Το δολάριο υποχώρησε εκ νέου στις αγορές συναλλάγματος, ακυρώνοντας τη βραχύβια αντίδραση της Τετάρτης, παρά τις διαβεβαιώσεις του Αμερικανού υπουργού Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ για «πολιτική ισχυρού δολαρίου». Οι επενδυτές επανέρχονται στο λεγόμενο debasement trade, ποντάροντας σε μακροχρόνια διάβρωση της αγοραστικής δύναμης του αμερικανικού νομίσματος.
Η νέα διολίσθηση του δολαρίου επιβεβαιώνει ότι η αγορά δεν πείστηκε από τη ρητορική στήριξης του νομίσματος εκ μέρους της Ουάσιγκτον. Ο δείκτης του Bloomberg για το αμερικανικό νόμισμα υποχώρησε κατά 0,3%, ενώ ο χρυσός και το ασήμι συνέχισαν ένα εντυπωσιακό ράλι, ενισχύοντας την εικόνα μετατόπισης των επενδυτών προς απτά καταφύγια αξίας.
Το debasement trade και η απώλεια του ρόλου «ασφαλούς λιμανιού»
Σύμφωνα με τον διευθύνοντα σύμβουλο της DoubleLine Capital, Τζέφρι Γκάντλαχ, το δολάριο έχει πάψει εδώ και καιρό να λειτουργεί ως κλασικό νόμισμα-καταφύγιο. Οι επενδυτές προτιμούν πλέον υλικές μορφές διασφάλισης, όπως τα πολύτιμα μέταλλα, σε ένα περιβάλλον όπου η αβεβαιότητα για την αμερικανική οικονομική και δημοσιονομική πολιτική αυξάνεται.
Το λεγόμενο debasement trade, δηλαδή το στοίχημα ότι η αγοραστική δύναμη του δολαρίου θα υποχωρεί σταδιακά, τροφοδοτείται από τρεις παράγοντες: την αντιληπτή απροβλεψιμότητα στη χάραξη πολιτικής στις ΗΠΑ, τα διαρκώς υψηλά και μη βιώσιμα δημοσιονομικά ελλείμματα και την αυξανόμενη γεωπολιτική απομόνωση της χώρας. Δεν πρόκειται για μια βραχυπρόθεσμη κερδοσκοπική κίνηση, αλλά για δομική αναδιάταξη τοποθετήσεων σε παγκόσμιο επίπεδο.
Ενδεικτικά, ο δείκτης δολαρίου του Bloomberg έχει χάσει πάνω από 2% από την αρχή του 2026, μετά από πτώση 8,1% το 2025. Τα στοιχεία αυτά συνθέτουν εικόνα παρατεταμένης αποδυνάμωσης, παρά τις κατά καιρούς λεκτικές παρεμβάσεις της αμερικανικής κυβέρνησης.
Η «στρατηγική ασάφεια» Μπέσεντ και η αγορά G10
Την Τετάρτη, ο Σκοτ Μπέσεντ επιχείρησε να ανακόψει το κύμα πωλήσεων, δηλώνοντας ότι «οι ΗΠΑ έχουν πάντα πολιτική ισχυρού δολαρίου». Οι δηλώσεις του ήρθαν σε συνέχεια της δημόσιας τοποθέτησης του Ντόναλντ Τραμπ, ο οποίος άφησε να εννοηθεί ότι δεν τον ενοχλεί η πτώση του νομίσματος, καθώς ευνοεί την ανταγωνιστικότητα των αμερικανικών επιχειρήσεων στις εξαγωγές.
Ο Ντάμιεν Λο, επικεφαλής επενδύσεων της Ericsenz Capital, χαρακτήρισε την προσέγγιση Μπέσεντ «στρατηγική ασάφεια». Όπως επισημαίνει, μια ευθέως διακηρυγμένη πολιτική αδύναμου δολαρίου, όπως αυτή που αρχικά φαινόταν να υιοθετεί ο Τραμπ, θα μπορούσε να αποκτήσει ανεξέλεγκτη δυναμική. Γι’ αυτό ο υπουργός επιχειρεί να μετριάσει τις εντυπώσεις, χωρίς όμως –κατά τον ίδιο αναλυτή– να αναιρεί τον στόχο μιας σταδιακής, ελεγχόμενης υποτίμησης.
Στο ταμπλό των νομισμάτων της G10, το αυστραλιανό δολάριο ηγήθηκε της ανόδου έναντι του αμερικανικού, με κέρδη 0,7%. Το δολάριο Νέας Ζηλανδίας ενισχύθηκε κατά 0,5%, ενώ το ελβετικό φράγκο –που ήδη βρίσκεται στο ισχυρότερο επίπεδο από το 2015– κατέγραψε νέα άνοδο 0,4%. Η εικόνα αυτή αποτυπώνει μια ευρύτερη ανακατανομή κεφαλαίων μακριά από το δολάριο, με την ισχυροποίηση νομισμάτων που συνδέονται είτε με σταθερά θεμελιώδη μεγέθη είτε με τον ρόλο τους ως «σκληρών» νομισμάτων.
Σχόλιο SBCTV.gr: Η επιμονή της αγοράς να «πουλά» το δολάριο παρά τις λεκτικές παρεμβάσεις της Ουάσιγκτον δείχνει ότι η αξιοπιστία της αμερικανικής πολιτικής έχει διαβρωθεί. Για τους Έλληνες επενδυτές, το περιβάλλον αυτό δημιουργεί ευκαιρίες σε χρυσό, ασήμι και επιλεγμένα νομίσματα, αλλά και σημαντικούς κινδύνους συναλλαγματικής έκθεσης για εταιρείες με δανεισμό ή έσοδα σε δολάρια. Η εποχή που το δολάριο θεωρούνταν «αδιαμφισβήτητο άγκυρο» του συστήματος έχει, τουλάχιστον προς το παρόν, τελειώσει.
#δολάριο #αγορές #συνάλλαγμα #χρυσός #ΗΠΑ
