Η πιστωτική επέκταση παραμένει ο βασικός μοχλός κερδοφορίας, αλλά οι ελληνικές τράπεζες μπαίνουν στο α΄ εξάμηνο 2026 με τρεις νέες, σαφώς ορατές πηγές εσόδων. Από τις ασφάλειες και τη διαχείριση περιουσίας μέχρι την επενδυτική τραπεζική, το «αναπτυξιακό story» εμπλουτίζεται πριν τις ανακοινώσεις αποτελεσμάτων Ιουλίου.
Η πιστωτική επέκταση παραμένει ο βασικός μοχλός κερδοφορίας, αλλά οι ελληνικές τράπεζες μπαίνουν στο α΄ εξάμηνο 2026 με τρεις νέες, σαφώς ορατές πηγές εσόδων. Με τις ανακοινώσεις αποτελεσμάτων Πειραιώς στις 29 Ιουλίου, Εθνικής και Eurobank στις 30 Ιουλίου και Alpha Bank στις 31 Ιουλίου, η αγορά θα δει για πρώτη φορά συγκεντρωμένα το νέο μείγμα κερδών.
Πώς η πιστωτική επέκταση και οι νέες δραστηριότητες αλλάζουν το προφίλ εσόδων;
Η πιστωτική επέκταση στην Ελλάδα κινείται στο 10-11%, επίπεδα υψηλότερα από την υπόλοιπη Ευρώπη, και σε συνδυασμό με τα υψηλότερα επιτόκια και τις ανατιμολογήσεις δανείων οδηγεί σε αναμενόμενες αναθεωρήσεις στόχων κερδοφορίας. Η καθαρή πιστωτική επέκταση των τεσσάρων συστημικών τραπεζών εκτιμάται ότι διαμορφώνεται κοντά στα 3,2-3,5 δισ. €, με τις διευθύνσεις εταιρικών χορηγήσεων να διατηρούν συνειδητά «μαξιλάρια» ρευστότητας.
Για το β΄ εξάμηνο, οι τράπεζες προεξοφλούν πιθανή επιβράδυνση της ζήτησης λόγω προεκλογικής περιόδου και μιας νέας αύξησης επιτοκίων τον Σεπτέμβριο. Ωστόσο, η τελευταία αυτή αύξηση επηρεάζει λιγότερο τους μεγάλους επιχειρηματικούς ομίλους, που έχουν καλύτερα περιθώρια δανειοδότησης και ήδη τρέχουν αυξημένα επενδυτικά προγράμματα μετά τις πρόσφατες συναλλαγές άντλησης κεφαλαίων.
Ποιες είναι οι τρεις νέες πηγές εσόδων που θα ξεχωρίσουν;
Πρώτος άξονας είναι οι μη τραπεζικές εργασίες, κυρίως ασφάλειες και επενδυτικά προϊόντα, όπου οι τράπεζες έχουν ολοκληρώσει λειτουργικές ενοποιήσεις εξαγορασμένων εταιρειών και προγράμματα εθελούσιας εξόδου σε Ελλάδα και Κύπρο. Eurobank και Alpha Bank ενοποίησαν τις ασφαλιστικές στην Κύπρο, η Πειραιώς ενέταξε στο δίκτυό της τα προϊόντα της Εθνικής Ασφαλιστικής, ενώ η Εθνική Τράπεζα με το μνημόνιο εξαγοράς του 30% της Allianz επιχειρεί να χτίσει παρουσία χωρίς αρχικές επισφάλειες.
Το αποτέλεσμα αυτών των κινήσεων αναμένεται να φανεί σε άνοδο μη επιτοκιακών εσόδων, με τους ξένους οίκους να προβλέπουν παράλληλα αύξηση επιτοκιακών εσόδων 2,5-3%. Δεύτερος άξονας είναι οι προμήθειες από νέες εκταμιεύσεις δανείων και οι εισροές στη διαχείριση περιουσίας, καθώς υπογραφές που έγιναν στο α΄ τρίμηνο μετατράπηκαν σε εκταμιεύσεις στο β΄ τρίμηνο, ενισχυόμενες και από δάνεια του Ταμείου Ανάπτυξης λόγω λήξης προγράμματος.
Τι σημαίνει για καταθέτες και επενδυτές
Τρίτος άξονας είναι η επενδυτική τραπεζική και το trading, όπου όλες οι τράπεζες συμμετέχουν σε αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου, ομολογιακές εκδόσεις και νέες εισαγωγές στο χρηματιστήριο, σε μια χρονιά που η άντληση κεφαλαίων εκτιμάται ότι θα ξεπεράσει τα 8 δισ. €. Μέρος αυτών των εσόδων θα αποτυπωθεί και στο γ΄ τρίμηνο, ενώ μέχρι σήμερα τα χρηματοοικονομικά έσοδα παραμένουν συγκρατημένα, με εξαίρεση στοχευμένες τοποθετήσεις σε κρατικά ομόλογα και αυξημένες συναλλαγές αντιστάθμισης κινδύνου λόγω μεταβλητότητας σε εμπορεύματα και επιτόκια.
Για τους καταθέτες, η στροφή προς υψηλότερες αποδόσεις μέσω αμοιβαίων κεφαλαίων και προϊόντων διαχείρισης περιουσίας σημαίνει ότι η «παθητική» κατάθεση όψεως χάνει έδαφος έναντι πιο σύνθετων λύσεων με ρίσκο αλλά και προοπτική απόδοσης. Για τους επενδυτές σε τραπεζικές μετοχές, το νέο μίγμα εσόδων ενισχύει την ανθεκτικότητα της κερδοφορίας και απορροφά τις επιβαρύνσεις από αποφάσεις όπως αυτή του Αρείου Πάγου και τα δάνεια σε ελβετικό φράγκο, δημιουργώντας περιθώριο για διατηρήσιμα μερίσματα μεσοπρόθεσμα.
Σχόλιο 
: Για τον ενεργό καταθέτη, το μήνυμα είναι ότι οι τράπεζες θα πιέζουν όλο και περισσότερο προς επενδυτικά και ασφαλιστικά προϊόντα αντί για απλές προθεσμιακές, άρα απαιτείται προσεκτική αξιολόγηση ρίσκου πριν τη μετακίνηση κεφαλαίων. Για τον μέτοχο, η διεύρυνση των μη επιτοκιακών εσόδων μειώνει την εξάρτηση από τον κύκλο επιτοκίων και την πιστωτική επέκταση, στοιχείο που στηρίζει αποτιμήσεις σε περιόδους μεταβλητότητας.
Διαβάστε επίσης:
Ιδιωτικά κεφάλαια μπαίνουν δυναμικά στον επανεξοπλισμό της Ευρώπης
Χρηματιστήριο: Στην τελική ευθεία για το πρόσημο του Ιουλίου
#Τράπεζες #Πιστωτικήεπέκταση #Ελληνικήοικονομία #Τραπεζικάκέρδη #Επενδυτικήτραπεζική
