Η εικόνα είναι καθαρή και όχι ιδιαίτερα καθησυχαστική. Η γεωπολιτική επανέρχεται ως ο βασικός driver των αγορών, με το τρίγωνο Ιράν–Ηνωμένες Πολιτείες–Κίνα να καθορίζει το risk sentiment.
Ο Donald Trump απέρριψε δημόσια την τελευταία πρόταση του Ιράν για ειρήνη, χαρακτηρίζοντάς την απαράδεκτη. Το μήνυμα προς την αγορά είναι σαφές: δεν υπάρχει άμεση αποκλιμάκωση στον ορίζοντα. Αντίθετα, η σύγκρουση παραμένει ενεργή, με τον Benjamin Netanyahu να δηλώνει ότι ο πόλεμος δεν έχει τελειώσει.
Η χρονική συγκυρία είναι κρίσιμη. Ο Donald Trump ετοιμάζεται να μεταβεί στην Κίνα για τη συνάντηση με τον Xi Jinping, αλλά το γεωπολιτικό βάρος του πολέμου ακολουθεί τη διαπραγμάτευση. Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι το ενεργειακό ζήτημα θα επισκιάσει εμπορικά θέματα, δασμούς και τεχνολογία.
Οι αγορές ήδη αντιδρούν. Τα futures στις Ηνωμένες Πολιτείες κινούνται πτωτικά, ενώ το πετρέλαιο καταγράφει άνοδο άνω του 3%, καθώς η πιθανότητα συμφωνίας μειώνεται. Η αγορά τιμολογεί πλέον μεγαλύτερη διάρκεια κρίσης, όχι γρήγορη λύση.
Το energy complex δίνει τον τόνο. Η Saudi Aramco ανακοίνωσε αύξηση κερδών κατά 26% σε ετήσια βάση, επωφελούμενη από τις υψηλές τιμές και την πλήρη λειτουργία κρίσιμων υποδομών που παρακάμπτουν το Στενό του Ορμούζ. Αυτό επιβεβαιώνει τη νέα πραγματικότητα: όποιος έχει ασφαλή πρόσβαση και υποδομές, γράφει κέρδη.
Στο διπλωματικό επίπεδο, η πίεση εντείνεται. Οι Ηνωμένες Πολιτείες προχωρούν σε νέες κυρώσεις σε εταιρείες και πρόσωπα που συνδέονται με το Ιράν, επεκτείνοντας τη σύγκρουση και σε οικονομικό επίπεδο. Το αποτέλεσμα είναι μια αγορά που λειτουργεί υπό καθεστώς αυξημένου γεωπολιτικού risk premium.
Την ίδια στιγμή, η Ασία εμφανίζει μικτή εικόνα. Αγορές όπως η Νότια Κορέα κινούνται ανοδικά, δείχνοντας ότι μέρος των επενδυτών εξακολουθεί να αναζητά ευκαιρίες ακόμη και σε περιβάλλον έντασης. Αυτό όμως δεν αλλάζει τη μεγάλη εικόνα: η μεταβλητότητα επιστρέφει.
SBC σχόλιο: Η αγορά περνάει από narrative σε reality check. Όσο δεν υπάρχει συμφωνία μεταξύ Ηνωμένων Πολιτειών και Ιράν, το πετρέλαιο θα κρατάει το πάνω χέρι και οι αγορές θα παραμένουν ευάλωτες. Το βασικό λάθος αυτή τη στιγμή είναι να υποτιμηθεί η διάρκεια της κρίσης. Δεν είναι trade. Είναι καθεστώς.
