Η Τράπεζα της Αγγλίας διατήρησε το βασικό επιτόκιο στο 3,75%, αλλά άνοιξε ξεκάθαρα το δρόμο για νέες αυξήσεις. Κλειδί για τις επόμενες αποφάσεις οι τιμές ενέργειας και η γεωπολιτική αβεβαιότητα.
Η Τράπεζα της Αγγλίας επέλεξε να διατηρήσει αμετάβλητο το βασικό της επιτόκιο στο 3,75%, στέλνοντας όμως ταυτόχρονα ένα σαφές μήνυμα στις αγορές ότι το κύκλο αυξήσεων δεν έχει κλείσει. Η απόφαση έρχεται σε μια στιγμή που οι τιμές του πετρελαίου εκτινάσσονται, προσεγγίζοντας τα πιο απαισιόδοξα σενάρια της ίδιας της κεντρικής τράπεζας για την πορεία της βρετανικής οικονομίας.
Στενή πλειοψηφία υπέρ σταθερών επιτοκίων
Η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής (MPC) ψήφισε με ευρεία, αλλά όχι ομόφωνη πλειοψηφία 8-1 υπέρ της διατήρησης του βασικού επιτοκίου. Μοναδική διαφωνία ήταν ο επικεφαλής οικονομολόγος Huw Pill, ο οποίος τάχθηκε υπέρ αύξησης ήδη από την παρούσα συνεδρίαση. Τα πρακτικά ωστόσο δείχνουν ότι και άλλα μέλη αφήνουν ανοιχτό το ενδεχόμενο να συνταχθούν με τη «σκληρότερη» γραμμή στις επόμενες συνεδριάσεις, εφόσον επιβεβαιωθούν οι πληθωριστικές πιέσεις.
Ο διοικητής Άντριου Μπέιλι χαρακτήρισε τη διατήρηση των επιτοκίων «λογική στάση» με βάση την εμφανή αδυναμία της βρετανικής οικονομίας. Προειδοποίησε όμως ότι μια παρατεταμένη και σοβαρή διαταραχή στον ενεργειακό εφοδιασμό θα μπορούσε να καταστήσει αναπόφευκτες πιο απότομες αυξήσεις επιτοκίων, ώστε να διαφυλαχθεί η αξιοπιστία του στόχου για τον πληθωρισμό.
Τρία σενάρια πληθωρισμού και ο κίνδυνος πετρελαίου
Λόγω της έντονης αβεβαιότητας που προκαλεί η σύγκρουση στο Ιράν και η αστάθεια στις αγορές ενέργειας, η Τράπεζα της Αγγλίας προχώρησε σε μια ασυνήθιστη κίνηση: απέσυρε την κεντρική της πρόβλεψη για τον πληθωρισμό και παρουσίασε τρία εναλλακτικά σενάρια.
Στο χειρότερο σενάριο, το πετρέλαιο κινείται κοντά στα 130 δολάρια το βαρέλι – επίπεδο που αγγίχθηκε το πρωί της Πέμπτης. Σε αυτή την περίπτωση, η BoE εκτιμά ότι θα απαιτηθούν επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων, μεταξύ 66 και 151 μονάδων βάσης, για να αποτραπεί εκτροχιασμός του πληθωρισμού. Στο μεσαίο –και κατά την τράπεζα πιο πιθανό– σενάριο, ο πληθωρισμός κορυφώνεται στο 3,7% έως το τέλος του έτους, πριν αρχίσει σταδιακά να αποκλιμακώνεται.
Το δυσμενές σενάριο είναι ιδιαίτερα ανησυχητικό: ο πληθωρισμός φτάνει στο 6,2% στις αρχές του 2027 και παραμένει πάνω από τον στόχο του 2% σε όλη την περίοδο πρόβλεψης. Αυτό θα σήμαινε παρατεταμένη πίεση στα νοικοκυριά, υψηλότερο κόστος δανεισμού για επιχειρήσεις και κράτος, αλλά και αυξημένο κίνδυνο ύφεσης μέσω της νομισματικής σύσφιξης.
Σχόλιο 
: Η στάση «περιμένω και βλέπω» της Τράπεζας της Αγγλίας αποτυπώνει το νέο, πολύ πιο περίπλοκο περιβάλλον για τις κεντρικές τράπεζες: δεν αρκούν πλέον τα εγχώρια δεδομένα, καθώς η γεωπολιτική και οι τιμές ενέργειας μπορούν να ανατρέψουν σε εβδομάδες ολόκληρες στρατηγικές. Για επενδυτές και κυβερνήσεις, το μήνυμα είναι σαφές: η εποχή των χαμηλών και προβλέψιμων επιτοκίων έχει τελειώσει και η μεταβλητότητα στην πολιτική χρήματος θα παραμείνει μαζί μας.
#ΤράπεζαΤηςΑγγλίας #επιτόκια #πληθωρισμός #ενέργεια #Βρετανία
