Ο διορισμός του πρώην διοικητή Κέβιν Γουόρς στην προεδρία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ από τον Ντόναλντ Τραμπ έγινε δεκτός με ψύχραιμη αντίδραση από τις αγορές, που τον βλέπουν ως αξιόπιστο θεσμικό παίκτη. Πίσω από τη βραχυπρόθεσμη ηρεμία, όμως, κρύβονται κρίσιμα ερωτήματα για την ανεξαρτησία της Fed, την πορεία των επιτοκίων και τη βιωσιμότητα του ράλι σε χρυσό και ασήμι.
Η επιλογή του Κέβιν Γουόρς ως νέου προέδρου της Fed από τον Ντόναλντ Τραμπ απομακρύνει, προς το παρόν, το σενάριο μιας ανοιχτά συγκρουσιακής ηγεσίας στην αμερικανική κεντρική τράπεζα. Οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων κινήθηκαν ελάχιστα, το δολάριο ενισχύθηκε ελαφρώς και οι απώλειες στις μετοχές παρέμειναν περιορισμένες, ένδειξη ότι οι επενδυτές βλέπουν τον Γουόρς ως «σταθερό χέρι» και όχι ως πολιτικό εντολοδόχο.
Η αγορά «διαβάζει» ανεξαρτησία αλλά και πιο χαμηλά επιτόκια
Ο Γουόρς, μέλος του Δ.Σ. της Fed την περίοδο 2006-2011, έχει χτίσει φήμη «γερακιού» απέναντι στην ποσοτική χαλάρωση, κάτι που τον καθιστά ελκυστικό σε επενδυτές που φοβούνται τον πληθωρισμό και τη λεγόμενη «δημοσιονομική κυριαρχία» επί της νομισματικής πολιτικής. Ο Μοχάμεντ Ελ-Εριάν της Allianz τονίζει ότι φέρνει «βαθιά τεχνογνωσία και δέσμευση στον εκσυγχρονισμό της Fed», στοιχείο που –αν επαληθευθεί– ενισχύει την αξιοπιστία και την πολιτική ανεξαρτησία της τράπεζας.
Παράλληλα, η αγορά αποτιμά ότι ο νέος πρόεδρος θα κινηθεί σε πιο ήπια γραμμή επιτοκίων από την τρέχουσα, χωρίς όμως να υπονομεύσει τον θεσμικό ρόλο της Fed. Αυτό εξηγεί γιατί οι αποδόσεις των ομολόγων δεν εκτοξεύθηκαν – δεν διαβλέπεται άμεσος κίνδυνος ανεξέλεγκτου πληθωρισμού, αλλά αντίθετα μια ελεγχόμενη χαλάρωση, εφόσον οι συνθήκες το επιτρέψουν.
Η μεγάλη δοκιμασία: πίεση Τραμπ και «χρυσή» διόρθωση
Η θητεία του Τζερόμ Πάουελ σημαδεύτηκε από διαρκείς πιέσεις του Τραμπ για πιο επιθετικές μειώσεις επιτοκίων, ακόμη και μετά από τρεις μειώσεις στα τέλη του 2025. Αναλυτές, όπως ο Τζέι Γουντς, επισημαίνουν ότι το κεντρικό ερώτημα τώρα είναι πόσο θα αντέξει ο Γουόρς την πολιτική πίεση για βαθιές μειώσεις και κατά πόσο οι θέσεις του ευθυγραμμίζονται με την πιο «επιθετική» ατζέντα του Λευκού Οίκου.
Ορισμένοι, όπως ο Κρις Ράπκι της Fwdbonds, προειδοποιούν ότι η αγορά μπορεί να υποτιμά τον κίνδυνο σταδιακής ευθυγράμμισης με το οικονομικό πρόγραμμα «Trump 2.0», που φέρεται να επιδιώκει επιτόκια έως και 1-2 ποσοστιαίες μονάδες κάτω από το εκτιμώμενο ουδέτερο επίπεδο του 3%. Αν αυτό επιβεβαιωθεί, η σημερινή ηρεμία μπορεί να αποδειχθεί προσωρινή.
Άμεση ήταν η αντίδραση στα πολύτιμα μέταλλα: το ασήμι βούτηξε πάνω από 10%, ενώ ο χρυσός υποχώρησε σχεδόν 6%, με ενδοσυνεδριακές απώλειες έως και 7%. Η αγορά ερμηνεύει τον Γουόρς ως παράγοντα που μειώνει –χωρίς να εξαφανίζει– τον κίνδυνο «υποτίμησης» του δολαρίου, πλήττοντας έτσι τα λεγόμενα «debasement trades» που είχαν τροφοδοτήσει το ράλι σε χρυσό και ασήμι.
Σχόλιο SBCTV.gr: Ο διορισμός Γουόρς δείχνει ότι ο Τραμπ, τουλάχιστον σε αυτή τη φάση, επιλέγει θεσμική «βιτρίνα» με αγορές φιλική και πολιτικά διαπραγματεύσιμη. Αν ο νέος πρόεδρος της Fed υπερασπιστεί πράγματι την ανεξαρτησία της τράπεζας, θα περιορίσει τον κίνδυνο νομισματικής εκτροπής και απότομης αποσταθεροποίησης του δολαρίου. Αν όμως υποκύψει σε απαιτήσεις για βαθιές, μη δικαιολογημένες μειώσεις επιτοκίων, τότε η σημερινή διόρθωση στα πολύτιμα μέταλλα μπορεί να αποδειχθεί απλώς η πρόβα για μια μεγαλύτερη κρίση εμπιστοσύνης στο αμερικανικό νόμισμα – με συνέπειες που θα φτάσουν και στις ευρωπαϊκές και ελληνικές αγορές.
#Fed #Warsh #Trump #Επιτόκια #Δολάριο #Χρυσός #Αγορές
