Η νέα αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της ΔΕΗ προσελκύει ζήτηση έως 10 δισ. ευρώ, υπερκαλύπτοντας πολλαπλά τον στόχο άντλησης 4 δισ. ευρώ. Η ισχυρή συμμετοχή ξένων θεσμικών εδραιώνει το αφήγημα μετασχηματισμού του ομίλου υπό τον Γιώργο Στάσση.
Ισχυρό ψήφο εμπιστοσύνης από τη διεθνή επενδυτική κοινότητα φαίνεται να αποσπά η ΔΕΗ, καθώς η υπό εξέλιξη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου συγκεντρώνει ήδη εκρηκτικό ενδιαφέρον. Σύμφωνα με αρμόδιες πηγές, οι ανεπίσημες ενδείξεις ζήτησης από ξένους θεσμικούς επενδυτές κινούνται στην περιοχή των 9-10 δισ. ευρώ, πριν ακόμη ανοίξει επίσημα το βιβλίο προσφορών, για στόχο άντλησης 4 δισ. ευρώ.
Υπερκάλυψη, τιμολόγηση και προοπτική μεγαλύτερης άντλησης
Το book building τοποθετείται χρονικά για τη Δευτέρα 18 ή την Τρίτη 19 Μαΐου, με τις τράπεζες-ανάδοχους να εισηγούνται τιμή διάθεσης κοντά στα τρέχοντα επίπεδα της μετοχής. Η ζώνη των 17-18 ευρώ ανά μετοχή, έναντι χρηματιστηριακής τιμής γύρω στα 19,7 ευρώ, θεωρείται κρίσιμη ώστε να διασφαλιστεί ισχυρή υπερκάλυψη και ποιοτική σύνθεση επενδυτών. Το ενδιαφέρον προέρχεται κυρίως από μεγάλα χαρτοφυλάκια θεσμικών με μακροπρόθεσμο ορίζοντα, γεγονός που ενισχύει τη σταθερότητα της μετοχικής βάσης. Παράγοντες της αγοράς εκτιμούν ότι όσο πλησιάζει το άνοιγμα του βιβλίου προσφορών, θα προστεθούν και νέα funds που δεν συμμετείχαν στον κύκλο των roadshows σε Λονδίνο και Νέα Υόρκη. Μέσα σε αυτό το σκηνικό ισχυρής ζήτησης, τραπεζικοί κύκλοι δεν αποκλείουν η ΔΕΗ να αντλήσει τελικά λίγο υψηλότερα κεφάλαια από τον αρχικό στόχο, χωρίς όμως ουσιώδη απόκλιση από τα 4 δισ. ευρώ.
Το αφήγημα μετασχηματισμού και η στρατηγική Στάσση
Σε πρόσφατη ενημέρωση αναλυτών για τα αποτελέσματα πρώτου τριμήνου, ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της ΔΕΗ, Γιώργος Στάσσης, συνέδεσε ευθέως τη νέα ΑΜΚ με τη στρατηγική μεταμόρφωσης του ομίλου. «Βρισκόμαστε στη μέση μιας πολύ σημαντικής περιόδου για τη ΔΕΗ, η οποία θα οδηγήσει την εταιρεία σε ένα νέο μεγάλο κεφάλαιο ανάπτυξης», τόνισε, υπενθυμίζοντας ότι η προηγούμενη αύξηση κεφαλαίου το 2021 έγινε με τιμή στα 9 ευρώ, ενώ σήμερα η μετοχή κινείται κοντά στα 19 ευρώ. Η αναφορά αυτή λειτουργεί ως υπενθύμιση ότι η διοίκηση έχει ήδη παραδώσει ισχυρή δημιουργία αξίας για τους μετόχους. Παράλληλα, το επενδυτικό story ενισχύεται από το φιλόδοξο πλάνο επέκτασης σε τηλεπικοινωνίες, δραστηριότητες στη Ρουμανία και επιθετική ανάπτυξη στις ΑΠΕ, με pipeline της τάξης των 20 GW, που αναδιαμορφώνει τον χαρακτήρα της εταιρείας από κλασικό πάροχο ηλεκτρισμού σε ολοκληρωμένο ενεργειακό και υποδομικό όμιλο.
Σχόλιο 
: Η έντονη υπερκάλυψη πριν καν ανοίξει το βιβλίο προσφορών δείχνει ότι η ΔΕΗ έχει πλέον μετατραπεί σε κεντρικό παίκτη των διεθνών ενεργειακών κεφαλαιαγορών. Η τιμολόγηση με μικρό discount υποδηλώνει αυτοπεποίθηση της διοίκησης για τη μεσοπρόθεσμη πορεία της μετοχής, ενώ η στόχευση σε θεσμικούς μακράς διάρκειας περιορίζει τον βραχυπρόθεσμο κερδοσκοπικό θόρυβο. Το πραγματικό στοίχημα όμως βρίσκεται στην εκτέλεση: τηλεπικοινωνίες, διεθνής επέκταση και 20 GW ΑΠΕ απαιτούν κεφαλαιακή πειθαρχία και διαχείριση ρίσκου, ώστε η σημερινή ζήτηση να μεταφραστεί σε διατηρήσιμη απόδοση για τους μετόχους.
