Η Eurobank Research βλέπει πρόσθετο, αλλά περιορισμένο, δημοσιονομικό χώρο έως 200 εκατ. ευρώ για το 2026. Η εκτέλεση του 2025 ξεπέρασε αισθητά τους στόχους πρωτογενούς πλεονάσματος.
Η νέα ανάλυση της Eurobank Research στο δελτίο «7 Ημέρες Οικονομία» αποτυπώνει μια εικόνα σταθερής δημοσιονομικής εξυγίανσης για την περίοδο 2022-2025, η οποία δημιουργεί πρόσθετο –αν και περιορισμένο– χώρο παρεμβάσεων για το 2026, της τάξης έως περίπου 200 εκατ. ευρώ. Η τράπεζα αξιολογεί τα επικαιροποιημένα στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ και τα συγκρίνει με τους στόχους του Προϋπολογισμού 2026, καταλήγοντας ότι η Ελλάδα εισέρχεται στο νέο ευρωπαϊκό δημοσιονομικό πλαίσιο από σαφώς ισχυρότερη αφετηρία.
Ισχυρότερα πλεονάσματα και ταχεία αποκλιμάκωση χρέους
Σύμφωνα με την πρώτη κοινοποίηση της ΕΛΣΤΑΤ, το 2025 το ισοζύγιο της Γενικής Κυβέρνησης κατέγραψε πλεόνασμα 1,7% του ΑΕΠ, από 1,3% το 2024, ενώ το πρωτογενές πλεόνασμα ανήλθε στο 4,9% του ΑΕΠ, έναντι 4,8% το προηγούμενο έτος. Σε απόλυτα μεγέθη, το συνολικό πλεόνασμα διαμορφώθηκε σε 4,29 δισ. ευρώ και το πρωτογενές σε 12,13 δισ. ευρώ. Παράλληλα, το δημόσιο χρέος μειώθηκε στο 146,1% του ΑΕΠ το 2025, από 154,2% το 2024, με το απόθεμα να περιορίζεται στα 362,9 δισ. ευρώ.
Η Eurobank επισημαίνει ότι η βελτίωση είναι διαρθρωτική και όχι συγκυριακή, καθώς από το 2022 το ισοζύγιο της Γενικής Κυβέρνησης μετακινήθηκε από έλλειμμα -2,6% του ΑΕΠ σε πλεόνασμα 1,7% μέσα σε τρία χρόνια, ενώ ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ υποχώρησε θεαματικά από 177,8% σε 146,1%. Η εξέλιξη αυτή αποδίδεται τόσο στην αύξηση του ονομαστικού ΑΕΠ όσο και στη σταδιακή μείωση του αποθέματος χρέους, στοιχείο κρίσιμο για την αξιολόγηση της βιωσιμότητάς του.
Υπεραπόδοση έναντι στόχων και ο δημοσιονομικός χώρος του 2026
Σε σύγκριση με τους στόχους του Προϋπολογισμού 2026 για το έτος 2025, η εκτέλεση αποδείχθηκε αισθητά καλύτερη στο σκέλος των αποτελεσμάτων. Το πλεόνασμα της Γενικής Κυβέρνησης στο 1,7% του ΑΕΠ υπερέβη τον στόχο για 0,6%, ενώ το πρωτογενές πλεόνασμα 4,9% ξεπέρασε κατά 1,2 ποσοστιαίες μονάδες τον στόχο 3,7%. Αντίθετα, η επίδοση στο χρέος ήταν οριακά ασθενέστερη σε σχέση με τον στόχο, χωρίς όμως να ανατρέπεται η καθοδική του πορεία.
Η Eurobank υπογραμμίζει ότι η υπεραπόδοση του 2025 δημιουργεί καλύτερη αφετηρία για τη δημοσιονομική πολιτική του 2026, σε ένα περιβάλλον όπου το νέο ευρωπαϊκό πλαίσιο επιβάλλει πιο αυστηρή αλλά και πιο προβλέψιμη πορεία προσαρμογής. Ο εκτιμώμενος πρόσθετος χώρος έως 200 εκατ. ευρώ θεωρείται περιορισμένος και δεν αφήνει περιθώρια για οριζόντιες, μόνιμες παροχές, αλλά μπορεί να αξιοποιηθεί στοχευμένα – για παράδειγμα σε μέτρα κοινωνικής στήριξης ή ενίσχυσης επενδύσεων – χωρίς να τίθεται σε κίνδυνο η δημοσιονομική αξιοπιστία.
Σχόλιο 
: Η ανάλυση της Eurobank επιβεβαιώνει ότι η Ελλάδα έχει κερδίσει σημαντική αξιοπιστία μέσω σταθερών πρωτογενών πλεονασμάτων, αλλά ο πραγματικός βαθμός ελευθερίας παραμένει στενός. Η πολιτική διαχείριση του περιορισμένου χώρου το 2026 θα αποτελέσει τεστ ωριμότητας: αν δοθεί προτεραιότητα σε επενδύσεις και στοχευμένη στήριξη αντί για προεκλογικού τύπου παροχές, το όφελος για το κόστος δανεισμού και την αναπτυξιακή προοπτική θα είναι πολλαπλάσιο.
#Eurobank #δημοσιονομική_πολιτική #ελληνική_οικονομία
