Η Amazon ξεπέρασε τις προσδοκίες στα έσοδα και στους στρατηγικούς κλάδους AWS και διαφήμισης, αλλά η αγορά αντέδρασε έντονα αρνητικά στις δραστικά αυξημένες κεφαλαιακές δαπάνες για το 2026 και τις πιο αδύναμες προβλέψεις κερδοφορίας. Η μετοχή κατρακύλησε άνω του 10% στις μετασυνεδριακές συναλλαγές, σηματοδοτώντας τις αυξημένες απαιτήσεις των επενδυτών απέναντι στις big tech.
Η Amazon βρέθηκε στο επίκεντρο της Wall Street, καθώς τα αποτελέσματα δ΄ τριμήνου και κυρίως ο οδηγός για το 2026 προκάλεσαν απότομη διόρθωση της μετοχής, με πτώση άνω του 10% στις μετασυνεδριακές συναλλαγές. Το μήνυμα της αγοράς είναι σαφές: η εποχή όπου οι επενδυτές «συγχωρούσαν» ανεξέλεγκτες δαπάνες για ανάπτυξη, ακόμη και σε κολοσσούς τεχνολογίας, δείχνει να τελειώνει.
Κέρδη οριακά χαμηλότερα, έσοδα καλύτερα του αναμενομένου
Σε επίπεδο αποτελεσμάτων, η εικόνα ήταν μεικτή. Τα κέρδη ανά μετοχή διαμορφώθηκαν σε 1,95 δολάρια, ελαφρώς χαμηλότερα από την εκτίμηση των αναλυτών για 1,97 δολάρια. Αντίθετα, τα έσοδα κινήθηκαν καλύτερα των προσδοκιών, στα 213,39 δισ. δολάρια, έναντι πρόβλεψης για 211,33 δισ. δολάρια.
Ιδιαίτερα ισχυρή ήταν η επίδοση στους στρατηγικούς πυλώνες υψηλής κερδοφορίας: το τμήμα υπολογιστικού νέφους AWS κατέγραψε έσοδα 35,58 δισ. δολαρίων, ξεπερνώντας την εκτίμηση για 34,93 δισ. δολάρια, ενώ οι διαφημιστικές δραστηριότητες έφτασαν τα 21,32 δισ. δολάρια, οριακά πάνω από την πρόβλεψη των 21,16 δισ. δολαρίων. Παρά τα θετικά αυτά στοιχεία, η προσοχή των επενδυτών στράφηκε στα μελλοντικά κόστη και όχι στην τρέχουσα δυναμική.
Έκρηξη capex για AI και πίεση στις προβλέψεις κερδοφορίας
Ο βασικός λόγος της αρνητικής αντίδρασης ήταν η δραματική αύξηση των προγραμματισμένων κεφαλαιακών δαπανών. Η Amazon ανακοίνωσε ότι το 2026 αναμένει επενδύσεις περίπου 200 δισ. δολαρίων, πολύ πάνω από την προηγούμενη εκτίμηση των 144,67 δισ. δολαρίων. Το μεγαλύτερο μέρος αυτής της δαπάνης αφορά υποδομές για τεχνητή νοημοσύνη: επεξεργαστές, κέντρα δεδομένων και δικτυακό εξοπλισμό.
Ταυτόχρονα, ο οδηγός για τα λειτουργικά κέρδη του α΄ τριμήνου 2026 απογοήτευσε. Η διοίκηση περιμένει λειτουργικά κέρδη μεταξύ 16,5 και 21,5 δισ. δολαρίων, ενώ η αγορά είχε προεξοφλήσει περί τα 22,04 δισ. δολάρια. Ο συνδυασμός υψηλότερων capex και χαμηλότερων του αναμενομένου λειτουργικών κερδών δημιουργεί ανησυχία για τη βραχυπρόθεσμη απόδοση των επενδύσεων.
Η Amazon δεν είναι η μόνη. Οι τέσσερις μεγάλοι τεχνολογικοί παίκτες –Amazon, Microsoft, Google και Meta– αναμένεται να δαπανήσουν συνολικά πάνω από 500 δισ. δολάρια το 2026 για την κούρσα της AI. Η αγορά, ωστόσο, απαιτεί πλέον σαφέστερη ορατότητα σε λειτουργικά και χρηματοοικονομικά οφέλη, ώστε να δικαιολογηθεί αυτός ο «πακτωλός» κεφαλαίων.
Επιθετική στρατηγική και στο λιανεμπόριο
Παράλληλα με την AI, η Amazon συνεχίζει να επεκτείνει το παραδοσιακό της λιανεμπόριο. Ενισχύει την παρουσία της σε επαρχιακές περιοχές των ΗΠΑ, βελτιώνει τις δυνατότητες παράδοσης αυθημερόν και την επόμενη ημέρα και διευρύνει τη δραστηριότητά της στα ευπαθή προϊόντα. Στο πλαίσιο αυτό, προχωρά σε επέκταση του δικτύου των Whole Foods και στο άνοιγμα ενός υπερκαταστήματος 225.000 τετραγωνικών ποδιών, στοχεύοντας άμεσα τους γίγαντες Walmart και Costco.
Το ερώτημα για τους επενδυτές είναι αν αυτό το πολυμέτωπο επενδυτικό πρόγραμμα –AI, cloud, διαφήμιση, φυσικό λιανεμπόριο– μπορεί να αποδώσει με ρυθμό που να στηρίξει τις σημερινές αποτιμήσεις της μετοχής, σε μια φάση όπου τα επιτόκια παραμένουν υψηλότερα και η ανοχή στο ρίσκο μειώνεται.
Σχόλιο 
: Η αντίδραση στη μετοχή της Amazon δείχνει ότι η αγορά περνά από το αφήγημα «ανάπτυξη πάση θυσία» στο «απόδοση κεφαλαίου εδώ και τώρα». Η κούρσα εξοπλισμών στην AI γίνεται πλέον τεστ αξιοπιστίας για τις διοικήσεις των big tech, που καλούνται να αποδείξουν ότι τα κολοσσιαία capex δεν θα μετατραπούν σε νέο κύκλο υπερεπενδύσεων χωρίς αντίκρισμα.
#Amazon #AWS #ΤεχνητήΝοημοσύνη #WallStreet #ΕταιρικάΑποτελέσματα
