Το αμερικανικό δολάριο ενισχύεται εκ νέου ως «ασφαλές καταφύγιο» καθώς κλιμακώνεται ο εμπορικός και γεωπολιτικός πόλεμος γύρω από τη Γροιλανδία και την Ευρώπη. Την ίδια ώρα, τα κρίσιμα στοιχεία πληθωρισμού και ανάπτυξης σε ΗΠΑ, Ευρωζώνη και Ηνωμένο Βασίλειο αναδιαμορφώνουν τον χάρτη των νομισματικών πολιτικών.
Η Ebury καταγράφει σαφή ενίσχυση του δολαρίου σε ένα περιβάλλον αυξανόμενης γεωπολιτικής αστάθειας και αναζωπύρωσης του εμπορικού πολέμου ΗΠΑ–Ευρώπης. Οι απειλές της Ουάσιγκτον για δασμούς σε ευρωπαϊκές χώρες που αντιτίθενται στα σχέδια για τη Γροιλανδία, οι εντάσεις σε Ιράν και Βενεζουέλα, αλλά και η στοχοποίηση της Fed, ωθούν τους επενδυτές σε «ασφαλή» νομίσματα και χρυσό.
Δολάριο: ασφαλές καταφύγιο με ισχυρά μακροοικονομικά θεμέλια
Παρά την πολιτική θύελλα στις ΗΠΑ –ακόμη και με ποινική έρευνα κατά του προέδρου της Fed Τζερόμ Πάουελ– το δολάριο παραμένει ανθεκτικό. Η πρόσφατη έκθεση απασχόλησης για τον Δεκέμβριο επιβεβαιώνει μια οικονομία που συνεχίζει να αναπτύσσεται χωρίς ενδείξεις κλασικής ύφεσης: η ανεργία υποχωρεί οριακά, οι απολύσεις παραμένουν περιορισμένες και η εταιρική κερδοφορία στηρίζει τα χρηματιστήρια.
Το κρίσιμο τεστ έρχεται αυτή την εβδομάδα με τα στοιχεία πληθωρισμού CPI και PCE. Η αγορά έχει «χτίσει» το βασικό της σενάριο πάνω στην υπόθεση ότι ο πληθωρισμός αποκλιμακώνεται σταδιακά, επιτρέποντας στη Fed να διατηρήσει επιτόκια χωρίς επιθετικές μειώσεις. Αν τα στοιχεία διαψεύσουν αυτό το αφήγημα, οι προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική θα ανατραπούν, με άμεσο αντίκτυπο στο δολάριο και στις αποτιμήσεις των assets παγκοσμίως.
Ευρώ και στερλίνα: μικρή ανάσα από τα θεμελιώδη, βαρίδι η γεωπολιτική
Στην Ευρωζώνη, τα τελευταία στοιχεία για τη βιομηχανική παραγωγή του Νοεμβρίου και –κυρίως– η εκρηκτική άνοδος των εργοστασιακών παραγγελιών στη Γερμανία δείχνουν ότι το μεγάλο πακέτο δημοσιονομικής τόνωσης και αμυντικών δαπανών αρχίζει να αποδίδει. Με τον πληθωρισμό υπό έλεγχο, η ΕΚΤ έχει περιθώριο να κρατήσει τα επιτόκια σταθερά όλο το 2026. Αυτό μειώνει σταδιακά το επιτοκιακό χάσμα με τις ΗΠΑ και στηρίζει το ευρώ, υπό την προϋπόθεση ότι ο εμπορικός πόλεμος δεν θα κλιμακωθεί σε σημείο να πλήξει σοβαρά τις εξαγωγές.
Η στερλίνα, από την άλλη, υφίσταται πιέσεις λόγω ασθενέστερων δεικτών PMI και αρνητικού κλίματος στα πρόσφατα μακροοικονομικά στοιχεία. Ωστόσο, τα σχετικά υψηλά επιτόκια του Ηνωμένου Βασιλείου και η αναβολή των προσδοκώμενων μειώσεων από την Τράπεζα της Αγγλίας –οι αγορές πλέον «βλέπουν» λιγότερες από δύο μειώσεις των 25 μονάδων βάσης εντός του 2026– προσφέρουν στήριξη στο νόμισμα. Τα επόμενα στοιχεία για την αγορά εργασίας και τον πληθωρισμό θα είναι καθοριστικά για την πορεία της λίρας.
Τι σημαίνει ο νέος εμπορικός πόλεμος για τους επενδυτές
Η ρητορική κλιμάκωσης από τον Λευκό Οίκο, με απειλές για δασμούς σε ευρωπαϊκά προϊόντα λόγω Γροιλανδίας, μεταφέρει το κέντρο βάρους του εμπορικού πολέμου από τον Ειρηνικό στον Ατλαντικό. Προς το παρόν, η πρώτη αντίδραση είναι ενίσχυση του δολαρίου και όχι πωλήσεις, σε αντίθεση με την τακτική «Sell America» που είχε εμφανιστεί την άνοιξη του 2025.
Παράλληλα, εντυπωσιακή είναι η υπεραπόδοση των νομισμάτων της Λατινικής Αμερικής, που δείχνει ότι οι αγορές αντιμετωπίζουν πλέον την περιοχή ως μερικώς αποσυνδεδεμένη από τις παραδοσιακές γεωπολιτικές εστίες έντασης. Ωστόσο, η μεταβλητότητα μπορεί να αυξηθεί απότομα, εφόσον η Ευρώπη υιοθετήσει συντονισμένα αντίμετρα ή επανέλθει η στρατηγική μαζικών πωλήσεων αμερικανικών assets.
Σχόλιο SBCTV.gr: Η τρέχουσα φάση του εμπορικού πολέμου δείχνει ότι η ισχύς του δολαρίου δεν είναι μόνο υπόθεση επιτοκίων, αλλά και γεωπολιτικού συστήματος: όσο οι ΗΠΑ παραμένουν ο βασικός «πάροχος ασφάλειας» για τις αγορές, οι πολιτικές παρεκκλίσεις τιμωρούνται πολύ λιγότερο από όσο θα υπέδειχναν τα οικονομικά εγχειρίδια. Για τους Έλληνες επενδυτές, η περίοδος αυτή ευνοεί τη μερική διασπορά σε δολαριακά και χρυσά assets, αλλά με αυστηρή διαχείριση κινδύνου ενόψει πιθανής απότομης αντιστροφής τάσης.
#δολάριο #ευρώ #στερλίνα #Fed #ΕΚΤ #Forex #αγορές
