Η Εθνική Τράπεζα ενεργοποιεί προαιρετική πρόταση επαναγοράς ομολόγου 500 εκατ. ευρώ με κουπόνι 7,25% και λήξη το 2027, στο πλαίσιο ενεργού διαχείρισης του κόστους χρηματοδότησης. Παράλληλα δρομολογεί νέα έκδοση ομολόγου MREL, υπό την προϋπόθεση ευνοϊκών συνθηκών στις αγορές.
Κίνηση ενεργητικής διαχείρισης του χρέους της πραγματοποιεί η Εθνική Τράπεζα, ανακοινώνοντας προαιρετική πρόταση επαναγοράς για ομολογίες υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας ύψους 500 εκατ. ευρώ, σταθερού επιτοκίου 7,25% και λήξης το 2027. Πρόκειται για Fixed Rate Resettable Unsubordinated MREL Notes (ISIN: XS2558592932), που είχαν εκδοθεί στο πλαίσιο συμμόρφωσης με τις εποπτικές απαιτήσεις MREL.
Η δομή της πρότασης επαναγοράς και η νέα έκδοση
Η πρόταση εξαγοράς είναι προαιρετική και πραγματοποιείται έναντι μετρητών προς τους κατόχους των υφιστάμενων ομολογιών. Ο διακανονισμός της εξαρτάται ρητά από την επιτυχή ολοκλήρωση νέας έκδοσης ομολογιών MREL της Εθνικής, επίσης υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας και εκπεφρασμένων σε ευρώ.
Η νέα σειρά θα εκδοθεί υπό το ήδη υφιστάμενο πρόγραμμα Global Medium Term Note Programme συνολικού ύψους 5 δισ. ευρώ της τράπεζας και θα ζητηθεί η εισαγωγή της προς διαπραγμάτευση στο Χρηματιστήριο του Λουξεμβούργου. Η τράπεζα διευκρινίζει ότι η έκδοση θα υλοποιηθεί μόνο εφόσον το επιτρέψουν οι συνθήκες της αγοράς, στοιχείο κρίσιμο για το τελικό κόστος χρηματοδότησης.
Η ολοκλήρωση της πρότασης επαναγοράς και της νέας έκδοσης προγραμματίζεται να πραγματοποιηθούν την ίδια ημέρα, ώστε να διασφαλιστεί η ομαλή αντικατάσταση μέρους του υφιστάμενου MREL χρέους με νέο, πιθανότατα χαμηλότερου κόστους, εφόσον οι αγορές το επιτρέψουν.
Στρατηγική MREL και μήνυμα προς τις αγορές
Η κίνηση εντάσσεται στη συνεχή προσπάθεια των ελληνικών τραπεζών να βελτιστοποιήσουν τη δομή και το κόστος των εργαλείων MREL, σε ένα περιβάλλον όπου τα επιτόκια έχουν αρχίσει να αποκλιμακώνονται από τα υψηλά του 2023–2024. Η επαναγορά ενός τίτλου με κουπόνι 7,25% και η αντικατάστασή του με νέα έκδοση, δυνητικά με χαμηλότερο επιτόκιο, μπορεί να μειώσει το κόστος χρηματοδότησης και να βελτιώσει τα καθαρά έσοδα από τόκους τα επόμενα χρόνια.
Ταυτόχρονα, η κίνηση στέλνει σήμα στις αγορές ότι η Εθνική διαθέτει την απαραίτητη πρόσβαση σε διεθνή κεφάλαια και επιλέγει να διαχειριστεί προληπτικά τις λήξεις του 2027, αρκετά πριν αυτές καταστούν πιεστικές. Η επιλογή διεθνών οίκων πρώτης γραμμής ως διαχειριστών της συναλλαγής –BofA Securities Europe, Deutsche Bank, Goldman Sachs Bank Europe, Morgan Stanley Europe, Natixis και Banco Santander– υπογραμμίζει τον στόχο για ευρεία διεθνή διασπορά των νέων τίτλων.
Σημειώνεται ότι, όπως διευκρινίζει η ανακοίνωση, δεν έχει ληφθεί ούτε θα ληφθεί μέριμνα για δημόσια προσφορά των νέων ομολόγων σε δικαιοδοσίες όπου απαιτούνται σχετικές εποπτικές εγκρίσεις, γεγονός που υποδηλώνει στοχευμένη τοποθέτηση σε θεσμικούς επενδυτές.
Σχόλιο SBCTV.gr: Η Εθνική αξιοποιεί το παράθυρο σχετικής αποκλιμάκωσης των αποδόσεων για να «κλειδώσει» πιο φθηνό MREL χρέος, μειώνοντας το βάρος ενός ακριβού τίτλου 7,25% πριν από τη λήξη του. Εφόσον τα επιτόκια της νέας έκδοσης κινηθούν αισθητά χαμηλότερα, η συναλλαγή θα ενισχύσει τα περιθώρια κερδοφορίας και θα βελτιώσει το προφίλ κινδύνου-απόδοσης για τους μετόχους, επιβεβαιώνοντας παράλληλα ότι η ελληνική τραπεζική πίστη έχει αποκαταστήσει πλήρως την πρόσβασή της στις διεθνείς αγορές.
#ΕθνικήΤράπεζα #Ομόλογα #MREL #Τράπεζες
