Η Allbirds, άλλοτε αγαπημένο brand της Silicon Valley, πωλείται για μόλις 39 εκατ. δολάρια σε εταιρεία διαχείρισης brands. Το τίμημα είναι περίπου το ένα δέκατο των κεφαλαίων που άντλησε στην εισαγωγή της το 2021.
Η Allbirds, η εταιρεία που έγινε συνώνυμη με τα «οικολογικά» μάλλινα sneakers και ντύθηκε ως ανεπίσημη στολή της Silicon Valley, καταλήγει να πωλείται για 39 εκατ. δολάρια στην American Exchange Group. Το ποσό αυτό είναι εντυπωσιακά χαμηλό αν συγκριθεί με τα 348 εκατ. δολάρια που άντλησε στην εισαγωγή της στο χρηματιστήριο το 2021, αλλά και με αποτίμηση άνω των 4 δισ. δολαρίων που είχε αγγίξει στην πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης.
Από το IPO των δισεκατομμυρίων στην εξαγορά με premium
Η συμφωνία αφορά την πώληση του συνόλου των περιουσιακών στοιχείων και της πνευματικής ιδιοκτησίας της Allbirds στην American Exchange Group, έναν ιδιωτικό όμιλο διαχείρισης brands που διαθέτει στο χαρτοφυλάκιό του ονόματα όπως Aerosoles και Jonathan Adler. Η συναλλαγή τελεί υπό την έγκριση των μετόχων και αναμένεται να ολοκληρωθεί στο δεύτερο τρίμηνο, με τη διανομή των εσόδων στους μετόχους να τοποθετείται χρονικά στο τρίτο τρίμηνο.
Παρά το χαμηλό τίμημα σε σχέση με το παρελθόν, η αγορά αντέδρασε θετικά: η μετοχή, που είχε κλείσει στα 2,98 δολάρια με κεφαλαιοποίηση περίπου 24,5 εκατ. δολαρίων, σημείωσε άλμα 36% στις μετασυνεδριακές συναλλαγές. Ουσιαστικά, τα 39 εκατ. δολάρια αντιστοιχούν σε σημαντικό premium έναντι της ήδη καταρρακωμένης χρηματιστηριακής αξίας, αντανακλώντας το γεγονός ότι η αγορά είχε προεξοφλήσει ένα πολύ πιο δυσμενές σενάριο.
Λάθος στρατηγική επέκτασης και απώλεια ταυτότητας
Η κατάρρευση της Allbirds λειτουργεί ως χαρακτηριστικό case study για τους κινδύνους της επιθετικής επέκτασης μετά από ένα «καυτό» IPO. Η 11χρονη εταιρεία, μετά την είσοδό της στο χρηματιστήριο, προσπάθησε να κεφαλαιοποιήσει τη φήμη της επεκτεινόμενη σε φυσικά καταστήματα και σε γειτονικές κατηγορίες προϊόντων, όπως κολάν, μπουφάν και performance running παπούτσια. Ωστόσο, οι νέες αυτές γραμμές δεν κατάφεραν να «κουμπώσουν» με το αρχικό κοινό που είχε ταυτιστεί με τα απλά, άνετα και βιώσιμα sneakers.
Οι ζημίες άρχισαν να συσσωρεύονται, ενώ ο συνιδρυτής Tim Brown παραδέχθηκε εκ των υστέρων ότι η επιδίωξη ταχείας ανάπτυξης κόστισε στην εταιρεία «μέρος του DNA» της. Για τους επενδυτές, η υπόθεση Allbirds είναι ακόμη μία ένδειξη ότι τα μοντέλα άμεσης προς καταναλωτή (D2C) και τα brands με έντονο sustainability αφήγημα δεν αποτελούν από μόνα τους εγγύηση κερδοφορίας, ειδικά όταν η διοίκηση απομακρύνεται από τον πυρήνα του προϊόντος.
Τι σημαίνει η κίνηση της American Exchange Group
Η American Exchange Group, με εμπειρία 18 ετών στη διαχείριση και αναζωογόνηση brands, φαίνεται να βλέπει αξία στο όνομα και στην αναγνωρισιμότητα της Allbirds, ακόμη κι αν οι χρηματιστηριακοί επενδυτές την έχουν σε μεγάλο βαθμό εγκαταλείψει. Το μοντέλο της βασίζεται στην αξιοποίηση οικονομιών κλίμακας, στην αναδιάρθρωση κόστους και στη στόχευση συγκεκριμένων αγορών όπου το brand μπορεί να επανατοποθετηθεί πιο αποτελεσματικά.
Για την παγκόσμια αγορά λιανεμπορίου και για τα venture-backed καταναλωτικά brands, η εξαγορά λειτουργεί ως προειδοποίηση: η μετάβαση από την υπερ-χρηματοδότηση και τις υψηλές αποτιμήσεις σε ένα βιώσιμο, κερδοφόρο επιχειρηματικό μοντέλο είναι συχνά πιο δύσκολη από ό,τι προβλέπουν τα pitch decks. Η περίπτωση Allbirds αναμένεται να επηρεάσει τον τρόπο με τον οποίο επενδυτές και ιδρυτές αντιμετωπίζουν τις στρατηγικές επέκτασης, τις προσδοκίες κερδοφορίας και τη διαχείριση της επωνυμίας σε περιόδους υπερβολικού hype.
Σχόλιο 
: Η Allbirds συμπυκνώνει το τέλος της εποχής των «εύκολων» αποτιμήσεων για τα lifestyle brands: η αγορά πλέον τιμολογεί κερδοφορία και πειθαρχία, όχι μόνο ωραίες ιστορίες βιωσιμότητας.
#Allbirds #εξαγορά #IPO #λιανεμπόριο #startups
