Η Space Hellas μετατοπίζει το βάρος από την άνοδο τζίρου στη βελτίωση της κερδοφορίας μέσω απομόχλευσης και ελέγχου κόστους. Ταυτόχρονα «χτίζει» νέους πυλώνες ανάπτυξης σε άμυνα, κυβερνοασφάλεια και ιδιοπαραγόμενα προϊόντα.
Η Space Hellas περνά σε μια φάση πιο ώριμης, ποιοτικής ανάπτυξης, όπου ο στόχος δεν είναι πλέον η εντυπωσιακή αύξηση του κύκλου εργασιών, αλλά η σταθερή ενίσχυση της κερδοφορίας και η θωράκιση του ισολογισμού. Μετά την άνοδο 69% στα καθαρά κέρδη του 2025, στα 3,13 εκατ. ευρώ από 1,85 εκατ. ευρώ, η διοίκηση δηλώνει ότι περιμένει νέα βελτίωση της «κάτω γραμμής» και για το 2026.
Απομόχλευση, χαμηλότερο χρηματοοικονομικό κόστος και προστασία από επιτόκια
Κεντρικός άξονας της στρατηγικής, όπως εξήγησε ο οικονομικός διευθυντής Γιάννης Δουλαβέρης, είναι η μείωση του δανεισμού και του χρηματοοικονομικού κόστους, με ταυτόχρονη διατήρηση του τζίρου και ικανοποιητικού περιθωρίου EBITDA. Καθώς τα έργα που χρηματοδοτούνται από το Ταμείο Ανάκαμψης ολοκληρώνονται εντός του 2026, οι απαιτήσεις περιορίζονται και ο ισολογισμός γίνεται λιγότερο μοχλευμένος, με χαμηλότερο ύψος δανείων.
Κρίσιμο στοιχείο για τον επενδυτικό κίνδυνο είναι ότι η Space Hellas έχει ουσιαστικά «κλειδώσει» το κόστος δανεισμού μέσω προϊόντων της αγοράς παραγώγων. Αυτό σημαίνει ότι μια ενδεχόμενη νέα άνοδος επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δεν αναμένεται να επιβαρύνει δυσανάλογα τα αποτελέσματα. Επιπλέον, σε επίπεδο μητρικής, η διοίκηση εξετάζει την περαιτέρω απομείωση δανεισμού μέσω υψηλότερων μερισμάτων από τις θυγατρικές, όπου οι επενδύσεις των προηγούμενων ετών αρχίζουν να αποδίδουν.
Νέοι πυλώνες: άμυνα, κυβερνοασφάλεια και ιδιοπαραγόμενα προϊόντα
Η διοίκηση απέφυγε να δώσει αριθμητική καθοδήγηση για το 2027, με τον διευθύνοντα σύμβουλο Γιάννη Μερτζάνη να υπογραμμίζει ότι είναι ακόμη νωρίς, καθώς η εικόνα θα εξαρτηθεί από νέες συμβάσεις που θα ξεκινήσουν μέσα στο 2026. Η εταιρεία έχει ήδη καταθέσει σειρά προτάσεων και διεκδικεί έργα που, αν αναληφθούν, θα στηρίξουν περαιτέρω τον κύκλο εργασιών του 2027.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η δραστηριοποίηση της Space Hellas στον χώρο της άμυνας, κυρίως σε κυβερνοασφάλεια και IT, μέσα από έργα του ελληνικού Υπουργείου Εθνικής Άμυνας. Η διοίκηση βλέπει σαφή περιθώρια διεύρυνσης του σχετικού τζίρου τόσο από εθνικά κονδύλια όσο και από ευρωπαϊκά προγράμματα. Λόγω της υψηλής τεχνογνωσίας, τα περιθώρια κέρδους σε αυτές τις δραστηριότητες χαρακτηρίζονται ικανοποιητικά, στοιχείο κρίσιμο για τη συνολική κερδοφορία.
Παράλληλα, γίνεται συστηματική προσπάθεια αύξησης των εσόδων από ιδιοπαραγόμενα προϊόντα σε διάφορους τεχνολογικούς τομείς, στρατηγική που μειώνει την εξάρτηση από έργα υποδομής χαμηλότερου περιθωρίου. Όσον αφορά τις εξαγορές, δεν αποτελούν βασική προτεραιότητα, ωστόσο η διοίκηση αφήνει ανοικτό το ενδεχόμενο επιλεκτικών κινήσεων, εφόσον προκύψουν ελκυστικές αποτιμήσεις.
Σχόλιο 
: Η Space Hellas επιχειρεί ένα κλασικό αλλά απαιτητικό «re-rating story»: λιγότερη μόχλευση, πιο προβλέψιμα χρηματοοικονομικά έξοδα και στροφή σε δραστηριότητες υψηλότερου περιθωρίου, όπως η άμυνα και η κυβερνοασφάλεια. Αν οι νέες συμβάσεις του 2026 κλειδώσουν και η πειθαρχία στο κόστος διατηρηθεί, η αγορά θα κληθεί να ανατιμολογήσει όχι μόνο τα κέρδη αλλά και το ρίσκο του ομίλου.
#SpaceHellas #τεχνολογία #κυβερνοασφάλεια #άμυνα #εταιρικά_αποτελέσματα
