Υπηρεσιών της Βουλής των Αντιπροσώπων, επέμεινε ότι η κεντρική τράπεζα έχει κάνει «μεγάλη πρόοδο» όσον αφορά τον πληθωρισμό από την κορύφωση του κύκλου του, «αλλά δεν έχουμε φτάσει ακόμη εκεί. Επομένως, θέλουμε να διατηρήσουμε την πολιτική περιοριστική προς το παρόν».
Καθώς η Fed στοχεύει σε πληθωρισμό 2% και η έκθεση δεν έδειξε πρόσφατη πρόοδο, εξασθένισε επίσης τις ελπίδες ότι η κεντρική τράπεζα θα θεωρήσει σκόπιμη την περαιτέρω χαλάρωση της πολιτικής της, αφού μείωσε κατά μία ολόκληρη ποσοστιαία μονάδα το βραχυπρόθεσμο επιτόκιο δανεισμού αναφοράς της το 2024.
Η διαπραγμάτευση των προθεσμιακών συμβολαίων της Fed υποδείκνυε μόλις 2,5% πιθανότητα μείωσης τον Μάρτιο, μόνο 13,2% τον Μάιο, έως 22,8% τον Ιούνιο, στη συνέχεια 41,2% τον Ιούλιο και τέλος έως 55,9% τον Σεπτέμβριο, σύμφωνα με το μετρητή FedWatch της CME Group αργά το πρωί της Τετάρτης. Ωστόσο, αυτό θα άφηνε την πιθανότητα ακόμα στον αέρα μέχρι τον Οκτώβριο, όταν η αποτίμηση των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης υποδηλώνει πιθανότητα 62,1%.
Οι πιθανότητες δεύτερης μείωσης μέχρι το τέλος του 2025 ήταν μόλις 31,3%, με την αποτίμηση να μην υποδεικνύει άλλη μείωση μέχρι τα τέλη του 2026. Το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων στοχεύει επί του παρόντος σε ένα εύρος μεταξύ 4,25%-4,5%.
Τα ζητήματα που τέθηκαν στην έκθεση για τον ΔΤΚ δεν συμβαίνουν μεμονωμένα. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής παρακολουθούν επίσης την εμπορική πολιτική του Λευκού Οίκου, με τον Πρόεδρο Ντόναλντ Τραμπ να προωθεί επιθετικούς δασμούς που θα μπορούσαν επίσης να αυξήσουν τις τιμές και να περιπλέξουν την επιθυμία της Fed να φτάσει στον στόχο της.
«Δεν μπορεί να ξεφύγει κανείς από το γεγονός ότι πρόκειται για μια καυτή έκθεση και με την αίσθηση ότι οι πιθανοί δασμοί ενέχουν ανοδικό κίνδυνο για τον πληθωρισμό, η αγορά είναι κατανοητό ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα θεωρήσει δύσκολο να δικαιολογήσει μειώσεις επιτοκίων στο εγγύς μέλλον», δήλωσε ο James Knightley, επικεφαλής διεθνής οικονομολόγος της ING.
Ενώ η Fed δίνει προσοχή στον ΔΤΚ και σε άλλα παρόμοια μέτρα τιμών, ο προτιμώμενος δείκτης πληθωρισμού είναι ο δείκτης τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών, τον οποίο το Γραφείο Οικονομικής Ανάλυσης θα δημοσιεύσει αργότερα τον Φεβρουάριο. Στοιχεία από τον ΔΤΚ φιλτράρονται στην ανάγνωση του PCE και η Citigroup δήλωσε ότι αναμένει να δει τον πυρήνα του PCE να πέφτει στο 2,6% για τον Ιανουάριο, μια μείωση 0,2 ποσοστιαίων μονάδων από τον Δεκέμβριο.
