Το επενδυτικό ταμείο SMERemediumCap «χτίζει» έναν πολυκλαδικό όμιλο τροφίμων με επίκεντρο τα υγιεινά και βιολογικά προϊόντα, αναλαμβάνοντας δύσκολα turnarounds όπως της ΕΨΑ και της Krop και ταυτόχρονα χρηματοδοτώντας την εξαγωγική απογείωση της Άροσις και της 3S Organics. Με επενδυτική ισχύ 342,5 εκατ. ευρώ, το fund του Νίκου Καραμούζη μετατρέπει παραδοσιακές ελληνικές μάρκες σε οργανωμένο στοίχημα για τις διεθνείς αγορές.
Το SMERemediumCap (SMERC) διαμορφώνει σταδιακά έναν συμπαγή, εξαγωγικό όμιλο τροφίμων με σαφή θεματική: υγιεινά, βιολογικά και υψηλής προστιθέμενης αξίας ελληνικά προϊόντα. Μετά την άντληση 200 εκατ. ευρώ για το SMERemediumCap II, η συνολική επενδυτική ισχύς φτάνει τα 342,5 εκατ. ευρώ και κατανέμεται σε αναψυκτικά, όσπρια, healthy snacks, ελαιόλαδο και εμφιαλωμένο νερό, αφήνοντας συνειδητά εκτός – προς το παρόν – τα γαλακτοκομικά και τα νωπά αγροτικά προϊόντα.
ΕΨΑ: Κλασικό turnaround με ορίζοντα κερδοφορίας το 2027
Η ΕΨΑ αποτελεί ίσως το πιο χαρακτηριστικό case turnaround στο χαρτοφυλάκιο του SMERC. Παρά την ισχύ του brand, η εταιρεία βρέθηκε σε βαθιά ζημιογόνο τροχιά: το 2024 οι ζημιές μετά φόρων εκτοξεύθηκαν στα 4,44 εκατ. ευρώ (από 1,04 εκατ. ευρώ το 2023), το EBITDA υποχώρησε στα -3,01 εκατ. ευρώ, ενώ ο τζίρος έμεινε στάσιμος στα 12,88 εκατ. ευρώ και τα συσσωρευμένα ελλείμματα άγγιξαν τα 14,73 εκατ. ευρώ.
Η μεταβολή του καναλιού κατανάλωσης – με έμφαση στο σούπερ μάρκετ και την κατανάλωση στο σπίτι και με ασθενέστερο HoReCa – πίεσε ιδιαίτερα ένα ιστορικά «εστιατορικό» brand. Από το 2023, οπότε το SMERC απέκτησε την εταιρεία, έχουν εισρεύσει 12,8 εκατ. ευρώ νέων κεφαλαίων, με το μετοχικό κεφάλαιο να αυξάνεται στα 14,43 εκατ. ευρώ.
Ο σχεδιασμός είναι σαφής: το 2026 στοχεύεται break even και το 2027 επιστροφή σε καθαρή κερδοφορία. Η στρατηγική βασίζεται στη σταθεροποίηση, στην ενίσχυση της παρουσίας στα οργανωμένα κανάλια λιανικής και στην αξιοποίηση της ελληνικότητας και της αναγνωρισιμότητας της μάρκας μέσα από πιο πειθαρχημένη εμπορική και τιμολογιακή πολιτική.
Άροσις και 3S Organics: Επιθετική ανάπτυξη και διεθνής προσανατολισμός
Στον χώρο των οσπρίων, η Άροσις – μέσω της μητρικής AMITOS – εξελίσσεται σε εθνικό «παίκτη» με διεθνή προοπτική. Οι πωλήσεις στις ΗΠΑ εκτοξεύθηκαν το 2025 σε 1,4 εκατ. ευρώ από περίπου 200 χιλ. ευρώ προηγουμένως, επιβεβαιώνοντας ότι το επώνυμο, ποιοτικό ελληνικό όσπριο έχει ζήτηση στις ώριμες αγορές. Η εξαγορά της «Προϊόντα Γης Βοΐου» (με δίκτυο 250 παραγωγών) και επενδυτικό πρόγραμμα άνω των 5 εκατ. ευρώ για τον εκσυγχρονισμό εγκαταστάσεων στην Καστοριά στοχεύουν σε κλίμακα, ποιότητα και σύγχρονους αποθηκευτικούς χώρους.
