Ο πληθωρισμός Ιαπωνίας κινήθηκε στο 1,5% τον Μάιο, σηματοδοτώντας ήπια επιτάχυνση αλλά παραμένοντας κάτω από τον στόχο της κεντρικής τράπεζας. Η εξέλιξη τροφοδοτεί τη συζήτηση για τον ρυθμό ομαλοποίησης της νομισματικής πολιτικής σε μια οικονομία που βγαίνει αργά από δεκαετίες αποπληθωρισμού.
Ο πληθωρισμός Ιαπωνίας ανέβηκε στο 1,5% σε ετήσια βάση τον Μάιο, από 1,4% τον Απρίλιο, επιβεβαιώνοντας τις προσδοκίες των αγορών αλλά χωρίς να σηματοδοτεί απότομη μεταβολή τάσης. Πρόκειται για επίπεδο σαφώς χαμηλότερο από τον στόχο 2% της Τράπεζας της Ιαπωνίας, αλλά αρκετό ώστε να κρατά ζωντανή τη συζήτηση για το πότε θα περιοριστεί η εξαιρετικά χαλαρή νομισματική πολιτική.
Τι δείχνει ο πυρήνας του πληθωρισμού Ιαπωνίας;
Ο δείκτης τιμών καταναλωτή χωρίς νωπά τρόφιμα αυξήθηκε 1,4%, όσο και τον προηγούμενο μήνα, υποδηλώνοντας σταθεροποίηση των πιέσεων στις βασικές κατηγορίες αγαθών. Ακόμη πιο ενδεικτικός είναι ο δομικός δείκτης που εξαιρεί και την ενέργεια, ο οποίος επιβραδύνθηκε στο 1,8% από 1,9%, δείχνοντας ήπια αποκλιμάκωση στις υποκείμενες πληθωριστικές δυνάμεις.
Η εικόνα αυτή ενισχύει την άποψη ότι η ιαπωνική οικονομία δεν έχει εισέλθει σε έναν κλασικό πληθωριστικό κύκλο, αλλά παραμένει σε φάση εύθραυστης εξόδου από το καθεστώς χαμηλών τιμών. Για την Τράπεζα της Ιαπωνίας, το δίλημμα είναι αν θα διατηρήσει τα επιτόκια κοντά στο μηδέν για να στηρίξει την ανάπτυξη ή αν θα κινηθεί πιο γρήγορα προς μια πιο ουδέτερη στάση για να αποτρέψει μελλοντικές ανισορροπίες.
Πώς επηρεάζονται γεν και παγκόσμιες αγορές;
Η ήπια άνοδος του πληθωρισμού, χωρίς σαφή επιτάχυνση του πυρήνα, δίνει περιθώριο στην κεντρική τράπεζα να αποφύγει απότομες αυξήσεις επιτοκίων, διατηρώντας το γεν σχετικά αδύναμο. Ένα ασθενές γεν ευνοεί τις ιαπωνικές εξαγωγές και τα κέρδη των μεγάλων πολυεθνικών, αλλά αυξάνει το κόστος εισαγωγών ενέργειας και τροφίμων, επιβαρύνοντας τα νοικοκυριά.
Για τις διεθνείς αγορές ομολόγων, η σταδιακή και όχι επιθετική μεταστροφή της ιαπωνικής πολιτικής σημαίνει ότι η Ιαπωνία παραμένει σημαντική πηγή ρευστότητας, με θεσμικούς επενδυτές να συνεχίζουν να αναζητούν αποδόσεις στο εξωτερικό. Αυτό συμβάλλει στη συγκράτηση των αποδόσεων διεθνώς, ιδίως σε μια περίοδο που άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες βρίσκονται σε φάση περιορισμού της νομισματικής στήριξης.
Τι σημαίνει για την ελληνική οικονομία
Για την Ελλάδα, μια Ιαπωνία που κινείται αργά προς την ομαλοποίηση της πολιτικής της σημαίνει ότι η διεθνής ρευστότητα παραμένει άφθονη, στοιχείο θετικό για τη χρηματοδότηση του ελληνικού Δημοσίου και των επιχειρήσεων. Η διατήρηση χαμηλών αποδόσεων στα διεθνή ομόλογα βοηθά το ελληνικό κράτος να δανείζεται με σχετικά ευνοϊκούς όρους και ενισχύει την ελκυστικότητα της χώρας σε μακροπρόθεσμους επενδυτές.
Παράλληλα, η ασθενής ισοτιμία του γεν μπορεί να επηρεάσει έμμεσα την ανταγωνιστικότητα ορισμένων ελληνικών εξαγωγικών κλάδων, κυρίως σε αγορές της Ασίας όπου οι ιαπωνικές εταιρείες είναι ισχυρές. Ωστόσο, ο βασικός δίαυλος επίδρασης παραμένει χρηματοοικονομικός: η στάση της Τράπεζας της Ιαπωνίας λειτουργεί ως ένας ακόμη παράγοντας σταθεροποίησης σε ένα διεθνές περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας, κάτι που ευνοεί μια μικρή, ανοικτή οικονομία όπως η ελληνική.
Σχόλιο 
: Η ήπια άνοδος του πληθωρισμού στην Ιαπωνία επιβεβαιώνει ότι η παγκόσμια νομισματική σύσφιξη δεν είναι ομοιόμορφη και ότι μεγάλες οικονομίες εξακολουθούν να στηρίζουν τη ρευστότητα. Για την Ελλάδα, αυτό μεταφράζεται σε παράταση του «παραθύρου» για φθηνή χρηματοδότηση και προσέλκυση κεφαλαίων, αλλά και σε ανάγκη προσοχής, καθώς μια μελλοντική πιο απότομη στροφή της Ιαπωνίας θα μπορούσε να συμπέσει με φάση αυξημένων αναγκών δανεισμού.
Διαβάστε επίσης:
Ασία: Μικτά πρόσημα στα χρηματιστήρια μετά τη συμφωνία ΗΠΑ–Ιράν
Ιαπωνία: Η Nissan λανσάρει νέο Kicks και αναβαθμίζει την e-POWER
#Ιαπωνία #Πληθωρισμός #Κεντρικέςτράπεζες #Νομισματικήπολιτική #Διεθνήςοικονομία
