Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ διατήρησε αμετάβλητο το βασικό επιτόκιο στο 3,5%-3,75%, βάζοντας προσωρινό τέλος στον κύκλο διαδοχικών μειώσεων. Την ίδια στιγμή αναγνωρίζει ισχυρή ανάπτυξη, σταθεροποίηση στην αγορά εργασίας αλλά και επίμονη, αν και μειωμένη, πληθωριστική πίεση.
Η Federal Reserve αποφάσισε στην συνεδρίαση Ιανουαρίου να διατηρήσει αμετάβλητο το βασικό επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων στο εύρος 3,5%-3,75%, σταματώντας μετά από τρεις συνεχόμενες μειώσεις κατά 0,25 μονάδες βάσης. Η κίνηση ήταν σε γενικές γραμμές αναμενόμενη από τις αγορές, αλλά συνοδεύτηκε από σαφή αναβάθμιση της αξιολόγησης για την πορεία της αμερικανικής οικονομίας.
Ισχυρή ανάπτυξη, σταθεροποιημένη απασχόληση, αλλά επίμονος πληθωρισμός
Στην ανακοίνωση μετά τη συνεδρίαση, η Fed σημειώνει ότι «οι διαθέσιμοι δείκτες υποδηλώνουν ότι η οικονομική δραστηριότητα επεκτείνεται με σταθερό ρυθμό». Οι νέες θέσεις εργασίας παραμένουν περιορισμένες, ωστόσο η ανεργία δείχνει σημάδια σταθεροποίησης, στοιχείο που επιτρέπει στην κεντρική τράπεζα να αντιμετωπίζει πιο ισορροπημένα τους δύο στόχους της: τη σταθερότητα των τιμών και την πλήρη απασχόληση.
Καθοριστική λεπτομέρεια είναι η αφαίρεση από την ανακοίνωση της προηγούμενης διατύπωσης ότι ο κίνδυνος από ενδεχόμενη επιδείνωση της αγοράς εργασίας υπερέβαινε τον κίνδυνο από τον υψηλό πληθωρισμό. Η διαγραφή αυτής της «ρήτρας ανησυχίας» για την απασχόληση σηματοδοτεί ότι η Fed θεωρεί πλέον πιο συμμετρικούς τους κινδύνους και άρα λιγότερο επείγουσα τη συνέχιση των μειώσεων επιτοκίων.
Παρά την προόδο σε σχέση με τα 40ετή υψηλά του 2022, ο πληθωρισμός παραμένει κοντά στο 3%, πάνω από τον στόχο του 2%. Επιπλέον, οι δασμοί που έχει επιβάλει η κυβέρνηση Τραμπ εκτιμάται από τους οικονομολόγους της Fed ότι προσθέτουν βραχυπρόθεσμη ανοδική πίεση στις τιμές, αν και αναμένεται να αμβλυνθεί αργότερα μέσα στο έτος.
Εσωτερικές διαφωνίες, πολιτικές πιέσεις και αβέβαιο μέλλον
Η απόφαση δεν ήταν ομόφωνη. Οι διοικητές Στίβεν Μίραν και Κρίστοφερ Γουόλερ, αμφότεροι διορισμένοι από τον πρόεδρο Ντόναλντ Τραμπ, τάχθηκαν υπέρ μιας νέας μείωσης κατά 0,25 μονάδες. Για τον Μίραν ήταν η τέταρτη συνεχόμενη διαφωνία, αν και στο παρελθόν είχε ζητήσει ακόμη μεγαλύτερη μείωση κατά 0,5 μονάδες. Η θητεία του λήγει άμεσα, ενώ ο Γουόλερ θεωρείται αουτσάιντερ για τη διαδοχή στην προεδρία της Fed.
Ο επικεφαλής της Fed, Τζερόμ Πάουελ, ο οποίος ολοκληρώνει οκταετή θητεία μέσα σε κλίμα έντονων συγκρούσεων με τον Λευκό Οίκο, υπογράμμισε στη συνέντευξη Τύπου ότι τα τελευταία στοιχεία δείχνουν «σαφή βελτίωση στις προοπτικές ανάπτυξης» και ενδείξεις σταθεροποίησης στην αγορά εργασίας. Ωστόσο, η Fed αποφεύγει να δώσει σαφές «οδικό χάρτη» για τα επόμενα βήματα, επαναλαμβάνοντας ότι θα αξιολογεί «τα εισερχόμενα στοιχεία, τις προοπτικές και την ισορροπία των κινδύνων» πριν από οποιαδήποτε νέα προσαρμογή.
Στο παρασκήνιο, η κεντρική τράπεζα βρίσκεται στο επίκεντρο μιας πρωτοφανούς θεσμικής αντιπαράθεσης για την ανεξαρτησία της. Ο Πάουελ έχει κληθεί με κλήτευση από το υπουργείο Δικαιοσύνης στο πλαίσιο ποινικής έρευνας για τις εκτεταμένες ανακαινίσεις στα κεντρικά γραφεία της Fed, ενώ ο Τραμπ έχει απειλήσει επανειλημμένα να τον αποπέμψει και έχει κινηθεί νομικά για την απομάκρυνση της διοικητού Λίζα Κουκ, υπόθεση που εκκρεμεί στο Ανώτατο Δικαστήριο.
Παρά το πολιτικό θόρυβο, τα μακροοικονομικά στοιχεία παραμένουν εντυπωσιακά: το ΑΕΠ αυξήθηκε το τρίτο τρίμηνο με ρυθμό 4,4%, ενώ οι πρώτες εκτιμήσεις για το τέταρτο τρίμηνο κάνουν λόγο για 5,4%. Η απασχόληση επηρεάζεται από την καταστολή της παράνομης μετανάστευσης, αλλά οι απολύσεις παραμένουν περιορισμένες και οι νέες αιτήσεις επιδόματος ανεργίας κινούνται σε διετή χαμηλά. Οι αγορές παραγώγων προεξοφλούν πλέον το πολύ δύο μειώσεις επιτοκίων μέσα στο 2026 και καμία το 2027, ενώ τα στοιχήματα για τη διαδοχή Πάουελ δείχνουν προς τον Ρικ Ρίντερ της BlackRock.
Σχόλιο SBCTV.gr: Η απόφαση της Fed να παγώσει τον κύκλο μειώσεων, παρά την πολιτική πίεση για πιο χαλαρή νομισματική στάση, εκπέμπει μήνυμα ότι η ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας δοκιμάζεται αλλά δεν έχει ακόμη καμφθεί. Για τις αγορές –και κατ’ επέκταση για την Ευρώπη και την Ελλάδα– σημαίνει ότι η εποχή του «φθηνού χρήματος» δεν επιστρέφει γρήγορα, ενώ η ισχυρή αμερικανική ανάπτυξη με πληθωρισμό πάνω από τον στόχο προδιαγράφει ένα περιβάλλον παρατεταμένων, σχετικά υψηλών επιτοκίων σε παγκόσμιο επίπεδο.
#Fed #επιτόκια #ΗΠΑ #πληθωρισμός #Trump #Powell
