Πολιτικοί κίνδυνοι, δασμοί και επενδυτική αποστροφή πλήττουν τη σταθερότητα του αμερικανικού νομίσματος. Παρότι η πρόσφατη μεταβλητότητα του δολαρίου φαίνεται να έχει περιοριστεί, οι αναλυτές της Goldman Sachs εκτιμούν πως το αμερικανικό νόμισμα μπορεί σύντομα να βρεθεί ξανά στο επίκεντρο ως «πιο επικίνδυνο» παρά ασφαλές καταφύγιο. Σύμφωνα με ανάλυση των Karen Reichgott Fishman και Lexi Kanter που επικαλείται το Bloomberg, πληθαίνουν οι ενδείξεις ότι οι επενδυτές ενδέχεται να αντιμετωπίσουν νέα περίοδο έντονων διακυμάνσεων.
Η απειλή δασμών και η αβεβαιότητα γύρω από τη Fed επηρεάζουν την αγορά
Οι αναλυτές εντοπίζουν ως κύριους παράγοντες ανησυχίας την εντεινόμενη πολιτική αβεβαιότητα, η οποία απορρέει τόσο από τις επιθετικές εμπορικές πρωτοβουλίες του προέδρου Τραμπ όσο και από ερωτήματα που αφορούν την ανεξαρτησία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Fed). Επιπλέον, ο συνδυασμός αυξημένων δημοσιονομικών ανησυχιών και επενδυτικής διαφοροποίησης πέραν των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων εντείνει την αβεβαιότητα για το μέλλον του δολαρίου.
Η απότομη πτώση του νομίσματος φέτος, με αφορμή τις απειλές Τραμπ για υψηλούς δασμούς προς εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ, τροφοδοτεί σενάρια για σταδιακή αποδυνάμωση του δολαρίου ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος. Αν και η Goldman Sachs δεν προβλέπει δραματική ανατροπή του ρόλου του δολαρίου, προειδοποιεί για βραχυπρόθεσμη αστάθεια.
Το δολάριο χάνει τον ρόλο του ασφαλούς καταφυγίου
Σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg, η παραδοσιακή συσχέτιση του δολαρίου με περιόδους αποφυγής κινδύνου έχει εξασθενίσει αισθητά. Η συσχέτιση με δείκτη μεταβλητότητας της G-10 βρίσκεται σε χαμηλό επταετίας, υποδεικνύοντας πως το δολάριο πλέον φέρεται περισσότερο ως πηγή μεταβλητότητας παρά ως σταθερή επιλογή.
Για πάνω από μια δεκαετία, το δολάριο θεωρούνταν το ασφαλέστερο επενδυτικό καταφύγιο. Ωστόσο, η σημερινή εικόνα δείχνει πως η μακροχρόνια εμπιστοσύνη στην ικανότητά του να μειώνει τον επενδυτικό κίνδυνο αρχίζει να αμφισβητείται.
Μακροπρόθεσμες πιέσεις και προσωρινή ανάκαμψη
Η Goldman Sachs επισημαίνει πως οι μακροπρόθεσμες προοπτικές για το δολάριο παραμένουν αρνητικές, εξαιτίας παραγόντων όπως η επιβράδυνση του παγκόσμιου εμπορίου, η τάση αποδολαριοποίησης και η αλλαγή στη δυναμική των αντισταθμίσεων κινδύνου. Ωστόσο, το δολάριο έχει ήδη δεχτεί σημαντικές πιέσεις, και όπως σημειώνει το Bloomberg, μια βραχυπρόθεσμη τεχνική ανάκαμψη είναι πιθανή, καθώς οι αγορές σπάνια κινούνται γραμμικά.
Το ανησυχητικό τρίπτυχο: μετοχές, ομόλογα και δολάριο σε κοινή πτώση
Ένα από τα πιο ανησυχητικά σημάδια για τους αναλυτές της Goldman Sachs είναι η συχνότερη ταυτόχρονη πτώση του δολαρίου με τις αμερικανικές μετοχές. Η συσχέτιση αυτή έχει διπλασιαστεί σε συχνότητα το 2025 σε σύγκριση με τη μέση της τελευταίας δεκαετίας. Το φαινόμενο συνοδεύεται από πτώση και των αμερικανικών ομολόγων, κάτι που ενισχύει την ανησυχία για τη συνολική ελκυστικότητα των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων.
Η συγκυρία αυτή προμηνύει αυξημένους κινδύνους για επενδυτές, καθώς οι παραδοσιακές στρατηγικές αντιστάθμισης μοιάζουν όλο και λιγότερο αποτελεσματικές.
Πηγή: EURO2DAY