Παρά την αύξηση του κύκλου εργασιών στα 4 εκατ. ευρώ το 2024 (+16,4%), η Άροσις εμφάνισε ζημιές προ φόρων 1,13 εκατ. ευρώ, κυρίως λόγω εκτίναξης του κόστους πωλήσεων. Ωστόσο, τα ίδια κεφάλαια ενισχύθηκαν σημαντικά στα 1,32 εκατ. ευρώ μετά από αύξηση κεφαλαίου και έκδοση warrants 1,99 εκατ. ευρώ, στοιχείο που δείχνει ότι η στρατηγική είναι ξεκάθαρα growth-oriented.
Συμπληρωματικά, η 3S Organics, με ισχυρή παρουσία σε μπάρες δημητριακών και προϊόντα πρωινού, αναπτύσσεται ταχύτατα. Ο τζίρος του 2024 ανήλθε σε 6,72 εκατ. ευρώ (+38,5%), με μικτό περιθώριο 29,4%, EBITDA 277,1 χιλ. ευρώ και καθαρά κέρδη 172 χιλ. ευρώ. Η AMITOS κατέχει το 49% (αποτίμηση 1,52 εκατ. ευρώ), ενώ έχει ήδη δρομολογηθεί νέα μεγάλη επένδυση για περαιτέρω κλιμάκωση.
Krop: Η δύσκολη πλευρά της εξωστρέφειας και η προσπάθεια εξυγίανσης
Στον αντίποδα των success stories, η Krop – εξαγωγική εταιρεία φρέσκων φρούτων με έδρα την Άρτα – αναδεικνύει τον κίνδυνο του επιχειρηματικού ρίσκου. Παρά το γεγονός ότι εξάγει πάνω από το 95% της παραγωγής της σε Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη και ότι στη χρήση έως Ιούνιο 2024 εμφάνισε πωλήσεις 11,19 εκατ. ευρώ και λειτουργικά κέρδη 94,1 χιλ. ευρώ, η μητρική FRUVENCO δεν κατάφερε να αποκτήσει την απαιτούμενη κρίσιμη μάζα μέσω συγκέντρωσης.
Η Krop κατέθεσε αίτηση προληπτικών μέτρων, ανοίγοντας τον δρόμο για διαδικασία εξυγίανσης. Παρά τη βελτίωση των EBITDA και τη μετατροπή των συνολικών αποτελεσμάτων μετά φόρων σε μικρό κέρδος 10,2 χιλ. ευρώ (από ζημιές 1,08 εκατ. ευρώ), η κεφαλαιακή της θέση χρειάστηκε ισχυρή ενίσχυση: τα ίδια κεφάλαια γύρισαν θετικά στα 563,2 χιλ. ευρώ από -1,29 εκατ. ευρώ μετά από αύξηση μετοχικού κεφαλαίου 1,35 εκατ. ευρώ και αναπροσαρμογή παγίων.
Σχόλιο SBCTV.gr: Το πλέγμα επενδύσεων του SMERC δείχνει μια συνειδητή στροφή από τα «εύκολα» χρηματοοικονομικά παιχνίδια σε βιομηχανικό, εξαγωγικό nation building στα τρόφιμα. Η επιτυχία του εγχειρήματος θα κριθεί από δύο παράγοντες: αν τα brands όπως η ΕΨΑ και η Άροσις καταφέρουν να κεφαλαιοποιήσουν την ελληνική ταυτότητα σε διεθνείς αγορές με κλίμακα και αν τα funds αντέξουν τον χρόνο και τις ζημιογόνες φάσεις των turnarounds χωρίς βεβιαστές εξόδους. Αν αυτό το μοντέλο πετύχει, μπορεί να αποτελέσει πρότυπο για το πώς το θεσμικό κεφάλαιο μετασχηματίζει παραδοσιακούς κλάδους της ελληνικής οικονομίας.
#SMERC #ΕΨΑ #Άροσις #Τρόφιμα #ΙδιωτικάΚεφάλαια
